軟件公司業(yè)績(jī)重點(diǎn)看下游

　　處于互聯(lián)網(wǎng)+基礎(chǔ)領(lǐng)域的軟件公司業(yè)績(jī)，一定程度上可以反映互聯(lián)網(wǎng)+生態(tài)的運(yùn)營(yíng)情況。軟件類(lèi)上市企業(yè)2015年上半年的整體盈利狀況并沒(méi)有發(fā)生質(zhì)的改變，但個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域上市公司表現(xiàn)出非常高的成長(zhǎng)性，顯示出下游需求仍然是互聯(lián)網(wǎng)+的重中之重。

　　在兩市106家軟件服務(wù)類(lèi)企業(yè)當(dāng)中，有72家2015年中報(bào)凈利潤(rùn)錄得正增長(zhǎng)，但這72家企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均值在40%左右，顯示出軟件服務(wù)企業(yè)的高增長(zhǎng)并不具有普遍性，結(jié)構(gòu)性的特征仍然非常明顯。

　　其中，同花順今年上半年實(shí)現(xiàn)2.24億的凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)超過(guò)10倍，成長(zhǎng)性高居軟件服務(wù)板塊之首；長(zhǎng)亮科技、藍(lán)盾股份分別實(shí)現(xiàn)319萬(wàn)元和3079萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)超過(guò)9倍，緊隨其后；高成長(zhǎng)性企業(yè)還有二三四五、銀之杰、世紀(jì)瑞爾，凈利潤(rùn)增幅分別為609%、283%和207%。

　　對(duì)比分析這幾家公司情況，除了內(nèi)生性調(diào)整、前期基數(shù)較低等客觀(guān)因素外，下游的高景氣度是企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的根本原因。如同花順的業(yè)績(jī)改善主要來(lái)自上半年證券市場(chǎng)的火爆，正是證券市場(chǎng)的繁榮帶來(lái)了增值電信服務(wù)及基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，公司互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)也得益于證券市場(chǎng)大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶(hù)的涌入。這反映出行業(yè)需求決定著互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型能否真正取得突破，而不是互聯(lián)網(wǎng)+本身即是改變業(yè)績(jī)的“萬(wàn)金油”。

　　軟件服務(wù)類(lèi)上市公司中，有14家企業(yè)中報(bào)錄得虧損。其中，用友網(wǎng)絡(luò)和中國(guó)軟件上半年分別虧損1.69億元和7700萬(wàn)元，是板塊中虧損絕對(duì)數(shù)最大的兩家公司。另外，板塊中共有30家公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)下滑。其中，京天利、東軟集團(tuán)、安碩信息、廣聯(lián)達(dá)、用友網(wǎng)絡(luò)等無(wú)不是市場(chǎng)之前較為追捧的互聯(lián)網(wǎng)+概念公司。但是，由于下游行業(yè)不景氣等原因，不少軟件企業(yè)的業(yè)績(jī)并沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)的預(yù)期。

　　傳統(tǒng)公司互聯(lián)網(wǎng)+現(xiàn)驚喜

　　去年以來(lái)不少傳統(tǒng)企業(yè)通過(guò)自建團(tuán)隊(duì)、并購(gòu)重組等內(nèi)生外延方式進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)+的改造，今年上半年部分公司業(yè)績(jī)即頻現(xiàn)驚喜，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)證明不少企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+的方針是正確的。

　　以世聯(lián)行為例，2015年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.16億元，同比增長(zhǎng)35.2%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.63億元，同比增長(zhǎng)15.8%，每股收益為0.13元。中報(bào)顯示，公司金融、資管、互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)發(fā)展提速，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收占比合計(jì)為41.4%，顯著超過(guò)一季度的30%。其中，互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.43億元，且存在尚未結(jié)轉(zhuǎn)的預(yù)收費(fèi)金額1.05億元。

　　從業(yè)績(jī)兌現(xiàn)來(lái)看，世聯(lián)行是互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型較為順利的案例。公司互聯(lián)網(wǎng)+服務(wù)布局54個(gè)城市，其中，世聯(lián)集注冊(cè)會(huì)員超過(guò)200萬(wàn)，世聯(lián)集金3月底上線(xiàn)后兩個(gè)月注冊(cè)會(huì)員突破2萬(wàn)，資產(chǎn)服務(wù)在14個(gè)城市開(kāi)展。公司外延并購(gòu)和自身成長(zhǎng)不斷突破服務(wù)邊界，入股Q房網(wǎng)、收購(gòu)上海晟曜行、投資微家、成立紅璞公寓管理公司、與清控科創(chuàng)合作、研發(fā)二手房置業(yè)貸、二手房世聯(lián)+貸等，動(dòng)作非常之多。

