銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：虎年伊始，多只分級(jí)基金產(chǎn)品的陸續(xù)獲批引起一波發(fā)行熱潮，以至有媒體驚呼“分級(jí)基金年”的來臨。不過，相對(duì)于股票型或指數(shù)型等常用基金品種來說，不少投資者對(duì)“分級(jí)基金”的概念還相對(duì)比較陌生，那么，到底什么是分級(jí)基金，如何才能活用分級(jí)基金，為自己的收益升級(jí)呢?

　　從基金類型來看，目前市場(chǎng)上的分級(jí)基金主要有兩種——股票型基金和指數(shù)型基金。這也相當(dāng)于分級(jí)基金的“本質(zhì)”，而將之區(qū)別于一般的股票型或指數(shù)型基金的特殊之處，正在于“分級(jí)”這一特性。

　　什么是“分級(jí)”呢?有基金公司用“兄弟分錢”來形容這一運(yùn)作機(jī)制，即將股票型或指數(shù)型的基金收益看做是同門兩兄弟共同投資的收益，而“分級(jí)”的方式就相當(dāng)于雙方事先約定對(duì)投資收益“各取所需”的方式。換而言之，也就相當(dāng)于同一塊蛋糕，通過不同的分級(jí)方式來切分，也就更滿足不同風(fēng)險(xiǎn)收益口味的投資者的需要。因而，分級(jí)基金也就相當(dāng)于在現(xiàn)有投資品種基礎(chǔ)上為投資者提供了額外選項(xiàng)，活用分級(jí)基金，你就可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力“升級(jí)”自己的投資收益——追求在有限風(fēng)險(xiǎn)下更為確定的投資收益，或者在更高風(fēng)險(xiǎn)下追求超額收益。

　　正因如此，活用分級(jí)基金的第一招，正是明辨其各具特色的分級(jí)機(jī)制。分級(jí)基金一般是如何分配基金收益的呢?不同的分級(jí)基金各有差異，目前最為主流的做法就是將基金收益分成兩種份額，其一為低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健類品種，比如像債券或定期存款一樣約定一個(gè)年基準(zhǔn)收益;其二為高風(fēng)險(xiǎn)高收益的杠桿類品種，持有這部分份額可以獲得較高比例的收益分配權(quán)，但是也會(huì)承擔(dān)更多的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　需要注意的是，正因“蛋糕的切法”對(duì)于分級(jí)基金如此重要，那些分級(jí)運(yùn)作機(jī)制較為特殊的分級(jí)基金也更值得投資者關(guān)注，尤其是風(fēng)險(xiǎn)收益特征在目前國內(nèi)市場(chǎng)上比較稀缺的品種，比如可轉(zhuǎn)債品種和杠桿類品種。

　　其次，挑選分級(jí)基金的第二招——關(guān)注其是否可隨時(shí)申購贖回。開放申購贖回的優(yōu)勢(shì)在于為上市交易的分級(jí)基金提供了短期套利的機(jī)會(huì)，同時(shí)有效抑制分級(jí)基金份額在場(chǎng)內(nèi)交易出現(xiàn)的整體折溢價(jià)。從某種意義上而言，開放式分級(jí)基金把分級(jí)基金“提供更多選擇”的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)的更為淋漓盡致，因?yàn)槟闵踔量梢詫⒅暈槠胀ǖ墓善毙突蛑笖?shù)型基金，區(qū)別在于可以隨時(shí)轉(zhuǎn)入場(chǎng)內(nèi)分別交易。

　　目前市場(chǎng)上并非所有的分級(jí)基金都開放申購贖回機(jī)制的，對(duì)于封閉式分級(jí)基金而言，上市交易在為期三到五年的運(yùn)作期內(nèi)是唯一的交易途徑。不過隨著越來越多的分級(jí)式基金涌入市場(chǎng)，開放式的分級(jí)基金正在逐漸成為主流。

　　最后，也就是挑選分級(jí)基金的第三招——關(guān)注基金管理人的投資管理能力。正如前文所提到，分級(jí)基金的特殊之處是“切蛋糕”的方式，但是如果因?yàn)椤扒械案獾姆绞健倍雎粤说案獗旧淼拇笮?，那就無異于買櫝還珠。

因而投資者在挑選分級(jí)基金的時(shí)候，同樣需要像購買普通的股票型或指數(shù)型基金一樣，關(guān)注其基金管理人的整體實(shí)力和投研能力，畢竟萬變不離其宗，只有良好的管理業(yè)績(jī)才能更好的撬動(dòng)分級(jí)基金的收益，進(jìn)而使高杠桿運(yùn)作的增強(qiáng)效果得到最好的發(fā)揮。

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