7月16號國家統(tǒng)計局公布的6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)：二季度GDP增長7.5%，CPI-2.7%，PPI-2.7%，上半年GDP增長7.6%，總額近25萬億，CPI-2.4%，PPI-2.2%，從這些統(tǒng)計的經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映了中國經(jīng)濟下降的趨勢并沒有停止，通脹的危機沒有解除，我國經(jīng)濟下降的真實情況體現(xiàn)在民營企業(yè)中甚至更糟糕。

    2012年GDP數(shù)據(jù)統(tǒng)計中央與地方?jīng)_突:51.93萬億元,57.69萬億元。前者是國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)初步核算的2012年全國GDP,而后者是各省、市、區(qū)公布的2012年GDP總和,二者相差5.76萬億元,幾乎相當(dāng)于GDP全國排名第一的廣東省的全年經(jīng)濟總量。如此差距并非2012年獨有,地方GDP數(shù)據(jù)之和超過全國的情況由來已久。統(tǒng)計顯示,2009年各省份GDP超過全國GDP2.68萬億,2010年超3.2萬億,2011年超4.6萬億,懸殊之大,搬出理由則是統(tǒng)計口徑上不同、重復(fù)計算等。

近年來,一些地市級的官員為達到他們所希望的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù),通過各種手段干擾統(tǒng)計工作正常進行。繼去年接連曝光重慶永川、山西河津、甘肅玉門、福建建甌等地干預(yù)企業(yè)獨立真實上報數(shù)據(jù)之后,今年上半年,國家統(tǒng)計局又披露了廣東中山市橫欄鎮(zhèn)在統(tǒng)計上弄虛作假等問題,被抽查的71家工業(yè)企業(yè)共22.2億元的工業(yè)總產(chǎn)值,被該地政府虛報為85.1億元。

從7月15日開始，國家統(tǒng)計局、各地方將陸續(xù)公布今年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)半年報。目前經(jīng)濟處于下行階段,一些地方造假的沖動和可能性會加大，而統(tǒng)計數(shù)據(jù)造假,可能致使國家重大決策發(fā)生偏差,造成不可挽回的后果。

如今的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化，目前美國的要素價格基本恢復(fù)了正常水平，整體生產(chǎn)率水平得到了歷史性的恢復(fù)，標(biāo)志著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整完成，即將結(jié)束量化寬松政策，沒有了美國的量化寬松貨幣政策，中國的外匯結(jié)存將迅速減少，中國如果還是不轉(zhuǎn)到調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的軌道上來，仍然保持著工業(yè)生產(chǎn)部門利潤長期低于通貨膨脹水平，其結(jié)果就是資本逃離生產(chǎn)部門而轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資，未能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的前提下，工業(yè)部門開始退出導(dǎo)致工業(yè)的“未熟先衰”。如果不能完成工業(yè)化進程，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將不能支撐起龐大的人口結(jié)構(gòu)，國民經(jīng)濟將徹底失去動能。中國不能再錯失本次難得的經(jīng)濟調(diào)整的重大機遇。

　　       曾經(jīng)在20年的時間里，土地成為地方政府財政收入的主要手段。最近十年中國的資產(chǎn)泡沫增長速度比以往任何時候都要快。住宅存量、在建工程和土地儲備的價值可能是國內(nèi)生產(chǎn)總值的3倍，或約100萬億元。七年前，它們的價值微不足道。北京、上海的住宅價值與GDP的比例，已經(jīng)與1997年的香港差不多。租金收益也與當(dāng)時的香港類似。此外，還有一個獨特現(xiàn)象，就是二、三線城市房屋空置，甚至房產(chǎn)空置高達70%，面對中國巨大的地產(chǎn)泡沫，地方政府拼命維持,是在維持地方的財政收入。

所以,中國有許多地方政府希望有這樣一個泡沫，當(dāng)然最好不要變，或者用更大的泡沫來掩耳盜鈴。另外,利益集團也在拼命維持地產(chǎn)泡沫,因為利益集團習(xí)慣了從地產(chǎn)人簡單獲取暴利的模式。于是,強大的利益集團已經(jīng)讓中國的宏觀政策動彈不得，長遠而言，弊端很多：地方政府把高土地價格看作命根子，拼命維持地產(chǎn)泡沫。在地方政府和利益集團都依賴房地產(chǎn)泡沫時，中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級就成了紙上談兵。