　　蘇寧云商同樣在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型方面取得可喜成績(jī)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入630.37億元，同比增長(zhǎng)23.24%；其中，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)104.65%。公司繼前期引入弘毅之后，近期又引阿里入股，擬以15.23元/股非公開(kāi)發(fā)行19.27億股募資293億元，其中，阿里巴巴下屬公司淘寶（中國(guó)）軟件擬出資283億元認(rèn)購(gòu)18.61億股，占定增后公司19.99%股份，成為第二大股東。此次定增募集資金計(jì)劃投向?yàn)槲锪髌脚_(tái)建設(shè)項(xiàng)目87億元、蘇寧易購(gòu)云店發(fā)展項(xiàng)目101億、互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目33.5億、IT項(xiàng)目17億、償還銀行貸款25億、補(bǔ)充流動(dòng)資金30億。國(guó)泰君安研究報(bào)告稱(chēng)，阿里擬閃電入股蘇寧，佐證了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)對(duì)蘇寧轉(zhuǎn)型階段及路徑的認(rèn)可。依托阿里流量及營(yíng)銷(xiāo)等支持，蘇寧有望在自營(yíng)B2C領(lǐng)域快速發(fā)力，未來(lái)亦將促進(jìn)蘇寧互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)建設(shè)（互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域），看好雙雄合作下蘇寧互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型前景。

　　分析人士指出，傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)之所以往往能較快見(jiàn)到業(yè)績(jī)成效，主要是企業(yè)過(guò)去傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式漸進(jìn)死胡同，倒逼企業(yè)必須破釜沉舟地進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化的轉(zhuǎn)型。而且，相對(duì)于信息產(chǎn)業(yè)，不少傳統(tǒng)企業(yè)的信息化建設(shè)非常落后，信息化初始階段往往對(duì)自身業(yè)務(wù)的改變較大。

　　互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)

　　當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，上市公司正遭遇成長(zhǎng)瓶頸。招商證券最新研究報(bào)告顯示，目前已公布業(yè)績(jī)的中小板公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倨骄鶠?1.8%，低于此前上市公司的預(yù)測(cè)均值14%。創(chuàng)業(yè)板公司已披露業(yè)績(jī)平均增速23.7%，與此前上市公司的預(yù)測(cè)均值接近。市場(chǎng)對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板公司2015年一致預(yù)期增速分別為50.5%和65%，與中報(bào)實(shí)際業(yè)績(jī)相差較多，成長(zhǎng)性公司的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)問(wèn)題，正成為近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　分析人士指出，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最終反映為上市公司業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)壓力之下，企業(yè)轉(zhuǎn)型成為必然選擇，并倒逼行業(yè)模式生變。雖然各行各業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)+仍然有較多爭(zhēng)議，但短期來(lái)看互聯(lián)網(wǎng)+必然是企業(yè)的重要轉(zhuǎn)型方向。

　　來(lái)自申萬(wàn)宏源研究報(bào)告的信息顯示，互聯(lián)網(wǎng)“十三五”規(guī)劃的編制工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)將在今年三季度成稿，四季度正式發(fā)布?；ヂ?lián)網(wǎng)“十三五”規(guī)劃將更多地聚焦如何完善信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，確?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)在“十三五”期間順利發(fā)展，并推動(dòng)與其他行業(yè)快速融合。

　　據(jù)透露，互聯(lián)網(wǎng)“十三五”規(guī)劃的重要目標(biāo)是：加快包括高速寬帶、4G網(wǎng)絡(luò)、IPv6網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算中心在內(nèi)的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是各類(lèi)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將成為“十三五”期間我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和信息產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)推進(jìn)的工作，到“十三五”末，我國(guó)將初步完成覆蓋全國(guó)的高速、可靠、安全的信息基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。

　　此前，工信部部長(zhǎng)苗圩曾表示，未來(lái)5年將繼續(xù)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，加速開(kāi)放民間資本，拓寬投資渠道，為互聯(lián)網(wǎng)+、云計(jì)算等創(chuàng)新和發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　貼近熱點(diǎn)下游，夯實(shí)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，是互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型的兩個(gè)重要手段。今年中報(bào)已經(jīng)讓投資者能一窺上市公司互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型的初步成效，可能預(yù)期，上市公司互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)會(huì)愈演愈烈，投資者將在未來(lái)的業(yè)績(jī)報(bào)告中看到更多的轉(zhuǎn)型公司兌現(xiàn)業(yè)績(jī)?！醣緢?bào)記者 傅嘉