銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：近幾天，很多人打電話來(lái)咨詢(xún)同一個(gè)問(wèn)題：“牛市來(lái)了，買(mǎi)什么基金好？”

其實(shí)，早在今年的5月份，我在本專(zhuān)欄的一篇文章《股票基金投資時(shí)機(jī)獲至》里就十分明確地問(wèn)了大家四個(gè)問(wèn)題：“估值底是否被認(rèn)可？政策底是否被認(rèn)可？市場(chǎng)底是否被認(rèn)可？空間差是否被認(rèn)可？”最后，我寫(xiě)道：“上述四個(gè)問(wèn)題，如果大家能夠想清楚，并看好未來(lái)的上升機(jī)會(huì)，那么，現(xiàn)在就可以考慮是否要提前申購(gòu)一些權(quán)益類(lèi)基金了，其中主要是股票基金?！?/span>

那么現(xiàn)在我們應(yīng)該有什么樣的投資思路？我認(rèn)為有以下三個(gè)問(wèn)題值得探討：

一、牛市是什么標(biāo)的的牛市？

這個(gè)問(wèn)題似乎很奇怪，其實(shí)不然。牛市，是股票市場(chǎng)的牛市？還是債券市場(chǎng)的牛市？是兩個(gè)市場(chǎng)各走各的，還是同漲同跌？回顧過(guò)去，基于不同的基礎(chǔ)市場(chǎng)大環(huán)境，的確是各種表現(xiàn)都有，即或?yàn)檩喎蠞q，或?yàn)閮墒须p熊。

從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，基礎(chǔ)市場(chǎng)大環(huán)境其實(shí)是支持股債雙牛的，但是，由于股市行情的空間大、收益來(lái)的快，亮麗的上漲表現(xiàn)已經(jīng)完全搶占了債券市場(chǎng)的頭條地位，因此從機(jī)會(huì)成本的角度來(lái)看，股市是當(dāng)前投資的重點(diǎn)，“賣(mài)房買(mǎi)股”的口號(hào)雖然不對(duì)，但那的確是市場(chǎng)心態(tài)的一種折射。

二、當(dāng)前的股市就算是牛市了碼？

這次，股市行情從7月21日起步，至上周末，滬深300指數(shù)上漲了44.25%，滬市綜指上漲了42.99%，就是這不足50%的漲幅，已經(jīng)被市場(chǎng)一致歡呼為大牛市來(lái)了。

回顧兩年多以前，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)從2012年12月3日的593.66點(diǎn)起步，上漲到今年2月17日的1558.62點(diǎn)，累計(jì)上漲964.96個(gè)點(diǎn)，漲幅為162.54%，是上述兩個(gè)指數(shù)目前漲幅的兩倍多，似乎也沒(méi)有多少人在為大牛市歡呼。為什么？創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就不是股市了嗎？小規(guī)模的上市公司就不是股票了嗎？

過(guò)去的事情就讓它們過(guò)去吧。把握好當(dāng)下，做好現(xiàn)在的投資，才是關(guān)鍵。2014年還有18個(gè)交易日，對(duì)于2015年，已經(jīng)有美國(guó)人預(yù)計(jì)上證綜指最高的漲幅為453%，指數(shù)的波動(dòng)空間下、上限將分別為2192點(diǎn)和16785點(diǎn)。這個(gè)預(yù)測(cè)的確很精確，但是否準(zhǔn)確，有待明年的市場(chǎng)檢驗(yàn)。

無(wú)論如何，當(dāng)前的股票市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了萬(wàn)眾關(guān)注的程度，相關(guān)基金也是如此。上周五，滬深兩市的交易總額突破了10000億元，把全球其它市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了身后，并且這還是在T＋1交易規(guī)則下取得的。這個(gè)10000億元可以從另一個(gè)角度最好地說(shuō)明：很多很多投資者對(duì)于后市信心十足、熱度百倍、豪情萬(wàn)丈。

三、牛市來(lái)了，買(mǎi)什么基金好？

問(wèn)題來(lái)了，但是答案已有，就是上面說(shuō)過(guò)的：買(mǎi)股票基金。不過(guò)，在買(mǎi)股票基金的時(shí)候，我們要進(jìn)一步給大家這樣幾個(gè)更為精確的建議：

第一，從基金的投資策略來(lái)看，有主動(dòng)和被動(dòng)之分?；仡?/span>2006年和2007年那一輪超級(jí)大牛市行情，在過(guò)去那兩年里，都是指基的年平均凈值增長(zhǎng)率高于股基的年平均凈值增長(zhǎng)率。因此，從一般性的策略角度出發(fā)，指數(shù)基金，大家不妨多多關(guān)注。

第二，投資權(quán)益類(lèi)基金的渠道有兩種：場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)。在5月26日文章里，我已經(jīng)對(duì)這兩種渠道的優(yōu)劣做過(guò)分析，結(jié)論是：建議大家使用場(chǎng)內(nèi)渠道?；诘谝粭l，尤其是在買(mǎi)ETF的時(shí)候，在購(gòu)買(mǎi)分級(jí)基金B類(lèi)份額的時(shí)候，都必須使用場(chǎng)內(nèi)渠道。

第三，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)走牛的時(shí)候，有一批基金很風(fēng)光。近4個(gè)多月，則是另一批基金很出彩，市場(chǎng)似乎有風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的情況。從階段性績(jī)效領(lǐng)先的產(chǎn)品來(lái)看，的確有這種情況出現(xiàn)。如果片面地把股票基金的凈值表現(xiàn)同某個(gè)別指數(shù)做簡(jiǎn)單性的對(duì)比，往往會(huì)得到“基金跑輸大盤(pán)”這種不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕Y(jié)論。

從本輪行情啟動(dòng)至上周末，市場(chǎng)主要指數(shù)的平均漲幅為33.44%，在700多只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)股票基金里，有106只基金的階段性?xún)糁翟鲩L(zhǎng)率高于此數(shù)。這些業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金，或?yàn)橹攸c(diǎn)投資新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的，或?yàn)橥顿Y定位在金融地產(chǎn)方面的，都值得重點(diǎn)關(guān)注。

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