企業(yè)上市的代價(jià)

前面講了上市的好處，下面我們再來看一下，企業(yè)上市會面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)，需要付出哪些代價(jià)。

（1）要花錢

我們知道，上市過程中有許多環(huán)節(jié)都要花錢。比如，為了達(dá)到上市的條件，你要對企業(yè)進(jìn)行重組，重組的時(shí)候就會發(fā)生大筆的費(fèi)用，這是重組的費(fèi)用。

還有，上市過程中，許多工作企業(yè)自己是完成不了的，需要許多中介機(jī)構(gòu)來協(xié)助，如會計(jì)師事務(wù)所要為你出具審計(jì)報(bào)告，律師為你出具律師評估報(bào)告，這兩個(gè)是證監(jiān)會法定的。你說我自己出一個(gè)審計(jì)報(bào)告、律師報(bào)告遞給證監(jiān)會，行不行？不行！哪怕你出的是很公正、很公平的也不行，因?yàn)樽C監(jiān)會規(guī)定的是要具有證券從業(yè)資格的注冊會計(jì)師、律師簽字的報(bào)告，這樣證監(jiān)會才認(rèn)可。而會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所不會給你白干，都是按小時(shí)收費(fèi)的。所以這也是要花的一筆錢。

當(dāng)然了，你還有一個(gè)必須要請的，就是券商。券商是整個(gè)上市過程中的“班長”，起一個(gè)協(xié)調(diào)作用，而且是“臨門一腳”，最后你的股票能不能賣出去，賣多少錢，怎么去賣，我認(rèn)為都是這個(gè)“班長”在起重要作用。請券商也是要花錢的。

還有，企業(yè)上市之前，通過證監(jiān)會的審核后，要去路演，包括發(fā)招股說明書，等等，這些費(fèi)用也會是一筆不小的開銷。

以上這些都是明面的一些費(fèi)用。當(dāng)然了，還會有一些隱形的費(fèi)用，在實(shí)際操作中也會發(fā)生。

（2）信息披露

企業(yè)上市有可能讓你暴露出一些問題，或者說，暴露一些你的所謂商業(yè)機(jī)密，其實(shí)最多就是讓對手知道了你在干什么。這也可能會對你造成一些負(fù)面影響。

（3）控制權(quán)削弱

這是毫無疑問的，因?yàn)樯鲜芯褪前涯愕墓煞葙u出去，把錢拿回來，你的股份賣出去其實(shí)就是稀釋了你的股權(quán)，股權(quán)稀釋了，你的控制權(quán)就被削弱了。這個(gè)削弱的程度每個(gè)公司不一樣。不過，一個(gè)規(guī)范的上市公司，大股東的股份不應(yīng)該占得太多，太多的話會對小股東有侵害。

（4）被監(jiān)管

企業(yè)上市以后，必然要接受證監(jiān)會、社會方方面面的監(jiān)管，包括法律的監(jiān)管、社會的監(jiān)管、道德的監(jiān)管，不管是哪一種監(jiān)管，都會讓你的企業(yè)增加成本。中國的上市公司有一個(gè)企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)定，就是上市公司每年出報(bào)告的時(shí)候，都要對企業(yè)的內(nèi)部控制做一個(gè)報(bào)告，到底內(nèi)部控制做得好不好，要接受審核。

再說在國外上市，比如美國，由于“安然造假事件”，美國出臺了一個(gè)很嚴(yán)格的法案，叫《薩班斯法案》，2001年頒布的，要求在美國的上市公司每年必須按照《薩班斯法案》提交一個(gè)內(nèi)部控制報(bào)告，通過了，上市公司接著往下走；如果不能通過，要對你提出警告、罰款甚至摘牌。同時(shí)，這一塊也產(chǎn)生費(fèi)用，因?yàn)槌鰧徲?jì)報(bào)告、內(nèi)控報(bào)告也是要花錢的，花幾百萬美金這是很正常的。

（5）股價(jià)波動(dòng)

上市以后，企業(yè)的財(cái)富是隨著股價(jià)的變動(dòng)而變動(dòng)的。企業(yè)沒有上市時(shí)，你的財(cái)富是跟你的利潤掛鉤的；上市以后，你的財(cái)富就跟你的股價(jià)掛鉤了。股價(jià)高，你的財(cái)富就上去了，股價(jià)下降，你的財(cái)富就下來了。尤其是最近，我們可以看見，中國去美國上市的好多公司，股價(jià)掉得一塌糊涂。這里面有我們中國內(nèi)地上市公司質(zhì)量不高的原因，也有做空的公司對我們中國公司專門進(jìn)行做空的原因。有一個(gè)有名的公司叫渾水公司，它就專門做空我們中國的公司。

來源：摘自《企業(yè)干得好不如賣得好》

作者：馮鵬程教授對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國資本運(yùn)營研究中心主任、博士后

（作者簡介：“企業(yè)財(cái)富管理理論”創(chuàng)始人。中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、廈門大學(xué)工商管理學(xué)博士后、北京大學(xué)/清華大學(xué)/人民大學(xué)EMBA及總裁班授課教授。研究領(lǐng)域：互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下的資本運(yùn)營、戰(zhàn)略與商業(yè)模式、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理、企業(yè)上市、并購重組、企業(yè)國際化等。已成功為上百家企業(yè)提供培訓(xùn)、顧問咨詢和投融資服務(wù)。專著：《企業(yè)干得好不如賣得好》《小企業(yè)也能活100年》《零基礎(chǔ)學(xué)會計(jì)》《解密企業(yè)財(cái)富密碼》（光盤）《中國企業(yè)對外直接投資研究》等）

（版權(quán)所有，轉(zhuǎn)載請注明以上信息）

課程、特訓(xùn)營、顧問和投融資業(yè)務(wù)咨詢，請聯(lián)系:

電話：010-64495082

手機(jī)：15011006695；

業(yè)務(wù)助理QQ：2417702459

業(yè)務(wù)助理微信：fengpengcheng-hh

E-mail：uibe_zbyy@sina.com

新浪/騰訊微博：資本運(yùn)營專家馮鵬程教授