國家統(tǒng)計局發(fā)布了1季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，盡管GDP增速繼續(xù)下滑至6.7%，創(chuàng)下近28個季度以來中國經(jīng)濟最低的季度增長，但由于包括房地產(chǎn)、進出口以及投資等數(shù)據(jù)的回暖，中國經(jīng)濟至少在一系列的指標上出現(xiàn)了反彈的跡象。按照國家統(tǒng)計局發(fā)言人盛來運的說法，中國一季度經(jīng)濟運行出現(xiàn)積極變化，中國經(jīng)濟運行好于預期，中國經(jīng)濟出現(xiàn)筑底的積極信號。

的確，一季度很多宏觀指標錄得了超過預期的數(shù)字：3月份的規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.8，比今年1-2月份加快1.4個百分點;1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7807億元，同比增長4.8%，開始由負轉正;投資同比名義增長10.7%(扣除價格因素實際增長13.8%)，增速比上年全年加快0.7個百分點;作為經(jīng)濟增長重要晴雨表的房地產(chǎn)投資出現(xiàn)大幅度的反彈，同比名義增長6.2%(扣除價格因素實際增長9.1%)，增速比上年全年加快5.2個百分點;房屋新開工面積28281萬平方米，增長19.2%;1-3月份，商品房銷售面積24299萬平方米，大增33.1%，商品房銷售額18524億元，增長54.1%，增速提高10.5個百分點;進出口下滑的趨勢趨緩，比下降5.9%。其中3月份進出口出現(xiàn)了8.6%的增長，出口更是大漲18.7%。這一系列轉好的數(shù)據(jù)似乎預示著，中國經(jīng)濟正在遠離硬著陸的風險。

事實上，在國家統(tǒng)計局公布數(shù)字之前，國內(nèi)外的機構已經(jīng)開始接連唱多中國經(jīng)濟：國際貨幣基金組織4月12日發(fā)布的最新一期的全球經(jīng)濟展望，下調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟增長預期，但卻將今年中國經(jīng)濟增長的預期上調(diào)至6.5%;一些過去一段時間對中國經(jīng)濟悲觀的機構，也開始“排隊”看多中國經(jīng)濟。中國的國家發(fā)改委有關人士在數(shù)據(jù)發(fā)布之前，談及中國經(jīng)濟，甚至用了“開門紅”這種樂觀的觀點。面對數(shù)據(jù)的回暖和國內(nèi)外機構的樂觀情緒，筆者認為，撥開數(shù)據(jù)背后，理性冷靜的看待中國經(jīng)濟的現(xiàn)實，并作出正確的應對之道，無論對中國經(jīng)濟的短期穩(wěn)定，還是長期的結構性調(diào)整，都很重要。

對于中國經(jīng)濟而言，過度樂觀或者過度悲觀都不符合實際。對于1季度的數(shù)據(jù)，筆者認為可以應該從兩個方面去把握：第一，在去年年底到今年前兩個月，國際社會對中國經(jīng)濟充滿悲觀情緒的情況下，我們通過一系列的舉措，穩(wěn)定了預期，使得相當一部分經(jīng)濟指標運行在合理區(qū)間，來之不易，可謂開局良好，特別是投資、房地產(chǎn)以及進出口的趨穩(wěn)，為中國經(jīng)濟整體在合理區(qū)間運行提供了一定的保障。第二，同時必須清醒的看到，目前數(shù)字的回暖，是反彈而不是中國經(jīng)濟的反轉，數(shù)字回背后，既有國內(nèi)短期刺激政策的原因，也有全球經(jīng)濟在告別不必要的恐慌之后出現(xiàn)一定的反彈。比如，大宗價格的反彈等等，但這并不意味著中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了真正的反轉，更不可輕易的認為，整個經(jīng)濟的探底和調(diào)整過程已經(jīng)結束。無論是投資、房地產(chǎn)、還是進出口，和政策刺激都不無關系。投資反彈，最主要的還是基礎設施和房地產(chǎn)刺激政策的結果，而房地產(chǎn)投資和基礎設施投資是否具有持續(xù)性，還有待進一步的考察。也就是說，目前的數(shù)據(jù)反彈仍然是過去刺激性老路的結果。中國經(jīng)濟最根本的是要解決新舊動力的轉換問題，結構的調(diào)整問題，產(chǎn)業(yè)的升級問題，以及解決創(chuàng)新不足的問題。這些供給側問題的解決，絕非一朝一夕之功，而需要長期的努力。

特別需要提醒的是，在指標反彈的同時，一些新的問題和風險也在不斷凸顯：第一，去產(chǎn)能和解決“僵尸企業(yè)”的重大工程剛剛開始，由此引發(fā)的包括企業(yè)債務違約、銀行不良貸款以及員工的安置問題尚未破題;第二，在房地產(chǎn)投資反彈的同時，一線城市房價的瘋漲偏離了今年房地產(chǎn)“去庫存”的主題，房價瘋漲的背后是各種加杠桿行為，暴漲可能導致的暴跌問題不得不防;第三，由于大宗商品價格的反彈，特別是鐵礦石價格的反彈，國內(nèi)鋼材價格開始上漲，一些地方本來決定關停的企業(yè)有可能死灰復燃;第四，作為經(jīng)濟風向標的民間投資一季度增速只有5.8%，增速遠遠低于投資的整體增速。1-3月份，民間固定資產(chǎn)投資同比名義增長僅僅只有5.7%，比去年同期降低3.0個百分點。民間投資事關經(jīng)濟整體的穩(wěn)定，事關企業(yè)家的信心。

因此，在全球經(jīng)濟仍然面臨極大的不確定，中國經(jīng)濟供給側結構性改革剛剛啟動，“去杠桿、去庫存、去產(chǎn)能、降成本、補短板”的五大主題還遠遠沒有破題的情況下，且不可因為數(shù)據(jù)的短期反彈而輕言“見底”，輕言“開門紅”，盲目樂觀。一季度的數(shù)據(jù)只是說明中國經(jīng)濟仍然運行在合理區(qū)間，只要運行在合理區(qū)間，我們就有政策空間加大結構調(diào)整的力度，但這絕不意味著中國經(jīng)濟結構調(diào)整的任務已經(jīng)結束。面對全球最高的企業(yè)債務杠桿，面對銀行不良貸款的飆升，面臨新動能的匱乏，中國經(jīng)濟仍然面臨巨大的挑戰(zhàn)。千萬不要因為數(shù)據(jù)的短期反彈而沾沾自喜，更不可輕言最困難的階段已經(jīng)過去。對于中國經(jīng)濟而言，重要的仍然是通過供給側結構性改革，痛下決心提高全要素生產(chǎn)率，實現(xiàn)中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)和動力的全面升級，而不是繼續(xù)貪婪數(shù)字的漂亮而忘記了為什么出發(fā)。