中國的宏觀政策已被弱化成了心理治療，僅靠一些口頭上的表態(tài)和技術(shù)上的微調(diào)去嚇唬投機者。與此同時，通貨膨脹卻在不斷升溫。除非中央政府狠下決心，做出抉擇，否則，在可預(yù)見的將來，中國經(jīng)濟將遭受一次破壞性的調(diào)整。經(jīng)濟的規(guī)律告訴我們：市場被扭曲的時間越長，最后的報復(fù)就會越大。

目前中國經(jīng)濟的實際情況比統(tǒng)計的數(shù)據(jù)更加糟糕。2012年末，中國企業(yè)債約65萬億元，占GDP之比達125%，過去5年上升近30%，企業(yè)資產(chǎn)負債率迅速提升（A股非金融企業(yè)資產(chǎn)負債率由2008年的53%上升至60%）。從行業(yè)分布來看，部分負債主要集中在地產(chǎn)和基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的重資產(chǎn)行業(yè)中。根據(jù)筆者最近一年與給企業(yè)當(dāng)金融顧問了解的真實情況,目前國企央企大部分都不盈利,有盈利的凈利利潤也只是在1%左右。部分國企央企已經(jīng)開始虧損,有的虧損還非常嚴(yán)重。民營企業(yè)大量都在艱難維持,民營企業(yè)在融資成本上高得離譜,但人工成本,各種經(jīng)營成本都在增加,只有利潤在下降,所有的民營企業(yè)基本上都是在啃老本,大部分民營企業(yè)將幾十年積累的財富投在項目的,或變成了負債。在國企民企都不賺錢的情況下,地方政府更是負債累累。在這種經(jīng)濟狀況下,筆者估計，我國的GDP二季度真實的增長最多也只能是在4%左右。

下階段股市可能會重演黃金的走勢

目前我國經(jīng)濟的低谷還沒有真正到來,未來的經(jīng)濟發(fā)展是困難重重,在這樣的經(jīng)濟背景下,股市上漲根本就沒有任何基礎(chǔ)和動力。股市在本輪暴跌后至1849點后的技術(shù)性反彈目前已經(jīng)結(jié)束,技術(shù)性反彈結(jié)束后,股市將會進入到弱勢整理的格局中,弱勢整理后然后再向下探底.趨勢上將重演黃金的走勢：暴跌后技術(shù)反彈,然后橫盤整理,再下跌,下跌后橫盤弱勢整理,然后再探底。這樣的股市中線趨勢不變的情況下，對于大多數(shù)投資者而言是極難做出判斷的，然而在其他領(lǐng)域，投資者也很難找到投資機會。因此現(xiàn)在保持現(xiàn)金的流動性是上策，現(xiàn)在就是要保值，不讓自己的資產(chǎn)加速貶值。中國未來一個階段將是延續(xù)去杠桿的階段，3-4年后再考慮做資產(chǎn)重大投資，會讓投資者看到一個非常低廉的投資價格。

專家簡介：

宏皓：原名：章強。著名金融學(xué)家、融資專家、北京交通大學(xué)客座教授、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、中國金融智庫首席金融學(xué)家，政府、上市公司金融顧問，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會秘書長，央視網(wǎng)財經(jīng)評論員。

6月28日金融學(xué)家宏皓教授主講2013全國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰論壇，演講主題為：《用金融創(chuàng)新推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)》

視頻地址：https://video.sina.com.cn/v/b/108741649-1366708375.html

6月10日金融學(xué)家宏皓給重慶農(nóng)商行講授《私人銀行與財富管理》

宏皓教授給重慶農(nóng)商行講授了用金融創(chuàng)新加快銀行轉(zhuǎn)型升級，加快財富管理的創(chuàng)新步伐，私人銀行未來的發(fā)展方向以及中國財富管理未來的趨勢，提高銀行的盈利能力和綜合競爭力。

視頻地址：https://v.youku.com/v_show/id_XNTcwMTgxNjQ0.html

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