當年輕人忙人啟動雙11購物狂歡時，管理中國經(jīng)濟事務的最高機構開了非常重要的會。

時隔九個月，中央財經(jīng)領導小組會議重回公眾視野，高層在會上首次提出“供給側(cè)改革”，簡單五個字，透露的信號卻很重大。它顯示高層的經(jīng)濟判斷和治理思路出現(xiàn)調(diào)整。

有分析人士認為，出口、投資、消費“三駕馬車”的提法正逐漸從官方話語體系淡化，“供給側(cè)改革”成為未來一段時期的重點。

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“供給側(cè)改革”是個新提法，此前較為少見。

習近平的原話是：“在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結構性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率。”

通俗解釋一下這個新概念。之前，中國側(cè)重于需求端管理，要刺激經(jīng)濟，首先想到的是擴大需求，增加消費。

但供給側(cè)同樣有很多改進的空間。比如北京出租車總量供給不增加，只是提價、增加油補，仍解決不了打車難問題。

樓市，政府調(diào)控效果多年不達預期，原因在于只著力于打壓需求，而不是擴大房地產(chǎn)的有效供給。

FT中文網(wǎng)此前的一篇分析說，強勢機構通過人為制造“供給短缺”，從中獲取超出正常水平的稀缺性溢價的現(xiàn)象仍普遍存在于經(jīng)濟中的很多領域，這直接侵害了作為需求方的廣大民眾的利益。

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今年 10月10日，中央財經(jīng)辦公室主任劉鶴到廣東調(diào)研時強調(diào)，要更加重視供給側(cè)調(diào)整，加快淘汰僵尸企業(yè)，有效化解過剩產(chǎn)能。劉鶴是習近平極為倚重的經(jīng)濟智囊，他1個月前的廣東之行可謂中央本次首提“供給側(cè)改革”的先聲。

供給側(cè)改革，就要從生產(chǎn)、供給端入手。僵尸企業(yè)的普遍存在已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的吸血鬼，過剩產(chǎn)能成了中國經(jīng)濟增長的沉重累贅，劉鶴提“供給側(cè)改革”，有的放矢，是對當前中國經(jīng)濟開出的一劑藥方。

11月初，民生證券管清友和朱振鑫在一篇流傳甚廣的文章《應對當前經(jīng)濟形勢的八條對策》，明確提出解決當下經(jīng)濟的問題，要“平衡需求側(cè)擴張與供給側(cè)改革之間的關系”。

從民間到官方，“供給側(cè)改革”出現(xiàn)的頻率在增加，甚至成為最高經(jīng)濟決策機構的新思路，期間透露的信號是很豐富的。

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信號之一：經(jīng)濟主要矛盾發(fā)生變化。

“投資出口占比太大，消費占比太小”的時代正在遠去，而“供給跟不上需求”正凸顯經(jīng)濟增長的重要障礙。“供需不匹配”，是理解“供給側(cè)改革”最基本的背景。

當下中國消費品供需正面臨著不可忽視的結構性失衡。

一方面，傳統(tǒng)的中低端消費品供給嚴重過剩，如衣服鞋帽玩具等消化不了，價格持續(xù)下滑；而另一方面，高品質(zhì)消費品供給不足，中國居民在海外瘋狂掃貨，馬桶蓋也要奔赴日本購買。

按照國際經(jīng)驗，人均 GDP在8000 美元左右時，消費結構將從生存性消費向發(fā)展型消費升級，而當前中國人均 GDP已達到7800 美元，可是供給側(cè)遠遠尚未對發(fā)展型消費升級做好準備。

“供需錯位”已然成為中國經(jīng)濟持續(xù)增長的最大路障。民生證券管清友和朱振鑫認為“供給不足”和“需求不足”是當下最大的問題：

當下的問題一是供給不足。

服務業(yè)、高端制造業(yè)、中西部和農(nóng)村地區(qū)基礎設施的供給依然嚴重不足，很多人為了購買一份心儀的體檢產(chǎn)品或一個馬桶蓋而遠赴海外，但也有很多城市卻每每在暴雨之后成為水城。這種短缺不可能單純依靠凱恩斯主義從需求端去解決。

二是需求不足。

傳統(tǒng)工業(yè)的產(chǎn)能過剩依然嚴重， PPI已經(jīng)連續(xù)43個月負增長，煤炭、鋼鐵、水泥等企業(yè)苦不堪言。產(chǎn)能過剩的實質(zhì)仍然是產(chǎn)需不匹配，這種過剩也不可能單純依靠里根經(jīng)濟學從供給端去解決。我們需要平衡需求側(cè)擴張與供給側(cè)改革之間的關系，一手擴張不足之需求，一手改善不足之供給。

“供需不匹配”的經(jīng)濟新矛盾是我們理解 “供給側(cè)改革”的一把鑰匙。

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信號之二：消化過剩產(chǎn)能會提速。

劉鶴10月份調(diào)研廣東時提“供給側(cè)改革”，主要就是針對消化過剩產(chǎn)能而言的。多個行業(yè)、多個地區(qū)的產(chǎn)能過剩正引起各方的擔憂，它可能引發(fā)通縮、失業(yè)、經(jīng)濟動力不足等一系列風險。

習近平在昨天的財經(jīng)會上也明確“要促進過剩產(chǎn)能有效化解，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組。要化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。”

