第四屆中國投資者大會于1月9日—11日在江蘇無錫。本屆大會由CCTV證券資訊頻道主辦，北青傳媒、投資者報、騰訊財經(jīng)、無錫市政府金融辦、中國國際商會無錫分會聯(lián)合主辦。大會以“元年——中國資本新時代”為主題展開研討，多位業(yè)界專家學(xué)者、政府相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)人共同參與交流。

　　 國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家范劍平在會上表示，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過了三十多年的高速增長之后，依靠廉價要素驅(qū)動的增長模式已經(jīng)走到盡頭，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必須依靠創(chuàng)新驅(qū)動、制度創(chuàng)新，從而才能催生出一個依靠科技創(chuàng)新帶動的經(jīng)濟(jì)增長新模式。同時，金融體系也需相應(yīng)做出轉(zhuǎn)變，這一輪“慢?！毙星榘巳藗儗χ袊?a target="_blank" style="color: black;" >經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以及對中國金融體系改革的強(qiáng)烈愿望。

　　 要素驅(qū)動走到盡頭 融資成本仍未降低

　　 范劍平指出，經(jīng)濟(jì)增長的三要素——勞動力、土地、資本現(xiàn)在都已不再廉價。在勞動力要素方面，2012年就出現(xiàn)了歷史拐點(diǎn)，即滿16歲年輕人的數(shù)量首次少于60歲退休人口數(shù)量。人口老齡化不斷加快，供求大體平衡，甚至局部領(lǐng)域還出現(xiàn)了勞動力的緊張，供不應(yīng)求。

　　 范劍平繼續(xù)指出，經(jīng)濟(jì)學(xué)上的土地要素是指自然資源自然環(huán)境，這些也都不再廉價。過去，部分地區(qū)確實(shí)出現(xiàn)了犧牲環(huán)境換取GDP的增長的現(xiàn)象，而如今，環(huán)境的容忍度已經(jīng)到了極致，再像過去那種犧牲環(huán)境來推動經(jīng)濟(jì)增長的方式是不可能了。

　　 “資金要素方面出現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象，就是中國作為世界上儲蓄率最高的國家，現(xiàn)在卻又是世界上資本成本最高國家?！狈秳ζ奖硎荆耙话阏J(rèn)為，一個國家當(dāng)年的GDP被消費(fèi)掉的部分如果不超過70%，那么儲蓄率就能夠高于30%，成為高儲蓄率國家，也就是投資主導(dǎo)型國家。2013年，全國的最終消費(fèi)占GDP的比例為49.5%，也就是說，中國人把超過一半的錢進(jìn)行儲蓄，那么融資成本應(yīng)該便宜才對。但數(shù)據(jù)卻說明，融資成本并沒有降低。2014年6月，全國加權(quán)平均利率7.26%，9月末，加權(quán)平均利率升到7.33%。在利率市場化的推進(jìn)和金融領(lǐng)域一系列的改革后，融資成本仍未降低?！?/p>

　　 轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動 加快發(fā)展直接融資

　　 范劍平認(rèn)為，從國際上的經(jīng)驗(yàn)來看，在要素驅(qū)動階段，以銀行為媒介的間接融資模式基本可以滿足經(jīng)濟(jì)增長對金融的需求。但是到了創(chuàng)新驅(qū)動這一新階段，間接融資模式便出現(xiàn)不適應(yīng)性，需要向資本市場直接融資模式轉(zhuǎn)變。

　　 自2014年下半年起，我國資本市場開始活躍，出現(xiàn)了一輪“改革的牛市”、“轉(zhuǎn)型的牛市”?！八皇沁^去歷史上主要靠資金推動一般的行情，它包含了大家對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，對中國金融體系改革強(qiáng)烈的愿望。”范劍平說。

　　 股市更多是把投資投向未來，因此預(yù)期很重要。范劍平認(rèn)為，在改革的大背景下，中國的資本市場將會開啟一個大時代?！霸谖磥淼陌l(fā)展中，我們要對中國的資本市場予以更多呵護(hù)，絕不能用過去那種資金推動型的思路來理解市場?！彼粲酰肮墒幸嗟陌l(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用，引導(dǎo)更多的資金向創(chuàng)新驅(qū)動型的好企業(yè)去融資?！?/p>

　　 那么，未來我們要如何進(jìn)行創(chuàng)新驅(qū)動呢？在范劍平看來，需要做兩件事。一是積極發(fā)展國防軍工、航空航天。二是要推進(jìn)進(jìn)口替代。

　　 對于前者，范劍平解釋道，“二戰(zhàn)以后的科技創(chuàng)新驅(qū)動實(shí)踐表明，世界上最先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)幾乎都是國家行為，大多是為了軍事目的。然而，一旦這些重大的科技轉(zhuǎn)化為民用，它會催生新興產(chǎn)業(yè)，會帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)進(jìn)步，對提升全社會的科技水平起到重要的作用。”

　　 而就進(jìn)口替代，范劍平預(yù)計，未來中國將有一批具有進(jìn)口替代技術(shù)研發(fā)能力的企業(yè)脫穎而出。“中國今天的工業(yè)大而不強(qiáng)，這是事實(shí)，我們很多產(chǎn)業(yè)加工組裝的規(guī)模很大，但是核心技術(shù)，關(guān)鍵零部件，高度依賴進(jìn)口?！彼赋觥?/p>

　　 范劍平進(jìn)一步認(rèn)為，我國在科技創(chuàng)新的道路上還需要加強(qiáng)頂層設(shè)計。他特別提到，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組最近召開會議確定，要加快創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展頂層設(shè)計，而且要將創(chuàng)新驅(qū)動作為引領(lǐng)我國“十三五”規(guī)劃的一個重要指導(dǎo)思想。

　　 范劍平還表示，中國未來經(jīng)濟(jì)高成長性一定會催生出一批好的上市公司。根據(jù)國際上的經(jīng)驗(yàn)，“資本市場作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表”在時間上并不完全是同步的，股市會有超前的反應(yīng)?！皬?014年下半年出現(xiàn)的一輪‘慢牛’行情，預(yù)示著中國在創(chuàng)新驅(qū)動這個發(fā)動機(jī)的推動下，有可能在2016年開始進(jìn)入新一輪擴(kuò)張期。”

----來源：新華網(wǎng)

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