加息還是不加息？下周三到周四的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議留下了當(dāng)前市場(chǎng)最大的懸念。美聯(lián)儲(chǔ)決策層的加息與不加息陣營(yíng)勢(shì)均力敵，最新調(diào)查顯示經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)9月加息可能性幾乎五五開，三個(gè)月前市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月加息的幾率一度超過50%，現(xiàn)在不到30%。

美聯(lián)儲(chǔ)官方態(tài)度：加或不加皆可能

美聯(lián)儲(chǔ)決策委員會(huì)投票官員近期評(píng)論預(yù)示，傾向9月加息與不加息的兩方勢(shì)均力敵，除了兩位高官傾向鮮明，其他不是未明確表態(tài)就是留下了兩種決定都有可能的“活口”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家：約半數(shù)預(yù)計(jì)9月加息

今日稍早華爾街見聞的文章提到，最新的《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查顯示，46%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息，占比明顯高于預(yù)計(jì)10月和12月加息的經(jīng)濟(jì)學(xué)家比例，持后兩種預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別占比9.5%和35%。另有9.5%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)明年才會(huì)加息。

市場(chǎng)怎么看？9月加息可能性降低

今年市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期起伏較大，僅9月加息的可能性波動(dòng)幅度就在20%-100%之間，今年加息的幾率則是在50%-100%之間波動(dòng)。

今年還經(jīng)歷了一些重要的事件，它們明顯影響了市場(chǎng)預(yù)期，比如增長(zhǎng)強(qiáng)勁的1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)幾乎一邊倒地預(yù)計(jì)9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息。而今年3月和6月的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議流露鴿派傾向，市場(chǎng)又預(yù)計(jì)今年加息的幾率下降。

目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月加息可能性還不到30%。較低的可能性意味著，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)考慮市場(chǎng)情緒，避免出現(xiàn)讓市場(chǎng)意外的結(jié)果，而要是9月當(dāng)真加息，市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)更大，流動(dòng)性會(huì)更緊張。

華爾街人士各執(zhí)一詞

• 目前預(yù)計(jì)9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息的華爾街機(jī)構(gòu)有：美國(guó)銀行、德意志銀行、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行、富國(guó)銀行
• 預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)9月加息的有：巴克萊、法國(guó)巴黎銀行、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行、匯豐、高盛、瑞信。

德意志銀行用以下圖表展示了美聯(lián)儲(chǔ)分別在9月、10月和12月啟動(dòng)加息的利弊，認(rèn)為這三個(gè)月之中9月加息的可能性最高。

德意志銀行認(rèn)為9月會(huì)加息的理由是：

• 美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭穩(wěn)??；
• 失業(yè)率已達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)追求的充分就業(yè)水平；
• 美聯(lián)儲(chǔ)副主席Fischer等聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵決策者對(duì)未來美國(guó)通脹回升有信心；
• 美聯(lián)儲(chǔ)遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)貨幣政策中性；
• 美聯(lián)儲(chǔ)的言論暗示，有意啟動(dòng)加息進(jìn)程。

此前華爾街見聞文章提到，高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家近日重申美聯(lián)儲(chǔ)9月不可能加息的預(yù)測(cè)，認(rèn)為：

• 從6月公布的美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期加息時(shí)點(diǎn)點(diǎn)陣圖和7月美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話都可以發(fā)現(xiàn)，9月不會(huì)加息；
• 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并未顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期；
• 從最近對(duì)金融市場(chǎng)的預(yù)期看，未來市場(chǎng)變化遠(yuǎn)不及6-7月大家預(yù)計(jì)的情形；
• 當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期的隱形加息可能性在30%左右，而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)希望，在當(dāng)下和下次加息之間，必須要“市場(chǎng)對(duì)加息有非常強(qiáng)烈的預(yù)期”；
• 上月末美聯(lián)儲(chǔ)副主席Fischer的講話偏鷹派，那可能是要避免9月會(huì)議以前市場(chǎng)預(yù)期過于一致，和他在今年3月美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)通脹和利率預(yù)期前的表態(tài)性質(zhì)類似。

無(wú)論怎樣，金融博客Zerohedge認(rèn)為，下周最重要的圖表可能是下面這張，它展示了今年以來市場(chǎng)預(yù)期9月加息的隱形可能性（藍(lán)線），以及標(biāo)普500的走勢(shì)（紅線）。所以，要是持股較多，下周得保護(hù)好自己的小心臟，提防大波動(dòng)。