銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：近5年來(lái)滬深300指數(shù)6次穿越3000點(diǎn)大關(guān)，從以往5次穿越3000點(diǎn)時(shí)到上周二滬深300指數(shù)接近3000點(diǎn)時(shí)的業(yè)績(jī)來(lái)看，時(shí)間越短的基金業(yè)績(jī)?cè)讲?，時(shí)間越長(zhǎng)的基金業(yè)績(jī)?cè)胶?，體現(xiàn)出在股市大震蕩中，基金長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)相比中短期投資業(yè)績(jī)的明顯優(yōu)勢(shì)。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，從2007年4月9日到上周二，主動(dòng)投資股票基金的累計(jì)業(yè)績(jī)是2010年5月4日到上周二業(yè)績(jī)的近22倍，混合型基金業(yè)績(jī)的差距也有十幾倍。

　　基金是否適合長(zhǎng)期投資？長(zhǎng)期投資比短期投資業(yè)績(jī)好多少？這些關(guān)于基金長(zhǎng)期投資的問(wèn)題經(jīng)常被投資者問(wèn)起，證券時(shí)報(bào)記者從最近5年來(lái)滬深300指數(shù)6次穿越3000點(diǎn)區(qū)間的業(yè)績(jī)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)業(yè)績(jī)時(shí)間越長(zhǎng)，主動(dòng)投資股票基金和混合型基金的業(yè)績(jī)也就越好，并呈現(xiàn)出幾何級(jí)數(shù)的提高。

　　值得關(guān)注的是，從2007年4月9日到上周二，主動(dòng)投資股票基金的累計(jì)業(yè)績(jī)是2010年5月4日到上周二業(yè)績(jī)的近22倍，混合型基金業(yè)績(jī)的差距也有十幾倍。

　　長(zhǎng)期業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超中短期

　　滬深300指數(shù)是目前滬深兩市最重要的綜合指數(shù)之一，也是股指期貨跟蹤指數(shù)和基金股票業(yè)績(jī)基準(zhǔn)對(duì)比使用次數(shù)最多的一個(gè)指數(shù)。該指數(shù)以2004年12月31日為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，最近4年多以來(lái)該指數(shù)始終在3000點(diǎn)上下震蕩，最高接近過(guò)3900點(diǎn)，2008年金融危機(jī)中最低點(diǎn)也曾接近1600點(diǎn)，先后有6次超越3000點(diǎn)大關(guān)。

　　該指數(shù)歷史上首次超越3000點(diǎn)發(fā)生在2007年4月9日，收盤點(diǎn)位為3038.17點(diǎn)，隨后該指數(shù)經(jīng)過(guò)兩次震蕩后一路向上，最高達(dá)到了5891.72點(diǎn)。2008年股市一路向下，在當(dāng)年6月13日該指數(shù)跌破3000點(diǎn)大關(guān)，收于2979.12點(diǎn)，一年之后的2009年6月17日，滬深300指數(shù)隨著牛市的來(lái)臨再次沖上了3000點(diǎn)大關(guān)，收于3010.59點(diǎn)。

　　到了2010年之后，股市圍繞著滬深300指數(shù)3000點(diǎn)上下波動(dòng)，出現(xiàn)了兩次穿越和多次觸及3000點(diǎn)，兩次明顯的穿越發(fā)生在2010年5月初和10月初，分別向下和向上穿越了3000點(diǎn)，最近一次是在今年5月底6月初穿越3000點(diǎn)，目前滬深300指數(shù)最新收盤已經(jīng)跌破2900點(diǎn)。

　　為了方便計(jì)算滬深300指數(shù)同為3000點(diǎn)左右的業(yè)績(jī)，用天相統(tǒng)計(jì)業(yè)績(jī)時(shí)，將截止時(shí)間統(tǒng)一設(shè)在上周二的2011年6月14日，滬深300指數(shù)當(dāng)日收盤于2993.56點(diǎn)。

　　天相統(tǒng)計(jì)顯示，主動(dòng)投資股票基金從2007年4月9日到上周二，規(guī)模加權(quán)平均業(yè)績(jī)?yōu)?/span>35.59%，而從2010年5月4日開始的業(yè)績(jī)僅為1.63%，從2010年10月8日開始的業(yè)績(jī)卻虧損了5.8%。從2008年6月13日和2009年6月17日開始的業(yè)績(jī)居于中間位置，分別為14.82%和9.17%。

