“中小微企業(yè)破解融資的渠道有哪些？企業(yè)如何借助資本市場(chǎng)快速發(fā)展？新三板上市給企業(yè)帶來(lái)哪些好處？”2014年5月10、11日，在清華大學(xué)深圳研究生院，本人為該院“高級(jí)工商管理精品課程班”80多位企業(yè)家學(xué)員講授企業(yè)融資策劃與資本運(yùn)營(yíng)的觀念、方法與渠道，并強(qiáng)調(diào)“新三板才是真正屬于中小微企業(yè)的資本市場(chǎng)”，鼓勵(lì)與課學(xué)員企業(yè)積極創(chuàng)造條件，跨上新三板，獲取事業(yè)成功。

    新三板市場(chǎng)即全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，主要是為了創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)提供服務(wù)，彌補(bǔ)了證券交易所的不足。服務(wù)范圍擴(kuò)大至全國(guó)后，該市場(chǎng)經(jīng)歷了快速發(fā)展，截至2014年5月8日，掛牌企業(yè)共740家，總市值達(dá)到1434億元，很快就可突破1000 家！該市場(chǎng)基本取消了行政審批，低門(mén)檻，掛牌易，是未來(lái)真正屬于廣大中小企業(yè)的資本市場(chǎng)。

    新三板是企業(yè)發(fā)展的融資平臺(tái)與成長(zhǎng)搖籃

    2006年1月23日，中關(guān)村科技園非上市股份有限公司股權(quán)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式在“代辦股份轉(zhuǎn)系統(tǒng)”推出，為與“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”上原有板塊區(qū)分，稱(chēng)原板塊STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司和主板退市公司為“老三板”，稱(chēng)新板塊中關(guān)村科技園非上市股份有限公司報(bào)價(jià)系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為“新三板”。

    符合新三板證券市場(chǎng)掛牌上市的領(lǐng)域是“國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域”。這些領(lǐng)域分別是：電子信息技術(shù)、生物和新醫(yī)藥技術(shù)、航空航天技術(shù)、新材料技術(shù)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、新能源及節(jié)能技術(shù)、資源及環(huán)境技術(shù)、高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等，其中一級(jí)目錄8類(lèi)、二級(jí)目錄36類(lèi)、三級(jí)目錄218類(lèi)。

    新三板在深圳證券交易所掛牌上市，面對(duì)的是場(chǎng)外交易市場(chǎng)，或者說(shuō)是場(chǎng)外電子柜臺(tái)交易板，但也有一些場(chǎng)內(nèi)交易的色彩，其主要功能體現(xiàn)在融資、宣傳、規(guī)范財(cái)務(wù)、規(guī)范經(jīng)營(yíng)等上面。

    而對(duì)于占全國(guó)企業(yè)總數(shù)99%以上的中、小、微企業(yè)等龐大群體，其無(wú)時(shí)無(wú)刻不在面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、人才競(jìng)爭(zhēng)、資金競(jìng)爭(zhēng)，以及來(lái)自政策方面的壓力…競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與機(jī)制發(fā)生了根本的變化，即當(dāng)代企業(yè)的發(fā)展，已從傳統(tǒng)的成本領(lǐng)先、差異化、集中聚焦的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)橐匀谫Y及資本運(yùn)作為核心的重組、并購(gòu)、擴(kuò)張戰(zhàn)略，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力將集中體現(xiàn)在企業(yè)的資本策劃和運(yùn)作能力；當(dāng)代企業(yè)的發(fā)展模式，已經(jīng)由傳統(tǒng)的簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橐匀谫Y和資本運(yùn)營(yíng)作為主要推動(dòng)力的發(fā)展模式。

    因此，當(dāng)代中小微企業(yè)僅僅單靠自身原始積累，難以快速發(fā)展、形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，也容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吃掉，而且沒(méi)有資金的積累是低效率的積累。企業(yè)要想快速健康發(fā)展，改爬樓梯戰(zhàn)略為乘電梯戰(zhàn)略，必須把積累的界限和眼光拓寬放開(kāi)，而選擇在新三板上市就是實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的最有效途徑之一。

    中小微企業(yè)上市新三板的行為，既是為融資，也是為了一個(gè)完整的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與商業(yè)計(jì)劃的實(shí)施，是集企業(yè)資金融入、人才培育、強(qiáng)化品牌、拓展?fàn)I銷(xiāo)、占領(lǐng)市場(chǎng)、拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、推動(dòng)技術(shù)成果向市場(chǎng)的快速轉(zhuǎn)化、促進(jìn)資金流流速加快、鞏固行業(yè)所處地位等一攬子工程。也因此，新三板作為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，以扶植中小微創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展為目標(biāo)，是中小微企業(yè)成長(zhǎng)的搖籃。

