近期，我國多地先后發(fā)生了多起投資騙局，在“凈賺數(shù)十倍”、“一夜暴富”等高額利潤的誘惑下，很多投資者往往經(jīng)不起騙子、掮客的拉攏忽悠，不幸入局中招，投入巨額資金之后卻面臨血本無歸的境地。

專家指出，一些別有用心者一般會通過空殼公司、無產(chǎn)品的公司，以高回報、高收益為誘餌忽悠投資者上當受騙。更值得警惕的是， 一些投資騙局還借著互聯(lián)網(wǎng)金融、“股權(quán)眾籌”、“原始股”、“私募股權(quán)融資”等概念的粉飾，以冠冕堂皇的說辭和故事，竭力鼓吹自己的優(yōu)越性，讓一些投資者喪失判斷力，進而導致受騙和利益受損。

關(guān)于“股權(quán)眾籌”，證監(jiān)會指出，股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式，進行公開小額股權(quán)融資的活動，具有“公開、小額、大眾”的特征。這就明確了股權(quán)眾籌并不等同于私募股權(quán)融資，其在法律性質(zhì)是公開發(fā)行證券，屬證券法規(guī)制范圍，從事股權(quán)眾籌活動須通過證監(jiān)會審批認證及牌照管制?，F(xiàn)在，未經(jīng)審批的機構(gòu)平臺使用“股權(quán)眾籌”的字號或宣傳語設(shè)立投資騙局，已屬于非法發(fā)行證券行為。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸近期表示，按照法律法規(guī)，私募證券市場不得采取公開或者變相公開方式發(fā)行或轉(zhuǎn)讓證券。對區(qū)域性股權(quán)交易市場，股權(quán)眾籌涉嫌非法違規(guī)行為，證監(jiān)會有關(guān)派出機構(gòu)要及時配合公安機關(guān)和有關(guān)部門查處。

嚴查“原始股”和“股權(quán)眾籌”非法活動

證監(jiān)會日前發(fā)文表示，“個別區(qū)域性股權(quán)市場的少數(shù)掛牌企業(yè)，在有關(guān)中介機構(gòu)的協(xié)助下，宣稱已經(jīng)或者即將在對區(qū)域性股權(quán)市場‘上市’，向社會公眾發(fā)售或轉(zhuǎn)讓‘原始股’，有的還承諾固定收益，其行為涉嫌非法活動；有些在區(qū)域性股權(quán)市場獲得會員資格的中介機構(gòu)，還設(shè)立‘股權(quán)眾籌’融資平臺，為區(qū)域性股權(quán)市場掛牌企業(yè)以‘股權(quán)眾籌’名義從事非法發(fā)行股票活動提供服務(wù)?！?/span>

“個別機構(gòu)從事涉非活動，反映所處區(qū)域性股權(quán)市場管理制度不健全，對其掛牌企業(yè)和中介機構(gòu)的管理存在疏漏，為了規(guī)范發(fā)展、防范風險，證監(jiān)會函請各省級金融工作相關(guān)部門，切實加強掛牌企業(yè)監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)的，移送公安機關(guān)處理，對相關(guān)責任人員嚴肅問責?！?br style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;" />

事實上，隨著股權(quán)投資的大門越來越向大眾敞開，各種各樣的原始股騙局也開始變著花樣上演。而近期，股權(quán)眾籌投資原始股正在風口，因此也成為了各種騙局的幌子，給投資者的投資活動帶來了較大風險。

原始股騙局其實一直在社會上存在，但是由于原始股騙局開始與最新如證監(jiān)會關(guān)注的區(qū)域性股權(quán)市場和股權(quán)眾籌等投資模式捆綁，給更多投資人帶來干擾，引起了監(jiān)管部門和社會的極大關(guān)注。

具體來說，出現(xiàn)最多、最新的騙局形式是，一些企業(yè)利用地方性的企業(yè)股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓市場如Q板、E板掛牌的幌子，冒充上市公司發(fā)售“原始股”。近期，在國內(nèi)多個地區(qū)開始不斷有類似事件發(fā)生。

例如一些企業(yè)稱在“上海股權(quán)托管交易中心”掛牌上市，并以高額的收益作為誘餌。而很多不明真相的投資者會誤將“上海股權(quán)托管交易中心”當作“上海證券交易所”，以為融資公司是A股上市公司而被蒙蔽。實際上，“上海股權(quán)托管交易中心”僅僅只是區(qū)域性的股權(quán)交易中心，企業(yè)掛牌的門檻與上交所不可同日而語。除上海股權(quán)托管交易中心外， 類似的區(qū)域性股權(quán)交易市場在國內(nèi)還有多個。

