銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：近幾天，很多人打電話來咨詢同一個問題：“牛市來了，買什么基金好？”

其實(shí)，早在今年的5月份，我在本專欄的一篇文章《股票基金投資時機(jī)獲至》里就十分明確地問了大家四個問題：“估值底是否被認(rèn)可？政策底是否被認(rèn)可？市場底是否被認(rèn)可？空間差是否被認(rèn)可？”最后，我寫道：“上述四個問題，如果大家能夠想清楚，并看好未來的上升機(jī)會，那么，現(xiàn)在就可以考慮是否要提前申購一些權(quán)益類基金了，其中主要是股票基金。”

那么現(xiàn)在我們應(yīng)該有什么樣的投資思路？我認(rèn)為有以下三個問題值得探討：

一、牛市是什么標(biāo)的的牛市？

這個問題似乎很奇怪，其實(shí)不然。牛市，是股票市場的牛市？還是債券市場的牛市？是兩個市場各走各的，還是同漲同跌？回顧過去，基于不同的基礎(chǔ)市場大環(huán)境，的確是各種表現(xiàn)都有，即或為輪番上漲，或為兩市雙熊。

從目前的市場情況來看，基礎(chǔ)市場大環(huán)境其實(shí)是支持股債雙牛的，但是，由于股市行情的空間大、收益來的快，亮麗的上漲表現(xiàn)已經(jīng)完全搶占了債券市場的頭條地位，因此從機(jī)會成本的角度來看，股市是當(dāng)前投資的重點(diǎn)，“賣房買股”的口號雖然不對，但那的確是市場心態(tài)的一種折射。

二、當(dāng)前的股市就算是牛市了碼？

這次，股市行情從7月21日起步，至上周末，滬深300指數(shù)上漲了44.25%，滬市綜指上漲了42.99%，就是這不足50%的漲幅，已經(jīng)被市場一致歡呼為大牛市來了。

回顧兩年多以前，創(chuàng)業(yè)板市場從2012年12月3日的593.66點(diǎn)起步，上漲到今年2月17日的1558.62點(diǎn)，累計上漲964.96個點(diǎn)，漲幅為162.54%，是上述兩個指數(shù)目前漲幅的兩倍多，似乎也沒有多少人在為大牛市歡呼。為什么？創(chuàng)業(yè)板市場就不是股市了嗎？小規(guī)模的上市公司就不是股票了嗎？

過去的事情就讓它們過去吧。把握好當(dāng)下，做好現(xiàn)在的投資，才是關(guān)鍵。2014年還有18個交易日，對于2015年，已經(jīng)有美國人預(yù)計上證綜指最高的漲幅為453%，指數(shù)的波動空間下、上限將分別為2192點(diǎn)和16785點(diǎn)。這個預(yù)測的確很精確，但是否準(zhǔn)確，有待明年的市場檢驗。

無論如何，當(dāng)前的股票市場已經(jīng)達(dá)到了萬眾關(guān)注的程度，相關(guān)基金也是如此。上周五，滬深兩市的交易總額突破了10000億元，把全球其它市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了身后，并且這還是在T＋1交易規(guī)則下取得的。這個10000億元可以從另一個角度最好地說明：很多很多投資者對于后市信心十足、熱度百倍、豪情萬丈。

三、牛市來了，買什么基金好？

問題來了，但是答案已有，就是上面說過的：買股票基金。不過，在買股票基金的時候，我們要進(jìn)一步給大家這樣幾個更為精確的建議：

第一，從基金的投資策略來看，有主動和被動之分?；仡?/span>2006年和2007年那一輪超級大牛市行情，在過去那兩年里，都是指基的年平均凈值增長率高于股基的年平均凈值增長率。因此，從一般性的策略角度出發(fā)，指數(shù)基金，大家不妨多多關(guān)注。

第二，投資權(quán)益類基金的渠道有兩種：場外和場內(nèi)。在5月26日文章里，我已經(jīng)對這兩種渠道的優(yōu)劣做過分析，結(jié)論是：建議大家使用場內(nèi)渠道?；诘谝粭l，尤其是在買ETF的時候，在購買分級基金B類份額的時候，都必須使用場內(nèi)渠道。

第三，創(chuàng)業(yè)板市場走牛的時候，有一批基金很風(fēng)光。近4個多月，則是另一批基金很出彩，市場似乎有風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的情況。從階段性績效領(lǐng)先的產(chǎn)品來看，的確有這種情況出現(xiàn)。如果片面地把股票基金的凈值表現(xiàn)同某個別指數(shù)做簡單性的對比，往往會得到“基金跑輸大盤”這種不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕Y(jié)論。

從本輪行情啟動至上周末，市場主要指數(shù)的平均漲幅為33.44%，在700多只主動權(quán)益類股票基金里，有106只基金的階段性凈值增長率高于此數(shù)。這些業(yè)績領(lǐng)先的基金，或為重點(diǎn)投資新興產(chǎn)業(yè)市場的，或為投資定位在金融地產(chǎn)方面的，都值得重點(diǎn)關(guān)注。

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