說明：2014年6月25、26日，本人應邀來到杭州，在杭州市余杭區(qū)政府經(jīng)信委主辦的“美麗洲金融大講堂”上，主講了“中小企業(yè)融資策劃的渠道與方法”，使與會者明白企業(yè)應將內部融資與外部融資、直接融資與間接融資相結合，創(chuàng)新多種渠道解決企業(yè)資金短缺問題。同時就大力發(fā)展資產證券化創(chuàng)新融資方法給出了見解。來自余杭區(qū)150家中小企業(yè)代表、11家銀行及經(jīng)信委的領導參加了這次活動，反應熱烈。

 

 （圖為2014年6月25、26日朱耿洲博士在杭州 “美麗洲金融大講堂”講學）

    只要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就可以資產證券化

    在講座中，本人特意就“資產證券化”這一當代創(chuàng)新融資方式方法進行了闡述?！百Y產證券化融資可廣泛應用于住房信貸資產、高速公路、融資租賃債權、保障房項目、小額貸款、涉農扶貧貸款、污水處理、電力等多種類型，可以為支持地方基礎設施與保障房建設、服務小微企業(yè)與三農發(fā)展等實體經(jīng)濟重點領域提供新的融資途徑。

    本人強調：“只要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就可以資產證券化”。據(jù)了解，至目前，僅深圳上交所就發(fā)行17個資產證券化產品，融資規(guī)模達220.7億元。截止5月29日，資產證券化產品余額為1245億元，較2013年全年增長了185%。

    資產證券化的益處

    資產證券化是以特定資產組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產證券化通俗而言是指將缺乏流動性、但具有可預期收入的資產，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產的流動性。

    廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合采取證券資產這一價值形態(tài)的資產運營方式，它包括以下四類：

    1、實體資產證券化：即實體資產向證券資產的轉換，是以實物資產和無形資產為基礎發(fā)行證券并上市的過程。

    2、信貸資產證券化：就是將一組流動性較差信貸資產，如銀行的貸款、企業(yè)的應收賬款，經(jīng)過重組形成資產池，使這組資產所產生的現(xiàn)金流收益比較穩(wěn)定并且預計今后仍將穩(wěn)定，在配以相應的信用擔保，在此基礎上把這組資產所產生的未來現(xiàn)金流的收益權轉變?yōu)榭梢栽?a target="_blank" style="color: black;" >金融市場上流動、信用等級較高的債券型證券進行發(fā)行的過程。

    3、證券資產證券化：即證券資產的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎資產，再以其產生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關的變量為基礎發(fā)行證券。

    4、現(xiàn)金資產證券化：是指現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉化成證券的過程。

    狹義的資產證券化是指信貸資產證券化。按照被證券化資產種類的不同，信貸資產證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化（Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和資產支持的證券化（Asset-Backed Securitization, ABS ）。

    朱耿洲博士認為，資產證券化無論是對投資者，還是對于商業(yè)銀行的好處都是顯而易見的，可以使投資者獲得較高的投資回報。因為資產證券化可以幫助投資者擴大投資規(guī)模，增強資產的流動性，使發(fā)起人獲得低成本融資、提高自身的資產質量、更可以最大程度減少風險資產，并使得發(fā)起者可以更好的進行資產負債管理，取得精確、有效的資產與負債的匹配。

    信貸資產證券化提速
　
    今年上半年，信貸資產證券化發(fā)行速度逐漸加快，據(jù)公開資料顯示，今年上半年已經(jīng)有超過15只信貸資產證券化產品發(fā)行，目前興業(yè)、浦發(fā)、招行、農行、北京銀行等多家銀行都發(fā)行了此類產品。銀行通過信貸資產證券化業(yè)務可以為了盤活存量資產，但也需要避免成為部分銀行以此方式甩掉不良資產。

    國務院對于新一輪信貸資產證券化擴大試點規(guī)模達4000億元，銀行已發(fā)行規(guī)模僅為四分之一，信貸資產證券化上市交易應為大勢所趨。