因兩次被評為監(jiān)獄改造積極分子，國美電器實際控制人黃光裕將獲得服刑期間的第二次減刑，本次減刑期為1年，至此，黃光裕已累計獲得22個月的減刑。此外，截至今年11月份，黃光裕刑期剛好過半，理論上存在通過假釋等方式提前出獄的可能，所以，屆時黃光裕會不會以另一種身份重新接管“國美系”商業(yè)帝國？

在過去發(fā)布的胡潤百富榜里，黃光裕曾三度問鼎胡潤百富榜首富。分別是2004年以105億人民幣奪得首富，2005年以140億蟬聯(lián)首富，2008年以430億再次奪冠。2013年，身陷囹圄的黃光裕仍以人民幣200億元資產(chǎn)，名列胡潤百富榜第39位。盡管目前黃光裕還在監(jiān)獄中，但據(jù)今年統(tǒng)計，2015年7月，黃光裕將非上市零售網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈資產(chǎn)全部注入上市公司，交易總對價90億元，可見他的身家還是相當(dāng)?shù)姆€(wěn)??！

黃光裕17歲隨兄弟至京，白手起家，貸款3萬元進(jìn)行家用電器經(jīng)銷，一手打造出中國目前最大的家電零售連鎖企業(yè)，成就了一個不可思議的財富神話。然而，就在事 業(yè)如日中天之時，黃光裕卻因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪于2008年11月23日被北京警方拘查。據(jù)報道，黃光裕名下秘密往來的可疑資金約有700億元，涉嫌股價操縱洗錢、行賄、空殼上市、偷稅、漏稅等七起犯罪行為。

不可否認(rèn)的事實是，自黃光裕2008年被調(diào)查及2010年開始出現(xiàn)的國美電器控股權(quán)之爭后，國美電器便逐漸走向衰落。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2008年，國美電器營收及凈利潤分別為491億元、10.48億元，彼時蘇寧電器（現(xiàn)蘇寧云商）分別為498.97億元、21.7億元；2010年，國美電器營收及凈利分別為539.83億元、19.62億元，而蘇寧電器則分別為755億元、40.12億元。去年，國美電器營收為622.66億元，凈利潤為12.8 億元，而蘇寧云商營收則突破千億元大關(guān)，凈利潤則為8.67億元。

僅從營收層面而言，國美電器的增長勢頭明顯不及蘇寧云商，這種差距不僅體現(xiàn)在線下，還包括國美在線與蘇寧易購在線上的差距。

財務(wù)指標(biāo)的不可預(yù)期性也直接導(dǎo)致國美電器在估值方面的窘境，12月14日，國美電器總市值僅214億港元，折合人民幣178億元，不到蘇寧云商同日的20%。

另外，有觀點認(rèn)為，國美的內(nèi)耗為對手留了太多的時間和機(jī)會，即便黃光裕獲準(zhǔn)提前出獄，其在江湖中的地 位已無法與2008年被調(diào)查之前相匹敵，而電器零售領(lǐng)域所呈現(xiàn)出的新的商業(yè)規(guī)則也與2008年之前大不相同，現(xiàn)時的市場已被蘇寧、京東、阿里巴巴等等巨頭重新劃分版圖，早已不是黃光裕所熟悉的時代。在黃光裕時代，與其旗鼓相當(dāng)?shù)奶K寧，今年前三季度營收達(dá)到935.7億元。而同期，京東商城這個“后起之秀”的交易總額達(dá)到1150億元。

再者，國美電器與關(guān)聯(lián)方三聯(lián)商社的同業(yè)競爭已到了箭在弦上的地步，不得不解決。今年5月，作為控股方的國美電器擬延遲三年兌現(xiàn)解決同業(yè)競爭問題承諾的提案被三聯(lián)商社中小股東否決。三聯(lián)商社于是擬全資收購浙江德景電子科技有限公司，置入后者的電路板類資產(chǎn)。有分析認(rèn)為，三聯(lián)商社此舉或是國美電器解決同業(yè)競爭的實質(zhì)性舉措，國美電器先主導(dǎo)三聯(lián)商社置入非家電百貨資產(chǎn)，后期再由三聯(lián)商社剝離家電百貨資產(chǎn)，以期徹底解決同業(yè)競爭。目前來看，國美電器能否通過上述舉措厘清與成員公司的“紛爭”尚未可知，而黃光裕能否將國美電器的上市資產(chǎn)與非上市資產(chǎn)有機(jī)整合，以及重新定位旗下各上市公司，也有待觀察。

盡管身在高墻之內(nèi)，黃光裕對國美的影響一直都在，而這種影響正在逐步加強(qiáng)。據(jù)悉，黃光裕在服刑期間，除通過妻子杜鵑及其它嫡系成員間接控制國美電器外，還堅持定期在獄中親自審閱資料，實施遙控指揮。今年7月，黃光裕將其全資擁有的578家國美門店注入國美電器。盡管價格隨后打了八折，僅有90億港元。但收購 完成后，黃光裕夫婦在國美電器的持股將一舉超過50%。

此外，黃光裕夫人杜鵑也正日漸走到臺前。杜鵑在國美擔(dān)任國美控股集團(tuán)決策委員會主席一職。在她的主導(dǎo)下，國美金融投資、智能家電等戰(zhàn)略近日相繼發(fā)布。事實上，金融投資已經(jīng)成為國美重點發(fā)力的業(yè)務(wù)。資料顯示，黃光裕、杜鵑夫婦在11月29日以將近13億港元的金額，成為主營經(jīng)營貸款及保理業(yè)務(wù)的華銀控股的控股大股東。國美電器首席財務(wù)官方巍說，集團(tuán)發(fā)展金融業(yè)務(wù)是多元化戰(zhàn)略。這筆交易跟上市公司沒有關(guān)系，但將來雙方在金融業(yè)務(wù)上有往來的可能。他提到上市公司自己也有金融交易平臺。

在今年8月，國美控股集團(tuán)常務(wù)周亞飛表示，國美今年有望拿到消費金融牌照，合作者包括一家銀行和一家外資公司。此外，他還表示國美還計劃通過收購，拓展第三方支付業(yè)務(wù)，并稱“目標(biāo)公司有一支200人的團(tuán)隊”。未來不排除國美在金融領(lǐng)域進(jìn)行更多的并購。值得注意的是，除了金融之外，國美地產(chǎn)也在今年8月提出了5年內(nèi)凈資產(chǎn)超千億的目標(biāo)。而在黃光裕擅長的家電領(lǐng)域，國美電器的業(yè)績也已經(jīng)連續(xù)十個季度逆勢增長。11月30日，國美電器宣布，前三個季度，國美實現(xiàn)銷售收入約482億元，較去年同期的447億元增長了7.8%。

事實上，面對今非昔比的電商圈，國美今年已經(jīng)在電商上有了大的調(diào)整。黃光裕手下的三員大將李俊濤、何陽青和宋林林同時從國美集團(tuán)調(diào)任國美在線，以強(qiáng)化國美的線上業(yè)務(wù)。三季報也顯示，其電子商務(wù)的商品交易總額提升約112.59%。有關(guān)人員就表示，國美最艱難的時候已經(jīng)過去，但無論是杜鵑還是黃秀虹，都是不斷采取保守的策略。只有黃光裕出來，才能對轉(zhuǎn)型的陣痛負(fù)責(zé)，國美才能有大的震動，大的創(chuàng)新。

當(dāng)然，國美錯失了互聯(lián)網(wǎng)的節(jié)點也是無法避免的，前路究竟為何，只有看下一步動作了？