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劉杰克:劉杰克：從投資人角度看后喬布斯時(shí)代蘋(píng)果股票

投融資

2016-01-20 40191

劉杰克：從投資人角度看后喬布斯時(shí)代蘋(píng)果股票
文 / 劉杰克

美國(guó)時(shí)間8月24日晚上，蘋(píng)果董事會(huì)宣布，史蒂夫•喬布斯辭去CEO一職，前蘋(píng)果COO蒂姆•庫(kù)克接任蘋(píng)果此職位。喬布斯被選為董事會(huì)主席，庫(kù)克將加入董事會(huì)，立即生效。雖然蘋(píng)果的投資人早已預(yù)想到喬布斯有辭去CEO職務(wù)的一天，但聽(tīng)到這一新聞時(shí)相信仍會(huì)與筆者一樣感到一時(shí)的震驚和不適應(yīng)。畢竟，以劉杰克老師本人為例，之所以愿意長(zhǎng)期持有蘋(píng)果的股票，做蘋(píng)果的忠實(shí)股東很大程度上是基于對(duì)喬布斯的信賴。如今，隨著喬布斯可能的漸行漸遠(yuǎn)，我們投資人又應(yīng)該做作打算呢？蘋(píng)果的前途將何去何從？相信這變成了每一個(gè)投資人所極其關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題。在這里，作為消費(fèi)品業(yè)內(nèi)的企業(yè)管理專家，同時(shí)也做為蘋(píng)果的投資人，劉杰克老師從這兩個(gè)角度來(lái)與大家分享下自己的看法：
一，毫無(wú)爭(zhēng)議，一個(gè)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束
“一個(gè)人可以被毀滅，但不能被打敗。 ”《營(yíng)銷(xiāo)三維論》課程中引用的經(jīng)典名言，用在喬布斯身上恰如其分。正契合了美國(guó)式“造夢(mèng)”英雄的身份，反觀他的生平，一部跌宕起伏、光怪陸離的好萊塢大片歷歷在目。而在商界傳奇的尾聲，沒(méi)有人比他更能彰顯“美國(guó)夢(mèng)”的悲歡離合。76年4月，年僅21歲的喬布斯與好友賣(mài)掉大巴和計(jì)算機(jī)，籌集1300美元在自家的車(chē)庫(kù)內(nèi)成立了蘋(píng)果電腦公司。此后，“與眾不同的思想”一直是蘋(píng)果的標(biāo)識(shí)。而在1985年，由于權(quán)力爭(zhēng)斗，喬布斯被自己一手創(chuàng)立的蘋(píng)果趕走。
他的復(fù)出始于1997年，此時(shí)，作為蘋(píng)果收購(gòu)NeXT的一部分，他出任了蘋(píng)果CEO一職。當(dāng)時(shí)的蘋(píng)果每況愈下，產(chǎn)品平庸，股價(jià)最低下探至3.18美金，據(jù)稱幾個(gè)月后就要破產(chǎn)。而14年后，上周末，蘋(píng)果市值一舉超過(guò)埃克森美孚成為了全球第一股。盡管定價(jià)通常高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但它推出的每款產(chǎn)品都會(huì)受到市場(chǎng)的追捧，不僅消費(fèi)者爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也紛紛效仿。
在帶領(lǐng)蘋(píng)果復(fù)興的過(guò)程中，喬布斯推出了如今占據(jù)主導(dǎo)地位的數(shù)字音樂(lè)播放器iPod，以及最成功的數(shù)字媒體服務(wù)iTunes。喬布斯還推出了首款超級(jí)智能手機(jī)iPhone，以及目前大獲成功的平板電腦iPad。這款平板電腦目前正在逐步蠶食筆記本電腦及電紙書(shū)的份額，使這兩個(gè)市場(chǎng)中的企業(yè)都處于風(fēng)雨飄搖的地步。喬布斯還打造了全球最大的應(yīng)用商店和蘋(píng)果極其成功的連鎖零售店。蘋(píng)果給手機(jī)、音樂(lè)、電影、電視、游戲、出版等眾多行業(yè)都帶來(lái)了根本性的變革，他甚至也提前布局好了蘋(píng)果電視。這十四年來(lái)，喬布斯可以說(shuō)成就了無(wú)數(shù)的基金經(jīng)理，使他們?cè)趯?duì)蘋(píng)果股票的持有過(guò)程中輕松獲得了巨大的回報(bào)。
這些成就，使他成為百年難遇的傳奇。不管是接任者庫(kù)克，或是GOOGLE的佩奇，亞馬遜的貝索斯，又或者是FACEBOOK的扎克伯格，似乎我們都無(wú)法想象什么時(shí)間能達(dá)到喬布斯的成就。
二，目前地位穩(wěn)固且動(dòng)態(tài)PE極低，投資人勿需操心
