信托兌付風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)

    信托產(chǎn)品本是一種為投資者提供了較低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益回報(bào)的金融理財(cái)產(chǎn)品。信托產(chǎn)品由國(guó)家銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，信托公司發(fā)行。信托產(chǎn)品憑借其較高且穩(wěn)定的收益水平和高安全保障措施，受到機(jī)構(gòu)和高端投資者的青睞，目前信托資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)10萬(wàn)億元，每年發(fā)售規(guī)模約1~3萬(wàn)億元。

    據(jù)CCP了解，2014年前的10年間，中國(guó)的信托產(chǎn)品本金兌付率100%，收益兌付率99.9%。憑借其優(yōu)異的兌付記錄，信托產(chǎn)品實(shí)際上成了最安全的金融理財(cái)產(chǎn)品之一。由于高安全、高收益的市場(chǎng)表現(xiàn)及較高的投資門檻，信托產(chǎn)品成了富裕人群財(cái)富增值的主要投資品種。

    比如2013年信托貸款超千億的地區(qū)有5個(gè)省，上海、福建、云南、黑龍江、湖北，信托貸款規(guī)模緊隨之后的是山東、江西、廣東、河北、浙江，也均超過(guò)500億元。發(fā)行時(shí)間在2013年和2014年區(qū)間，產(chǎn)品狀態(tài)還在存續(xù)期的產(chǎn)品至少有6518款，規(guī)模至少達(dá)到2807億元。江蘇、浙江、上海，山東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的地區(qū)依舊是信托項(xiàng)目融資集中省份，海南、寧夏等發(fā)展增速有較大空間的地區(qū)信托融資規(guī)模則比較少。

    從區(qū)域分布來(lái)看，長(zhǎng)三角、環(huán)渤海地區(qū)和川地的信托融資規(guī)模居于前列，長(zhǎng)三角地區(qū)以房地產(chǎn)類項(xiàng)目居多，川地多為基礎(chǔ)建設(shè)類項(xiàng)目。

    目前收益與風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)的。比如前段時(shí)間，信托市場(chǎng)也打破了剛性兌付神話與格局。之前及現(xiàn)在正出現(xiàn)如中誠(chéng)信托“誠(chéng)至金開1號(hào)”、“誠(chéng)至金開2號(hào)”均出現(xiàn)了兌付風(fēng)險(xiǎn)，尤其是“誠(chéng)至金開2號(hào)”現(xiàn)在仍處在緊密協(xié)調(diào)處理之中。

    事實(shí)上，自2014年8月，信托開始進(jìn)入一個(gè)兌付小高峰，隨著兌付壓力的增大，遭遇兌付危機(jī)的信托項(xiàng)目也不斷浮出水面。

    據(jù)CCP了解，僅在今年9月份被曝出兌付危機(jī)的信托產(chǎn)品共4款，金額達(dá)13億元，共涉及4家信托公司：一是中融信托，涉事金額1.43億元，受累于融資方浙江賽日新材經(jīng)營(yíng)困難。；二是華融信托，涉事金額3.8億元，受累于融資方賽日新材經(jīng)營(yíng)困難；三是山西信托，涉事金額5億元，受累于融資方聯(lián)盛集團(tuán)巨額債務(wù)危機(jī)；四是華澳信托，計(jì)劃募資2.8億元，受累于邯鄲金世紀(jì)地產(chǎn)老板“跑路”。

    九個(gè)方面關(guān)注政府信托

    筆者認(rèn)為，選擇信托產(chǎn)品，最好根據(jù)單個(gè)項(xiàng)目本身，具體分析項(xiàng)目的優(yōu)劣，最熱的三類信托—基建類、房地產(chǎn)類、工商企業(yè)類，均有不同考察細(xì)節(jié)。

    一般而言，選擇信托產(chǎn)品時(shí)，要選擇期限合適的產(chǎn)品、選擇自己熟悉認(rèn)可的領(lǐng)域、選擇構(gòu)架設(shè)計(jì)合理的產(chǎn)品、選擇抵押擔(dān)保物流動(dòng)性強(qiáng)的產(chǎn)品。

    而選擇政信類產(chǎn)品，就要從政府負(fù)債規(guī)模等九個(gè)方面進(jìn)行系統(tǒng)關(guān)注，從而規(guī)避信托系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

    一是應(yīng)關(guān)注政府行政級(jí)別。級(jí)別越高越安全，當(dāng)前省級(jí)及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地級(jí)市平臺(tái)一般都沒(méi)問(wèn)題，有些市縣就應(yīng)慎重了。

    二是應(yīng)看當(dāng)?shù)?a target="_blank" style="color: black;" >經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力。如果GDP400億、財(cái)政收入100億以上，單個(gè)項(xiàng)目信托融資額在財(cái)政收入5%以內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)一般不大。

    三是看政府負(fù)債規(guī)模。包括負(fù)債總量、結(jié)構(gòu)、期限匹配，如果屬于中長(zhǎng)期負(fù)債，對(duì)信托兌付影響不大。

    四是看政府及投融資平臺(tái)以往到期兌付的信用記錄。尤其要看以往靠發(fā)新債還舊債，拆東墻補(bǔ)西墻的記錄。

    五是看信托公司實(shí)力及以往發(fā)行項(xiàng)目后的兌付記錄，在信托排名前10位公司較安全，如果萬(wàn)一政府賴帳，實(shí)力大的信托公司有可能自己掏錢墊付。

    六是看融資平臺(tái)的資質(zhì)，要有A級(jí)以上最佳。

    七是看信用增級(jí)手段，即擔(dān)保平臺(tái)或措施,一般也需有A級(jí)以上。
八是看項(xiàng)目資金投向，如自身能產(chǎn)生正現(xiàn)金流收入的會(huì)較安全，此點(diǎn)在其它信托項(xiàng)目是最重要的。

    九是看收益率，但屬于預(yù)計(jì)收益率，意味著有可能達(dá)不到且本金可能有風(fēng)險(xiǎn)，此點(diǎn)跟利率是有明顯區(qū)別的。