在本月6日的國務(wù)院常務(wù)會議上，首提建立個人投資者境外投資制度，制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護相關(guān)政策。而開放個人投資者境外投資，意味著中國投資者既可以購買美國股票，也可以購買香港H股。從深層次角度看，這不僅對投資者來說，增加了投資多元化渠道，真正的受益者其實還是中國的企業(yè)，這對緩解目前國內(nèi)企業(yè)排隊上市堰塞湖有積極的疏導作用，這也對中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出去拓寬融資渠道又增添了新的動力。

經(jīng)過改革開放特別是近10多年的發(fā)展，我國企業(yè)境外投資已經(jīng)進入加快發(fā)展的重要階段。截止到2011年年底，我國已經(jīng)有1.35萬家境內(nèi)企業(yè)在海外177個國家和地區(qū)設(shè)立直接投資企業(yè)，境外投資容量達到4248億美元，排名全球第13位。

　　從投資增速看，從2002年至2011年，我國對外直接投資平均增幅高達44.6%，呈現(xiàn)加速發(fā)展之勢。2011年當年，我國企業(yè)對外直接投資凈額達747億美元，同比增長8.5%，其中非金融類境外投資686億美元，同比增長4%。

　　十八大報告提出，要加快走出去步伐，增強企業(yè)國際化經(jīng)營能力，培育一批世界水平的跨國公司。目前，中國企業(yè)在境外投資規(guī)模日益擴大，投資領(lǐng)域不斷拓展，除能源、礦產(chǎn)領(lǐng)域外，中國企業(yè)在高新技術(shù)、先進制造業(yè)領(lǐng)域的投資步伐也在加快。目前全球經(jīng)濟在金融危機后正處于緩慢復蘇的進程中，海外不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難，市場價值明顯降低。通過個人境外投資的放閘，無疑對海外的優(yōu)質(zhì)的中國企業(yè)具有更好的扶持作用。幫助在外國的中國企業(yè)引進國際化經(jīng)營的專業(yè)人才，跨國企業(yè)規(guī)范化經(jīng)營，包括投資銀行、財務(wù)、法律及管理咨詢機構(gòu)等境外投資中介服務(wù)體系日趨完善。

早在2010年4月國務(wù)院就發(fā)布過支持國內(nèi)A股上市公司引入境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者的“引進來”文件，今年的國務(wù)院的提出的鼓勵投資者“走出去”，這是對資本市場流動性的積極梳理，是實現(xiàn)充分市場化的必要舉措，也是中國資本市場邁向成熟與國際接軌的重要步伐。3月以來，國際投行、評級機構(gòu)、投機機構(gòu)、國際媒體被指相互配合“看空、做空”中國?！?/span>4月5日，在香港出席一次投資者會議時，全球最大空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯(JimChanos)用19頁的PPT向投資者解釋：為什么他看空、做空中國。我們也意識到問題的嚴重性，此時將中國資本市場的逐漸放開，對于削弱外資做空中國概念股的力量也有積極推動的作用。

本次國務(wù)院常務(wù)會議提出的政策內(nèi)容不僅是從多角度完善了資本市場投資，還從多方面考慮保護投資主體的利益。本次個人跨境人民幣結(jié)算的實施，意味著個人人民幣資本賬戶的開放，使得內(nèi)地居民可以用人民幣到境外投資，而境外的個人也有機會在內(nèi)地作個人投資，可以認為是QDII2。對于國內(nèi)的中小板和創(chuàng)業(yè)板，小市值股票高估值時代恐怕要過去了。這也倒逼著國內(nèi)上市公司轉(zhuǎn)型升級，對于改變目前上市公司只圖圈錢不圖給投資者回報的“圈錢市”的現(xiàn)狀有巨大改善的作用。

對于普通投資者來說，鼓勵個人境外投資是利好，也是擔憂。30年經(jīng)濟的高速騰飛帶來的是國家的日新月異以及財富的日積月累，最近四年居民儲蓄存款每年都超過4萬億，到2012年底，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額接近40萬億元。中國財富市場總值為16.5萬億美元，已位居全球第三，并以25%的年均復合增長率快速增長。目前中國財富人口已達1746萬，商業(yè)銀行和證券公司是其選擇的主要財富管理機構(gòu)，分別占到60%、20%的市場份額。巨大的財富如何配置，面對多元化的投資渠道投資者何去何從都是大問題。

如今開放了個人境外投資，對于個人投資者對外投資額度的限制應該審慎判定，以免造成資本市場的劇烈波動。個人投資者獲準境外投資也是對“價值投資”的重新認識和定位，這也驅(qū)動著國內(nèi)上市企業(yè)的更合理的定價，使上市輔導中介機構(gòu)的操作更合規(guī)化進行，對于國內(nèi)A股市場良好的秩序建設(shè)起到助推作用。

對于境外投資的風險也是不可小覷的。國內(nèi)中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值過高一直是投資者不敢盲目投資的原因，如今道瓊斯指數(shù)連創(chuàng)新高，暗含著巨大的泡沫隱憂，國內(nèi)的投資者對于國外的投資制度，國外投資者的保護，上市公司的情況不甚了解，因此雖然開放了投資國際市場多了賺錢的機會，但是賠錢的機會會加倍放大。如果在國內(nèi)是抱著“投機心態(tài)”馳騁A股，那在國外市場就應該轉(zhuǎn)變投資心態(tài)，“專業(yè)化投資”才是未來中國投資者賺錢的保障。

個人境外投資的開啟就給國內(nèi)的財富管理機構(gòu)帶來了機遇和挑戰(zhàn)，特別是占有巨大高凈值人群的銀行的私人銀行部門。中國富裕家庭的數(shù)量在不斷攀升，預計到2015 年，中國將擁有全球第四大富裕消費群體。這些人群成為未來銀行財富管理業(yè)務(wù)的重要潛在客戶，將支撐銀行財富管理業(yè)務(wù)的增長。幫助高凈值人群多元化投資，實現(xiàn)海外投資穩(wěn)健增值，才是留住大客戶和實現(xiàn)商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)業(yè)績騰飛的砝碼。中國銀行的財富管最缺的是有20年以上實踐經(jīng)驗的金融投資專家；銀行要獨樹一幟用金融投資專家品牌來樹立優(yōu)質(zhì)的財富管理銀行形象。需要在財富管理專家的引導下不斷提高專業(yè)人員的海外投資判斷能力，風險控制等綜合能力。

當前中國高凈值人群風險分散和資產(chǎn)配置的理念正在日益強化。中國財富管理市場需求將呈現(xiàn)出多元化趨勢，新生的金融服務(wù)需求將會不斷涌現(xiàn)，隨著國務(wù)院提出支持個人境外投資為首的多層次資本市場的放開，外匯市場、期貨市場、貴金屬市場以及各類新型市場都會迎來新發(fā)展。未來哪家金融機構(gòu)為投資者管理財富每年有一倍以上的收益，就能擁有中國大部分財富管理市場。這也倒逼著國內(nèi)的金融機構(gòu)要放下傳統(tǒng)的傲慢與偏見，盡快實現(xiàn)財富管理業(yè)務(wù)和服務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，不斷趨于成熟以適應逐漸與國際化接軌的資本市場。

專家簡介：

宏皓：原名：章強。著名金融學家﹑融資專家，北京交通大學客座教授、中央財經(jīng)大學證券期貨研究所研究員﹑中國金融智庫首席金融學家、政府、上市公司金融顧問，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會秘書長，央視網(wǎng)財經(jīng)評論員。