     中小微企業(yè)在新三板上市的益處：

    企業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)到在新三板上市給企業(yè)帶來(lái)的益處，上市不僅僅是解決資金短缺問(wèn)題，更是解決品牌形象、市場(chǎng)地位、未來(lái)發(fā)展，甚至是企業(yè)家自身信念等一系列問(wèn)題。

    1、  可以充分利用資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資。

    上市融資有別于債權(quán)融資，不存在還本付息的壓力，從而有效增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的動(dòng)力與能力。借助新三板上市，可獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，改善了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，打破了企業(yè)融資難瓶頸。而且股權(quán)融資“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享”的獨(dú)特機(jī)制有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)資本收益最大化，可使公司的資產(chǎn)價(jià)值將成倍甚至數(shù)十倍的增加；配股、增發(fā)、轉(zhuǎn)債等多種金融工具有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)低成本的持續(xù)融資。

    2、有助于企業(yè)股權(quán)的增值，也可以實(shí)現(xiàn)出售股票套現(xiàn)。

    在新三板上市后，與主板市場(chǎng)上市企業(yè)一樣，實(shí)質(zhì)上是為企業(yè)資產(chǎn)的“證券化”提供了一個(gè)交易平臺(tái)，增加了公司股票的流動(dòng)性。上市后資本市場(chǎng)的公開(kāi)交易，也有利于發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)股權(quán)的增值，為企業(yè)所有持股人帶來(lái)高額溢價(jià)財(cái)富，并可以在新三板股票市場(chǎng)套現(xiàn)。

    3、有助于企業(yè)提升品牌價(jià)值及市場(chǎng)影響力。

    傳統(tǒng)的企業(yè)傳播品牌或形象主要是通過(guò)口碑宣傳、硬軟廣告和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)這三個(gè)主要途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)。而選擇上市進(jìn)入資本市場(chǎng)，企業(yè)的成長(zhǎng)性、市場(chǎng)潛力和發(fā)展前景就得到了公認(rèn)，對(duì)公司品牌建設(shè)作用巨大。而每日的交易行情、公司股票的漲跌，就是一種有形的公司廣告宣傳；媒體的炒作、對(duì)上市公司拓展新業(yè)務(wù)及資本市場(chǎng)運(yùn)作新動(dòng)向的追蹤報(bào)道，也可得到成千上萬(wàn)的投資者的關(guān)注。機(jī)構(gòu)投資者和證券分析師對(duì)企業(yè)的實(shí)時(shí)調(diào)查、行業(yè)分析，能夠進(jìn)一步挖掘公司的潛在價(jià)值，提升品牌價(jià)值及市場(chǎng)影響力。

    4、完善公司治理、激活人才機(jī)制、實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展。

    企業(yè)上新三板，工作重點(diǎn)就會(huì)圍繞資本市場(chǎng)，進(jìn)行規(guī)范發(fā)展，依法理順和明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，規(guī)范納稅行為，完善公司治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

    企業(yè)上市后建立的以股權(quán)為核心的、完善的激勵(lì)機(jī)制，也有助于吸引和留住管理人員及關(guān)鍵技術(shù)人才。企業(yè)上市的過(guò)程，就是明確企業(yè)發(fā)展方向。而上市后的退市和被并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，則能促進(jìn)高管人員更加誠(chéng)實(shí)盡責(zé)，激活人才機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)規(guī)范發(fā)展。

    5、享受優(yōu)惠政策。

    根據(jù)規(guī)定，被認(rèn)定為高新技術(shù)的企業(yè)上市，企業(yè)所得稅率由原來(lái)的25%降為15%，相當(dāng)于在原來(lái)的基礎(chǔ)上降低了40%。其它優(yōu)惠政策如政府對(duì)于人才政策的優(yōu)惠，進(jìn)入企業(yè)工作符合條件的專(zhuān)業(yè)技術(shù)精英，可獲辦理所在市常住人戶(hù)口的機(jī)會(huì)；獲得政府資金補(bǔ)貼，等等。

    6、依托上市融資后轉(zhuǎn)板上市

    借助在新三板的融資，經(jīng)過(guò)一階段的培育，企業(yè)可以進(jìn)一步發(fā)展壯大，由成長(zhǎng)性較好的企業(yè)發(fā)展成為一個(gè)成熟的企業(yè)，逐步達(dá)到上市中小板甚至創(chuàng)業(yè)板的上市條件，繼而轉(zhuǎn)板上市，使企業(yè)依托資本市場(chǎng)更好的發(fā)展。

    資本市場(chǎng)是每一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該去經(jīng)歷的，因?yàn)橹挥薪?jīng)過(guò)市場(chǎng)考驗(yàn)，被市場(chǎng)認(rèn)可的企業(yè)才是真正優(yōu)秀的企業(yè)。而企業(yè)在資本市場(chǎng)上邁出的一小步，將成為靠近成功的一大步。中小微企業(yè)更應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)心素質(zhì)與創(chuàng)業(yè)能力，勇敢邁上資本市場(chǎng)的陽(yáng)光大道。