　　興業(yè)證券基金研究員徐幸福表示，這樣的業(yè)績(jī)分布表明，同樣在滬深300的3000點(diǎn)附近，統(tǒng)計(jì)基金業(yè)績(jī)的時(shí)間越長(zhǎng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)越好，中短期一兩年的基金業(yè)績(jī)明顯不如3年以上的基金投資業(yè)績(jī)。

　　類似的情況也發(fā)生在混合型基金身上。天相統(tǒng)計(jì)顯示，混合型基金從2007年4月9日到上周二規(guī)模加權(quán)平均業(yè)績(jī)?yōu)?/span>35.83%，而從2010年5月4日開始的業(yè)績(jī)僅為2.46%，從2010年10月8日開始的業(yè)績(jī)卻虧損了4.93%。從2008年6月13日和2009年6月17日開始的業(yè)績(jī)，居于中間位置，分別為17.59%和11.26%。

　　大牛市大熊市均有貢獻(xiàn)

　　從業(yè)績(jī)對(duì)比來(lái)看，4年多的基金業(yè)績(jī)都是1年多業(yè)績(jī)的10倍以上，主動(dòng)投資股票基金的4年多業(yè)績(jī)是1年多業(yè)績(jī)的21.83倍，兩者相差了33.96個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金的4年多業(yè)績(jī)是1年多業(yè)績(jī)的14.57倍，兩者相差了33.37個(gè)百分點(diǎn)。

　　為何4年多的基金業(yè)績(jī)明顯好于1年多？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，主要原因在于基金長(zhǎng)期投資過(guò)程中，總會(huì)有幾個(gè)相對(duì)滬深300指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的階段，投資期限越長(zhǎng)，經(jīng)歷的這種階段也就越多，長(zhǎng)期積累下來(lái)，也就體現(xiàn)出了基金公司專業(yè)投資的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)。

　　徐幸福認(rèn)為，從2007年4月開始統(tǒng)計(jì)的基金業(yè)績(jī)非常好，主要是由于當(dāng)時(shí)基金掌握了股市的話語(yǔ)權(quán)，在4月到10月的大幅上漲階段，基金重倉(cāng)股是市場(chǎng)上漲的引領(lǐng)者，當(dāng)時(shí)基金取得了很好的超額收益；在2008年上半年，華夏、博時(shí)、易方達(dá)等大多數(shù)基金公司又果斷減倉(cāng)進(jìn)行防守，同樣取得了不錯(cuò)的超額收益；在2009年上半年，各家基金公司加倉(cāng)快慢不同，但總體股票倉(cāng)位明顯超過(guò)了2008年下半年的熊市階段。

　　另一位基金研究員表示，基金在大牛市和大熊市中都取得了不錯(cuò)的相對(duì)表現(xiàn)，持續(xù)下來(lái)綜合業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)勢(shì)很大，在2007年的大牛市、2008年的大熊市和2009年1月到7月的大牛市中，基金都有優(yōu)異的表現(xiàn)。

　　有基金經(jīng)理分析，2010年全年基金將股票配置從大盤藍(lán)籌權(quán)重股向非周期股和中小股轉(zhuǎn)移，也創(chuàng)造了很大的超額收益，盡管2010年11月以來(lái)，基金配置偏離大盤藍(lán)籌股之后，在大盤藍(lán)籌股上漲時(shí)明顯跑輸指數(shù)，但從2010年年初到2011年中期來(lái)看，當(dāng)時(shí)重點(diǎn)配置非周期股和中小盤股，還是創(chuàng)造了一定的超額收益。

　　此外，基金業(yè)績(jī)的復(fù)利效應(yīng)也值得關(guān)注，如果基金1年獲得6%的超額收益，那么5年下來(lái)，即使指數(shù)沒(méi)有上漲，基金的收益率并不是30%而是接近34%。

債券投資也貢獻(xiàn)了一定的投資收益，是基金投資期限越長(zhǎng)業(yè)績(jī)?cè)胶玫脑蛑弧Ｓ捎趥顿Y有比較穩(wěn)定的收益，在滬深300指數(shù)同樣為3000點(diǎn)的時(shí)候，投資期限越長(zhǎng)基金的債券投資部分投資收益率也就越高。

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