根據(jù)劉杰克老師原創(chuàng)品牌課程《營(yíng)銷(xiāo)三維論》中的產(chǎn)業(yè)分析論，目前，全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正上演“三國(guó)演義”的好戲，而蘋(píng)果無(wú)疑是其中最具實(shí)力的一支隊(duì)伍。蘋(píng)果在喬布斯的帶領(lǐng)下，已經(jīng)建立了最為牢固的生態(tài)系統(tǒng)。雖然帶有封閉色彩的生態(tài)圈曾導(dǎo)致蘋(píng)果的失敗，但隨著這個(gè)生態(tài)圈變得足夠大的時(shí)候，我們也可以看到實(shí)際上蘋(píng)果也借此筑起了一條環(huán)繞自身的高高的護(hù)城河，成就了全球最具價(jià)值的封閉系統(tǒng)，蘋(píng)果企業(yè)文化、軟硬件結(jié)合的商業(yè)模式成為蘋(píng)果成功的關(guān)鍵。在蘋(píng)果取得極為輝煌戰(zhàn)果的同時(shí)，蘋(píng)果的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們則表現(xiàn)得很不如人意。惠普已于日前宣傳中止WEBOS的開(kāi)發(fā)和平板電腦的生產(chǎn)，而摩托羅拉移動(dòng)則是被谷歌收購(gòu)，黑莓和諾基亞的股價(jià)近段時(shí)間則跌去了一半還多。
蘋(píng)果產(chǎn)品深入人心，具有良好的營(yíng)銷(xiāo)策略，多達(dá)760億美元的現(xiàn)金可以用于并購(gòu)、分紅或回購(gòu)。蘋(píng)果不僅會(huì)生存下去，在一段時(shí)間內(nèi)還將繼續(xù)繁榮。公司過(guò)去吸引了很多富有創(chuàng)造力的人才，喬布斯所建立的創(chuàng)造性將持續(xù)下去。
而更為關(guān)鍵的是，蘋(píng)果股票目前的動(dòng)態(tài)市盈率只有11倍，而普遍而言，停止增長(zhǎng)的大型藍(lán)籌股一般在美股市場(chǎng)上均享有10倍左右的PE。也就是說(shuō)，投資人早已把喬布斯的辭職問(wèn)題考慮在內(nèi)，并沒(méi)有因?yàn)閱滩妓惯@個(gè)神奇人物的存在而給予蘋(píng)果任何的溢價(jià)。
三，長(zhǎng)遠(yuǎn)前景不明，需要時(shí)時(shí)觀察
就象我們本文前面所說(shuō)的一樣，一方面，蘋(píng)果公司已經(jīng)在喬布斯的帶領(lǐng)下建設(shè)了一個(gè)非常好的生態(tài)環(huán)境，也已經(jīng)提前布置好接下來(lái)幾年的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)線路圖，而接任者庫(kù)克雖然不是一個(gè)創(chuàng)新的天才，但只卻是一個(gè)運(yùn)營(yíng)管理的高手。所以，劉杰克老師認(rèn)為，只要蘋(píng)果保持高管團(tuán)隊(duì)的基本穩(wěn)定，蘋(píng)果的中短期走向應(yīng)該說(shuō)是非常的明朗。
但是，另一方面，就象我們前面所言，喬布斯這樣的傳奇人物確實(shí)是無(wú)法再造的。就算喬布斯可以提前安排好一切，他卻無(wú)法提前復(fù)制好他自己。在現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，我們很難想象沒(méi)有一個(gè)喬布斯這樣傳奇人物掌舵的企業(yè)，能在所進(jìn)入的每一個(gè)領(lǐng)域都所向披靡。同時(shí)，蘋(píng)果今天已經(jīng)是全球第一股的地位，沒(méi)有大手筆的創(chuàng)新又很難推動(dòng)蘋(píng)果股價(jià)的大幅上升。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，象前些年投資蘋(píng)果那樣的14年超過(guò)百倍收益回報(bào)的好時(shí)光已經(jīng)一去不復(fù)返了。不是說(shuō)美股市場(chǎng)上以后不會(huì)再有百倍收益的機(jī)會(huì)，而是說(shuō)要想達(dá)到這個(gè)收益，我們需要睜大眼睛去尋找另一個(gè)“神奇的喬布斯”和另一只“神奇的蘋(píng)果”。
綜上所述，劉杰克老師認(rèn)為在后喬布斯時(shí)代，憑借喬布斯打下的基礎(chǔ)和庫(kù)克的良好運(yùn)營(yíng)能力，蘋(píng)果仍能繼續(xù)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)跑一段時(shí)間，而放眼長(zhǎng)期，我們則需要不斷對(duì)蘋(píng)果公司的運(yùn)行、產(chǎn)品創(chuàng)新、消費(fèi)者反饋及管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性等方面加強(qiáng)觀察和分析。做為投資人，我們?cè)僖膊豢赡芑氐揭郧皦?mèng)一般美好的傻瓜式投資環(huán)境中，只要喬布斯在，我們就不用考慮減少蘋(píng)果股票的倉(cāng)位這樣的時(shí)代或許已經(jīng)一去不復(fù)返。而現(xiàn)在，我們顯然需要多操一份心，做更多的研究，把蘋(píng)果當(dāng)成其它任何一支普通的股票來(lái)精心對(duì)待，才可能取得資本市場(chǎng)投資的長(zhǎng)期成功！最后我也要對(duì)喬布斯這些年來(lái)為股東創(chuàng)造的價(jià)值表示由衷感謝，并祝福年僅56歲的喬布斯能夠早日康健，或有一日能再創(chuàng)神奇，王者歸來(lái)！

