2018年4月23日摘自《理財(cái)周刊》

　　近期，中國的區(qū)域經(jīng)濟(jì)版圖有兩大調(diào)整，其一是粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃，其二是海南籌建自由貿(mào)易區(qū)，簡(jiǎn)稱海南自由島。大灣區(qū)的核心是加強(qiáng)香港、澳門和珠三角的聯(lián)系與經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，海南自由島的目標(biāo)或?qū)⑹请x岸金融中心。兩個(gè)大手筆的區(qū)域經(jīng)濟(jì)決策都是在金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放的背景下作出的，金融業(yè)將成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新動(dòng)力。

　　第二次世界大戰(zhàn)后，布雷頓森林體系的構(gòu)建催生了市場(chǎng)導(dǎo)向的全球化。1971年美國總統(tǒng)尼克松單方面撕毀協(xié)議，宣布美元與黃金脫鉤，此后，全球化市場(chǎng)進(jìn)入了“動(dòng)蕩年代”。全球經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)型升級(jí)，兩個(gè)重要的“推手”就是跨國公司和離岸金融中心。在這個(gè)階段，以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的科技革命突飛猛進(jìn)，全球財(cái)富爆發(fā)性增長(zhǎng)。據(jù)估算，1995年至今，新增財(cái)富總量占到了全球財(cái)富存量的一半，而另一半則是在1971～1995年之間形成的！

　　動(dòng)蕩年代為何會(huì)引爆財(cái)富增長(zhǎng)？這就要重新定義財(cái)富及其增長(zhǎng)的來源。人類社會(huì)的財(cái)富增長(zhǎng)有兩大來源：其一是“人賺錢”，主要來源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)；其二是“錢生錢”，主要來源于交易市場(chǎng)?？v覽全球，實(shí)體經(jīng)濟(jì)以算術(shù)級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，伴隨著生產(chǎn)性投入和生活消費(fèi)，總量增長(zhǎng)速度遞減；交易市場(chǎng)的新增虛擬財(cái)富以幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，伴隨著貨幣量的增長(zhǎng)和投資投機(jī)，總量增長(zhǎng)速度遞增。一個(gè)遞減，一個(gè)遞增，結(jié)果必然是全球財(cái)富“虛大于實(shí)”。所以在全球資產(chǎn)負(fù)債表上，虛擬財(cái)富遠(yuǎn)高于實(shí)體財(cái)富。在主流國家的資產(chǎn)負(fù)債表上，以國家外匯儲(chǔ)備為代表的“財(cái)富”也以債券為主導(dǎo)，從而創(chuàng)造了巨額“負(fù)債資產(chǎn)”！人們所擔(dān)憂的國家總和負(fù)債率，換一個(gè)角度也加入了全球財(cái)富增長(zhǎng)的版圖。

　　“暖風(fēng)吹得游人醉”，直把負(fù)債當(dāng)資產(chǎn)。這一幅醉生夢(mèng)死的畫面帶來了全球性的避險(xiǎn)投資，跨國公司的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)和離岸金融結(jié)算中心應(yīng)運(yùn)而生。這是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，也是全球化市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)后果，人們可以在道德上譴責(zé)卻不得不直接面對(duì)。

　　全球單位空間人均財(cái)富最高的區(qū)域是中國澳門地區(qū)，而其排名前10位的國家和地區(qū)幾乎都是離岸金融中心。人的消費(fèi)行為并不僅限于衣食住行，娛樂博彩也是生活消費(fèi)的內(nèi)容，包含在消費(fèi)升級(jí)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之中。由此來看中央政府支持海南省籌建自由島的規(guī)劃，人們就能理解并將積極參與。

　　海南全島的開放也是“制度自信”的證明。一國兩制的選擇已經(jīng)在中國港澳地區(qū)獲得了成功，離岸金融中心的模式已有可復(fù)制的若干案例，港澳經(jīng)濟(jì)的成功也為海南自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)創(chuàng)造了前車之鑒。萬事俱備，只欠東風(fēng)！