5月1日，美聯(lián)儲在結束政策會議后表示，將繼續(xù)執(zhí)行每月購買850億美元債券的計劃，以維持低利率并刺激經濟；5月2日，歐洲央行決定將歐元區(qū)主導利率調降25個基點至0.5%的歷史新低，這是自2012年7月以來歐洲央行首次降息。此外，歐洲央行還將邊際貸款利率下調50個基點至1.0%，存款利率保持為零不變。歐元區(qū)降息還不到48小時，印度央行又于5月3日又宣布，將基準率下調25個基點至7.25%。這是印度央行年內第三次下調基準利率。

全球降息潮涌，主要目的就是刺激經濟復蘇。暫不論最終效果如何，這類舉措已首先讓海外股市亢奮。美日歐三大經濟體相繼放松貨幣將引發(fā)全球貨幣大戰(zhàn)，導致大量熱錢涌向中國樓市及民間高利貸等進行錢炒錢，迫使人民幣升值壓力急劇增大，中國金融體系的穩(wěn)定因此將受到巨大挑戰(zhàn)。中國如何應對全球降息潮？中國會跟著降息嗎？中國如果降息對經濟和股市有何影響？

自去年六七月期間我國央行在相隔一個月的時間內二次降息之外，再無降準和降息的舉動。就目前中國的經濟情況研判，短期中國降準和降息的可能性不大,中長期會降息和降準。理由是：中國目前的經濟問題是，大量低水平重復建設形成的產能大量過剩,中國現(xiàn)在首先要解決的經濟大量過剩的泡沫和巨大的房地產泡沫,在這兩個問題沒有解決前降息和降準只能進一步吹大中國的房地產泡沫和經濟泡沫,無法完成中國經濟的轉型升級,無法去打造中國經濟的升級版。所以,短期中國不能跟著國外一起去降息。 

    首先，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本安倍內閣最近紛紛采取寬松的貨幣政策以提升本國經濟，歐美日等國的經濟面臨的問題是低迷不振,他們采用寬松的貨幣政策對他們本國經濟恢復有一定的作用。中國經濟面臨的問題是產能過剩和房地產泡沫,中國經濟需要首先捅破大量過剩的房地產泡沫和經濟泡沫,進行主動的軟著陸,然后再進行轉型升級,再尋找新的經濟增長點,所以,中國目前面對的經濟情況非常復雜和國外的經濟情況不一樣,短期中國肯定不能降息。中長期,當中國經濟軟著陸后,各行各業(yè)開始轉型,新的經濟增長點開始形成時,中國再降息降準,才能進一步推動經濟持續(xù)健康發(fā)展。     

    其次，目前中國經濟的問題是結構性問題，而不是周期性問題。就是要從一種舊的經濟增長模式不能適應現(xiàn)在中國經濟發(fā)展的需要了,需要轉變成新的可持續(xù)的經濟增長模式，所以寬松貨幣政策解決不了中國經濟的結構性問題。針對當前經濟的結構性問題，我國政府應出臺并落實一系列的改革措施來解決。如果現(xiàn)在采取降準和降息，那么就會立即導致通脹預期和資產泡沫的上升?，F(xiàn)在降息，中國經濟極有可能陷入“滯漲”的尷尬困境。  

    其三，目前中國社會并不缺乏流動性，而是信貸資源的錯配所致，一方面商業(yè)銀行將大量低息貸款流向了國企、央企、地方融資平臺等，為將來的不良貸款上升埋下隱患。另一方面真正需要資金的中小企業(yè)卻貸不到款?；蛘咭媾R抽貸、利率上浮、以承兌匯票替代現(xiàn)金、高比例的存款保證等，這讓民營企業(yè)的銀行貸款的綜合成本居高不下。所以如何打通銀行業(yè)和民營經濟之間的信貸渠道，讓其更好的獲得資金的支持才是關鍵。中國的金融壟斷導致了民營企業(yè)融資難和融資成本高,于是才催生了民間高利貸泛濫成災。中國現(xiàn)在最需要的是打破金融壟斷,運用金融創(chuàng)新解決民營企業(yè)融資難和融資成本高的問題。

    其四,降息對股市的影響。中國現(xiàn)在降息對股市的影響最多也只是兩日游的行情,根本改變不了中國股市的本質。降息后銀行存款的儲蓄戶也不會買股票,因為現(xiàn)在的中國股市根本就找不到一個能值得長線投資的股票。所以,中國證券市場上市公司質量問題不解決,中國股市圈錢市的定位不解決,中國實體經濟轉型升級沒有完成,中國股市對于儲蓄戶來說是沒有吸引力的,最多只能是一個投機的賭場。對于投機的賭場市來說,中國股市反彈的力度大一點的話,馬上就給國外做空中國的機構制造了做空的機會。所以,中國股市目前只能是下跌之后有個小的技術性反彈,當小的技術性反彈兩三天后,又進入到弱勢或下跌。面于這樣的雞肋市道,對于把錢存進銀行的人來說是沒有吸引力的。因此,中國降息也解決不了股市上漲的根本問題。

綜上所述,面對全球降息的大潮,中國短期不能跟隨著降息.短線中國應該先一邊解決中國房地產泡沫和產能過剩的經濟泡沫,一邊引導各行業(yè)進行轉型升級,去追趕發(fā)達國家,一邊培育新的經濟增長點。筆者最近一年去了上百個城市調研,中國的經濟轉型并不難,中國每個城市有每個城市的特色和優(yōu)勢,中國經濟轉型的過程中每個城市只要抓住自己的特色和優(yōu)勢,形成各自不同的產業(yè)鏈,以不破壞環(huán)境為前提,運用金融工具通過各種創(chuàng)新培育經濟增長點,放棄過去急功近利的粗放重復建設,中國經濟完全可以轉型成為可持續(xù)發(fā)展的經濟增長方式,每個城市都能給子孫后代留下一個龐大的可以持續(xù)發(fā)展的產業(yè),通過產業(yè)的持續(xù)發(fā)展,運用市場化的手段將民間資金和金融機構的資金引入到實體產業(yè)里去,這樣既化解了泛濫成災的高利貸,又不用再去多印鈔票,也不需要跟著國外去馬上降息降準,又能讓中國經濟可持續(xù)地健康發(fā)展。

專家簡介：

宏皓：原名：章強。著名金融學家﹑融資專家，北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員﹑中國金融智庫首席金融學家、政府、上市公司金融顧問，中經產業(yè)基金理事會秘書長，央視網財經評論員。