作者介紹：劉杰克，著名實(shí)戰(zhàn)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)專家、品牌營(yíng)銷(xiāo)策劃專家、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)專家；企業(yè)品牌與網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)策劃顧問(wèn)；北京大學(xué)總裁班及清華大學(xué)總裁班品牌營(yíng)銷(xiāo)策劃培訓(xùn)課程及網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)培訓(xùn)課程老師；著名市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)講師與網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)講師；《網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)實(shí)戰(zhàn)》、《品牌營(yíng)銷(xiāo)策劃》等系列原創(chuàng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)培訓(xùn)課程資深培訓(xùn)師；和君咨詢集團(tuán)合伙人；劉杰克品牌與網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)首席顧問(wèn)；衡濟(jì)堂集團(tuán)獨(dú)立董事；曾在多家知名外資及民營(yíng)企業(yè)任戰(zhàn)略總監(jiān)、營(yíng)銷(xiāo)總監(jiān)及總裁；著有代表作《營(yíng)銷(xiāo)力》等。歡迎與作者探討您的觀點(diǎn)，電話:010-51290609，劉杰克官方網(wǎng)站：https://liujieke.com/，電子郵件：jackliupku@163.com，博客：https://blog.sina.com.cn/jackliupku，微博：https://weibo.com/jackliupku，微信號(hào)：ljkpku，品牌與網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)交流QQ群：251993058

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