文/AIM俐鉅創(chuàng)新總經理兼首席創(chuàng)新官詹長霖

多年來，中國企業(yè)把上市當作成功的標志，但是近期中國海外上市的企業(yè)扎堆私有化退市，許多企業(yè)大鱷卷入這次退市浪潮中（當然還有大家熟悉的阿里巴巴和萬達影線），對于這一現象許多人表示不解？為何從積極上市到不愿呆在股市？盡管你打開瀏覽器可以看到各種剖析，但回歸其根本，一個成功的企業(yè)，它應該在不同時期怎樣調整自己的商業(yè)模式呢？我認為上市公司私有化不失為一次好的商業(yè)模式創(chuàng)新！

“企業(yè)如何應對挑戰(zhàn)從而能使自身在激烈的競爭中生存并高效的發(fā)展下去？”我想只要從這點去想，很快就會豁然開朗！現代管理學之父彼得?德魯克說過：“當今企業(yè)之間的競爭，不是產品之間的競爭，而是商業(yè)模式之間的競爭。”是的，我們看看這個數據（今天，美國企業(yè)占60%的創(chuàng)新是商業(yè)模式的創(chuàng)新，40%的創(chuàng)新才是技術創(chuàng)新）就會知道它的重要性，而完整的商業(yè)模式體系包括定位、業(yè)務系統(tǒng)、關鍵資源能力、盈利模式、自由現金流結構和企業(yè)價值六個方面。這六個方面相互影響，構成有機的商業(yè)模式體系。

從企業(yè)定位看：

為什么企業(yè)要選擇上市？一般來說，首先企業(yè)上市是希望得到快速的成長，可將融資用于技術研發(fā)和發(fā)展生產，甚至用于償還現有債務，而企業(yè)成長過程中的風險，也由股東們分擔了；其次，企業(yè)通過上市能迅速提高公眾對公司產品的知名度，以便建立公司品牌增加市場份額。簡單點說，其目的不過為：融資——大幅成長——確立品牌。所以為什么退市的大軍中有那么多耳熟能詳的大鱷，當他們的企業(yè)壯大成熟，在市場上也建立了知名品牌，再成長的空間已經有限。這時，上市的那幾點好處已經用完：不用集資，不用企業(yè)以外的股東來承擔風險，自然也就不愿意讓“外人”來分享勝利果實了。

從盈利模式看：

日本日產汽車公司CEO戈恩?卡洛斯這樣看待企業(yè)的贏利模式：“這是一個贏利至上的時代，在這個時代里，誰能持續(xù)獲得比同行更高的利潤，誰就是真正的贏者，所以我們需要一個有效的贏利模式，讓我們的希望變成現實。”

企業(yè)前期需要資金，需要打響知名度，不得不走的路就是上市，這樣一來CEO將面對大量的涉外活動，比如要跟媒體和分析師保持互動，還要備受公司股價上下波動的褒貶之詞，導致把關注的焦點放在短期收益、而非長期增長上。又因投資者不斷尋求收益增長，所以管理層往往為了追求高額利潤做出瘋狂的決策。但是后期，這樣的盈利模式已走不通，企業(yè)退市之后CEO就可以將主要精力集中在業(yè)務運營上，同時管理層也相對更加獨立，也不怕金融資本的惡意收購，也不會受買空賣空等行為的干擾（在國內的A股市場上，上市公司可能從來不用擔心公司股票被做空。但是，華爾街的生態(tài)環(huán)境則完全不同，大量的如混水公司這類做空機構，每天都在伺機尋找獵物，而高股價的小盤中國股是他們最理想的槍靶子）。

從企業(yè)價值看：

對于所有在美國上市的中國企業(yè)而言，都面臨著低于美國同類上市公司估值的困擾。從長期發(fā)展戰(zhàn)略考慮，現在提出私有化是明智之舉。就拿奇虎來說，奇虎本次提交私有化要約的主要原因來自于360目前80億美元的市值，并未充分體現360的公司價值。

企業(yè)退市或許不是好事，但未必是一件不好的事！因為它何嘗不是一次在商業(yè)模式上的創(chuàng)新呢？企業(yè)的成功不再只有上市的一個風向標，事實上在美國，無數優(yōu)質公司都不在股市之中，比如華爾街上有名的彭博社，甚至是活躍在中國市場的高盛集團，可謂全球頂級的金融機構，自成立以來一直采用合伙人制。所以我們國內的企業(yè)又何必被“上市公司”這個光環(huán)束手束腳呢？

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