過剩產(chǎn)能已成為制約中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一大包袱。產(chǎn)能過剩企業(yè)會占據(jù)大量資源，使得人力、資金、土地等成本居高不下，制約了新經(jīng)濟的發(fā)展?？梢灶A計，十三五期間，中央很可能會出臺重磅措施解決“產(chǎn)能過剩”的問題。

有分析者指出，未來去產(chǎn)能主要有三大路徑:

1. 加快企業(yè)并購重組，提高行業(yè)集中度；

2. 擴大出口，通過一帶一路戰(zhàn)略等開辟新的市場，從需求端加快去產(chǎn)能；

3. 加快產(chǎn)能輸出，將工廠遷移至中亞、非洲等國家，在供給端消化產(chǎn)能；

目前房地產(chǎn)行業(yè)也面臨“產(chǎn)能過剩”的問題，即“庫存過多”，而房地產(chǎn)行業(yè)依然是國民經(jīng)濟增長的一大支柱。在這樣情勢下，習近平才強調(diào)“要化解房地產(chǎn)庫存”。

民生證券李奇霖認為，政府的房地產(chǎn)政策已經(jīng)在開始醞釀轉(zhuǎn)變：

會議提出要化解房地產(chǎn)庫存，可能采取的措施：

一是政府購買商品房轉(zhuǎn)為公租房或保障房；

二是繼續(xù)降低房貸利率減少購房成本以刺激需求；

三是加快農(nóng)村人口向市區(qū)的遷移聚居。隨著庫存的消化，房地產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金流將得到改善，從而有資金繼續(xù)開發(fā)房產(chǎn)項目或投資其它行業(yè)項目。

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信號之三是：服務業(yè)的黃金時代到來。

“供需錯位”的矛盾格局下，“供給側(cè)改革”根本上有兩大任務，一是將資源要素從產(chǎn)能過剩的、增長空間有限的產(chǎn)業(yè)中釋放出來，二是為提供中高端消費服務的“朝陽產(chǎn)業(yè)”輸送更多的勞動力、資金、金融和技術。產(chǎn)業(yè)結構大變遷，意味著服務業(yè)的黃金時代已經(jīng)悄然到來。

服務業(yè)是未來中國經(jīng)濟和社會的雙重穩(wěn)定器。一方面維持經(jīng)濟增長，另一方面提供就業(yè)崗位。第三產(chǎn)業(yè)每增長 1個百分點能創(chuàng)造約100萬個就業(yè)崗位，比工業(yè)多 50萬個左右。對政府保持經(jīng)濟增長和穩(wěn)定就業(yè)的重要性不言而喻。

而當下服務業(yè)發(fā)展的根本瓶頸不是需求不足，恰恰是供給不足。在教育、醫(yī)療、金融、旅游等領域，一方面國內(nèi)抱怨聲不斷，另一方面大批消費者源源不斷地到國外消費。究其緣由，這跟國內(nèi)服務業(yè)供給側(cè)的乏力有關。因此，中央強調(diào)“供給側(cè)改革”，加大力度扶持服務業(yè)自是題中應有之義。

中國首富王健林以體育產(chǎn)業(yè)為例，說明服務業(yè)在中國的巨大空間：

體育產(chǎn)業(yè)在中國只有兩三百億美金的收入，要做到美國現(xiàn)在的規(guī)模，還有幾十倍的增長空間，現(xiàn)在中國人都追求健康、長壽，體育產(chǎn)業(yè)絕對有大前途。你如果能學會體育營銷、體育經(jīng)濟、體育傳媒等等，那一定不愁找工作，我們現(xiàn)在找這樣的人都找不到。

王健林稱，文化、體育和旅游等產(chǎn)業(yè)會成為中國經(jīng)濟的新亮點和投資的機會，這三個行業(yè)，起碼今后十年之內(nèi)，收入都會處在大幅增長的階段，進入這三大行業(yè)就有大錢賺。

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從昨天的會議報道來看，習近平為接下來的“經(jīng)濟結構性改革”分解為四個關鍵點，包括化解產(chǎn)能過剩、消化房地產(chǎn)庫存、降低企業(yè)成本、發(fā)展股票市場。本次會議安排在十八大五中全會落幕，十三五規(guī)劃定局之后，工作重點顯然是轉(zhuǎn)向規(guī)劃的落實。

“經(jīng)濟結構性改革”，任重而道遠，非一日之功。本次中央首提“供給側(cè)改革”，短期上是為了應對當下的嚴峻挑戰(zhàn)，長期上是追求的正是一個“供需向相匹配”的新經(jīng)濟結構。“供給側(cè)改革”或許會成為十三五期間經(jīng)濟改革的主軸。

從“三架馬車”到“供給側(cè)改革”，這種話語變化勾勒出中國經(jīng)濟的演變，消費在國民經(jīng)濟所占比重越來越大，對供給側(cè)的要求越來越高，在倒逼壓力之下，“供給側(cè)改革”的效果直接關系到中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型能夠平穩(wěn)落地。

經(jīng)濟學博士、中華工商時報副總編輯劉杉認為，以往為了保持一定增速，政府可以通過增加投資來改善總需求，這是典型的凱恩斯主義管理方法。如果轉(zhuǎn)向改善供給，則未來增長更多依靠勞動和資本等生產(chǎn)要素的供給和有效利用，這是結構性改革的核心內(nèi)容。