2014年是大宗商品基金業(yè)者歷來最凄慘的年度之一，就連少數(shù)去年設(shè)法賺到錢的基金經(jīng)理人都說，他們預(yù)期2015年的開局會很辛苦。

油價及谷物價格崩跌，在2014年重創(chuàng)商品基金，理柏全球大宗商品基金類別中，主動管理型基金平均虧損14.35%。一些知名業(yè)者乾脆完全退出，投資人撤回了數(shù)以十億美元計的資金。

不過仍有少數(shù)經(jīng)理人能夠善用市場波動率在年中突然竄高及商品價格下跌的機會。但是就連這些經(jīng)理人也預(yù)期2015年將是一場硬仗，商品價格有進一步下跌的壓力。

“這是最惡劣的情況，但多空策略(long/short)基金仍然有很多機會，”Swiss & Global資產(chǎn)管理投資組合經(jīng)理Christian Gerlach指出。 Gerlach為Julius Baer品牌基金LP68170501所操盤的商品策略，是2014年少數(shù)表現(xiàn)良好的例子，上漲了6.09%。

2014年其他表現(xiàn)居前的商品基金，多數(shù)是利用精密電腦模型分析數(shù)據(jù)的系統(tǒng)管理型期貨基金。

2014年平均下滑14.35%，遠糟于2013年的下跌9.98%，反應(yīng)出許多大宗商品下半年殺聲震天。

一項廣受歡迎的指標--標準普爾GSCI去年下跌超過33%，主要受到布蘭特原油LCOc1自6月以來大跌50%打擊，而整體能源產(chǎn)業(yè)的跌幅為44%。谷物、白銀及銅的拋盤也相當兇猛。

巴克萊表示，2014年對于全面性的大宗商品投資而言是“史上最為艱困”的一年，全年管理的大宗商品資產(chǎn)下滑約500億美元。

問題在于這些投資人大受打擊并受創(chuàng)慘重之后，是否會重返市場。在單純做多的投資界，投資人傳統(tǒng)上會運用大宗商品做為通脹的對沖工具，然而由于經(jīng)濟可能陷入通縮，要買進大宗商品資產(chǎn)看來并非易事。

不過高盛表示，部分投資人已開始研究多重策略大宗商品基金，以做為分散投資的去處，藉以降低投資組合波動性并改善投資組合效率。