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資本運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理、戰(zhàn)略與商業(yè)模式專(zhuān)家
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馮鵬程:資本運(yùn)營(yíng)專(zhuān)家馮鵬程教授接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)》采訪(fǎng):《國(guó)企債務(wù)高企風(fēng)險(xiǎn)到底多大?》
2016-01-20 47051

11月27日全國(guó)著名資本運(yùn)營(yíng)專(zhuān)家、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)研究中心主任馮鵬程教授就中國(guó)企業(yè)債務(wù)問(wèn)題接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)》記者采訪(fǎng)。馮鵬程副教授指出:整體來(lái)說(shuō),目前應(yīng)該優(yōu)化我國(guó)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。減少以國(guó)有為主體的發(fā)債,鼓勵(lì)更多有活力,有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)來(lái)發(fā)債,實(shí)現(xiàn)債務(wù)市場(chǎng)化。同時(shí)政府在其中只需制定一套監(jiān)管的程序和要求,不進(jìn)行審批。審批應(yīng)由中介機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行,并且透明公開(kāi)化。

采訪(fǎng)報(bào)道于《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)》11月29日第1476期頭版。

采訪(fǎng)原文如下:

國(guó)企債務(wù)高企風(fēng)險(xiǎn)到底多大?

來(lái)源:中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào) 作者:梁薇薇 日期:2012-11-29

  

亞開(kāi)行數(shù)據(jù)顯示,前十大企業(yè)債發(fā)行機(jī)構(gòu)均為國(guó)有企業(yè)

  本報(bào)記者 梁薇薇報(bào)道

  日前,研究機(jī)構(gòu)GK Dragonomics的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)企業(yè)債務(wù)從去年占GDP的108%上升至2012年的122%,創(chuàng)出近15年新高。而其中,國(guó)有企業(yè)的表現(xiàn)讓人擔(dān)憂(yōu),未清償企業(yè)債務(wù)占到了中國(guó)企業(yè)債務(wù)的一半以上。一些專(zhuān)家認(rèn)為,對(duì)此隱藏的風(fēng)險(xiǎn)需要予以足夠關(guān)注。

  亞洲開(kāi)發(fā)銀行此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月底,中國(guó)未清償?shù)钠髽I(yè)債總額約為6萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)20.2%,季度環(huán)比增長(zhǎng)5.0%,主要由商業(yè)銀行債券、地方企業(yè)債券和中期票據(jù)的增長(zhǎng)推動(dòng)。

  而央行最新發(fā)布的《2012年10月社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示,在10月的社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)口徑各項(xiàng)中,唯有企業(yè)債券(包含地方融資平臺(tái)發(fā)債)融資數(shù)據(jù)增長(zhǎng)加速,為2992億元。今年前10個(gè)月,企業(yè)債券凈融資達(dá)1.86萬(wàn)億元,高于2011年全年的1.37萬(wàn)億元。

  同時(shí),亞開(kāi)行發(fā)布的數(shù)據(jù)還顯示,從發(fā)債機(jī)構(gòu)來(lái)看,中國(guó)的企業(yè)債市場(chǎng)由相對(duì)少數(shù)的發(fā)行者主導(dǎo)。截至9月底,最大的30家企業(yè)債發(fā)行機(jī)構(gòu)占了所有6萬(wàn)億元未清償企業(yè)債中的3.5萬(wàn)億元,約60%的份額,前十大發(fā)行企業(yè)占了2.4萬(wàn)億元。在最大的30家企業(yè)債發(fā)行機(jī)構(gòu)中,23家為國(guó)有企業(yè),截至9月末還有未清償債券3.1萬(wàn)億元。而前十大企業(yè)債發(fā)行機(jī)構(gòu)全部為國(guó)有企業(yè)。

  “我國(guó)國(guó)有企業(yè)的負(fù)債好多都是隱形債務(wù)。明面上看去沒(méi)有壞賬,但其實(shí)這里面風(fēng)險(xiǎn)很大?!?/strong>接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪(fǎng)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)研究中心主任馮鵬程認(rèn)為,國(guó)有企業(yè)還不了債,接著銀行還給借,因?yàn)檫@是國(guó)家的企業(yè),國(guó)家不希望倒閉。并且銀行大多都是國(guó)有,政府就會(huì)讓國(guó)有銀行給企業(yè)輸血,結(jié)果就會(huì)導(dǎo)致債務(wù)越來(lái)越高。但是很大一部分債務(wù)已經(jīng)成為了壞賬,企業(yè)償還不了。

  同時(shí)馮鵬程還指出,企業(yè)負(fù)債率高之后,風(fēng)險(xiǎn)還是很明顯。這會(huì)增加企業(yè)的成本,就有可能導(dǎo)致企業(yè)虧損。長(zhǎng)期虧損下去,企業(yè)沒(méi)有現(xiàn)金流入,就可能破產(chǎn)倒閉。而企業(yè)都破產(chǎn)了,宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)就有可能出現(xiàn)下滑。

  不過(guò),也有一些專(zhuān)家認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)或許并沒(méi)有那么嚴(yán)峻。

  國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心國(guó)際技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)王俊峰在接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,國(guó)有企業(yè)這幾年主要是大力進(jìn)行海外擴(kuò)張,尤其是大型國(guó)有企業(yè)往外擴(kuò)張資產(chǎn),需要大量資金。但是只要國(guó)有企業(yè)內(nèi)部管理不出現(xiàn)問(wèn)題,加上對(duì)海外擴(kuò)張的監(jiān)督,不必?fù)?dān)心對(duì)國(guó)有企業(yè)的負(fù)債率。

  “這幾年國(guó)有企業(yè)的發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)制度的引進(jìn)和企業(yè)上市推動(dòng)了國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部產(chǎn)權(quán)優(yōu)化,加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督。國(guó)有企業(yè)的實(shí)力和狀況要比以前好得多。國(guó)有企業(yè)現(xiàn)在發(fā)展得比較快,但是也面臨管理監(jiān)督的問(wèn)題。主管部門(mén)注意做好監(jiān)督,把控?cái)U(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)有資產(chǎn)的保值升值,這樣國(guó)有企業(yè)的負(fù)債率應(yīng)該問(wèn)題不大?!蓖蹩》逭f(shuō)道。

  馮鵬程表示,好的因素是中國(guó)整體的債務(wù)水平并不高,并且我國(guó)相當(dāng)部分的債券是由國(guó)有的主體來(lái)發(fā)行,由國(guó)家控制,風(fēng)險(xiǎn)小得多。

  但是馮鵬程提醒,整體來(lái)說(shuō),目前應(yīng)該優(yōu)化我國(guó)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。減少以國(guó)有為主體的發(fā)債,鼓勵(lì)更多有活力,有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)來(lái)發(fā)債,實(shí)現(xiàn)債務(wù)市場(chǎng)化。同時(shí)政府在其中只需制定一套監(jiān)管的程序和要求,不進(jìn)行審批。審批應(yīng)由中介機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行,并且透明公開(kāi)化。

 

采訪(fǎng)原文鏈接如下:

https://www.cien.com.cn/html/Home/report/74911-1.htm

 

 

電話(huà):010-64495082,15011006695

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