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馮鵬程:最適合上新三板的十類企業(yè)--資本運營投融資專家講師馮鵬程教授

戰(zhàn)略管理

2016-01-20 8536

1、尚未盈利的互聯(lián)網和高新技術企業(yè)

　　證監(jiān)會：（轉板預期）允許符合一定條件、尚未盈利的互聯(lián)網和科技創(chuàng)新企業(yè)在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌滿12個月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市?；ヂ?lián)網時代+ 可穿戴+機器人+大消費（阿里巴巴、京東等等）。

　　2、未來2-3年有上市計劃的企業(yè)
　　審核制到注冊制，上市是第二次創(chuàng)業(yè)，上市依然需要較長時間的準備和可以預期的業(yè)績支撐和成長性。避免直接上市，時間緊、任務重，影響企業(yè)自身業(yè)務發(fā)展。從原罪到規(guī)范治理，只有時間可以證明公司是一個優(yōu)秀的公眾公司，以一個公眾公司的形象提前進入規(guī)范的公司治理，將主要問題提前暴露在公眾面前，提前消除媒體的負面關注度。

　　3、尋求并購和被并購機會的企業(yè)
　　中國已經進入并購時代，上市公司的多元化發(fā)展和規(guī)?；?，尋找新的爆發(fā)點，PE的轉型和并購基金的興起。新三板將成為中國的納斯達克，成為創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的數據庫，成為上市公司、并購基金的獵物。反過來，中小微企業(yè)在資金、技術、人才引進面臨瓶頸的情況下有了新的發(fā)展方向（被收購）。

　　4、未來沒有接班人的企業(yè)
　　創(chuàng)業(yè)者已老，民營企業(yè)已經全面進入接班時代，多數民營企業(yè)家的子女并不愿意從事父輩所從事的事業(yè)。企業(yè)未來怎么辦？是留個子女一個困難重重的企業(yè)呢？還是留個子女一個可以流通的公眾公司股票？顯然是后者。

　　5、未分配利潤比較多，想分紅又想少繳稅的企業(yè)
　　財稅[2014]48號：持股期限在1個月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計入應納稅所得額；持股期限超過1年的，暫減按25%計入應納稅所得額。上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計征個人所得稅。

　　6、擬進行股權激勵的企業(yè)
　　一個企業(yè)最珍貴的是人才，這個年頭如果說你是某個企業(yè)的高管或者核心技術人員不持有一點股票都不好意思再混下去。無論是上市公司還是非上市公司，留住人才的最好辦法就是讓他也成為公司的主人，能夠分享公司成長的價值。而每一個員工都希望自己持有公司的股權是有價值的是可以變現(xiàn)的，那么只有上市或者掛牌的公眾公司符合這個特點。所以對那些非常重視人才的公司，上新三板和不上新三板影響是不一樣的。

　　7、現(xiàn)金流比較好，可以獲得銀行更多信用貸款的企業(yè)
　　中小微企業(yè)最難的是銀行融資，雖然目前大多數銀行都和新三板企業(yè)展開了合作，但是要想通過股票質押融資獲得（信用）貸款，新三板企業(yè)還需要能夠給出一個現(xiàn)金流比較好的財報，規(guī)范的治理、券商的輔導、證券從業(yè)資格的會計師審計，增信措施進一步加強，基本上可以通過股票質押獲得一定的（信用）貸款。如果在掛牌的時候同時引進投資人，部分銀行可以給出等額的信用貸款。

　　8、受IPO政策限定暫時難以上市的企業(yè)
　　新三板是以重信息披露為主交易場所，包容性非常大，那些在A股折戟的企業(yè)，最合適在新三板上掛牌（實行分層管理，優(yōu)勢更加明顯），如超過200人的公司、擔保公司、城商行、小貸公司、PE管理機構以及因業(yè)績下滑被否的企業(yè)不僅可以給投資人多一個退出通道，而且可以通過做市商、定向增發(fā)、發(fā)行債券、優(yōu)先股等方式實現(xiàn)快速發(fā)展。

　　9、有一定盈利能力，又打算融資的企業(yè)
　　新三板雖然不設財務指標、不限所有制，但是對企業(yè)是否具有持續(xù)盈利能力要求越來越高。一個缺乏持續(xù)盈利能力的企業(yè)是不適合到新三板掛牌的，當企業(yè)最缺錢的時候是最不合適融資的，不建議純粹以融資為目的上新三板。新三板每一年的維護費也在30萬左右，對于初創(chuàng)企業(yè)是有一定壓力的。

　　10、強勢品牌效應的企業(yè)
　　對于那些比較依賴于品牌的消費類企業(yè)，上新三板和在各大衛(wèi)視做廣告有一拼，但是費用相差十萬八千里。隨著新三板規(guī)模越來越大，這種品牌效應也越來越明顯。

-----源于中國證券網

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