這類區(qū)域性股權(quán)市場，是由省級人民政府負責監(jiān)管，主要服務(wù)于所在地省級行政區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)的私募證券市場。按照法律法規(guī)，私募證券市場不得采取公開或者變相公開方式發(fā)行或轉(zhuǎn)讓證券，并且證券持有人累計不得超過200人。

而且，區(qū)域性股權(quán)交易市場仍存在監(jiān)管空白，且目前尚未與新三板、創(chuàng)業(yè)板等其他資本市場層級完全打通，投資者一旦購買了其中掛牌企業(yè)的原始股，將面臨股份流通性弱，股權(quán)難以轉(zhuǎn)讓與退出等問題。

原始股發(fā)行濫用股權(quán)眾籌形式

自從股權(quán)眾籌走紅，各種形式的投融資活動都開始拿股權(quán)眾籌來當幌子。在原始股的發(fā)行和購買活動中，一些企業(yè)以股權(quán)投資的名義，以幾倍甚至幾十倍回報作為誘惑，用線上線下公開的方式向不特定對象開展所謂的“股權(quán)眾籌”。

股權(quán)眾籌與原始股投資的確是關(guān)系密切，因為股權(quán)眾籌投資者投資往往正是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的原始股。而同時股權(quán)眾籌較其他融資方式，法律目前尚處于空白，并且政策上也給予了相對更大的創(chuàng)新空間?；谝陨戏N種現(xiàn)狀，各種非法行為有機可乘，以股權(quán)眾籌之名，行非法集資之實。

還有一些已經(jīng)在地方股權(quán)交易中心掛牌的企業(yè)，開始通過眾籌平臺進行股權(quán)眾籌出售原始股，雖然是通過正規(guī)的平臺和非公開等合法的方式進行，但是對投資者風險提示不足，并且在一定程度上混淆上市公司的概念，實際上也是侵害到了投資者的利益和知情權(quán)。

另外，而還有眾籌平臺稱將在納斯達克等海外市場上市。對于這種，投資者要識別風險的確很困難。

原始股還能投資嗎

有人認為我國現(xiàn)有上海證券交易所、深圳證券交易所以及承擔新三板交易結(jié)算的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，投資者只有在這三個公開市場買賣股票不存在詐騙風險。

但是我們不認可這種觀點投資理念，畢竟股權(quán)眾籌等創(chuàng)新的股權(quán)投資模式的出現(xiàn)，對于進一步打破信息不對，體現(xiàn)金融的本質(zhì)將起到積極的作用。作為新五板的股權(quán)眾籌，作為四板的地方股交中心，還有未來的戰(zhàn)略新興板、科創(chuàng)板都將成為重要的股權(quán)交易市場，也將成為草根投資股權(quán)中的重要出路。而規(guī)勸投資者僅僅在上述三個市場買賣股票與凸顯金融的本質(zhì)與構(gòu)建多層次資本市場的金融發(fā)展目標背道而馳。

原始股并非不可以投資，同時地方股權(quán)交易中心也是地方政府設(shè)立的股權(quán)交易市場，有著當?shù)卣谋硶驼叻鲋?。但是投資人仍然應(yīng)該保持較高的謹慎，畢竟股權(quán)投資是高風險的投資活動。當然，目前沒有真正符合法律規(guī)范的股權(quán)眾籌，私募股權(quán)融資作為所謂目前草根投資原始股的重要方式，應(yīng)該得到關(guān)注與支持，但是投資者應(yīng)該選擇負責任的平臺進行投資，同時充分甄別項目的投資價值。而股權(quán)眾籌平臺若要在為區(qū)域性股權(quán)市場上掛牌企業(yè)提供股權(quán)交易服務(wù)，也應(yīng)遵循法律法規(guī)的規(guī)定，不得公開或變相公開轉(zhuǎn)讓發(fā)行證券，同時不應(yīng)突破200人的限制。

另外，此外各地的股交中心也應(yīng)盡快研究轉(zhuǎn)板機制，保證掛牌企業(yè)能夠有豐富的流通、轉(zhuǎn)板或者退出的渠道。才能夠讓在這些市場上的原始股的投資風險減小。