第一，第三方支付結(jié)合場(chǎng)景應(yīng)用的范圍會(huì)越來(lái)越廣。

互聯(lián)網(wǎng)支付開始由線上延伸至線下，與線下的衣、食、住、行、玩等各種應(yīng)用場(chǎng)景相結(jié)合，并衍生出二維碼掃描付款、NFC近場(chǎng)支付、聲波付款、生物特征識(shí)別付款（如指紋、人臉）等新型支付形態(tài)。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)需要第三方支付的支撐，第三方支付推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的完成。例如，微信紅包應(yīng)用和普及，極大地豐富了騰訊金融生態(tài)圈的內(nèi)涵。

第二，移動(dòng)支付業(yè)務(wù)的占比會(huì)逐步擴(kuò)展。

從目前第三方支付市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)占比增速顯著放緩，而移動(dòng)支付業(yè)務(wù)占比則呈現(xiàn)激烈擴(kuò)張的趨勢(shì)。未來(lái)第三方支付的藍(lán)海仍然在于移動(dòng)支付領(lǐng)域，其市場(chǎng)前景依然廣闊。如果說(shuō)電子商務(wù)的崛起成就第三方支付的黃金十年，O2O商業(yè)模式或?qū)⒊蔀橐苿?dòng)支付飛速發(fā)展的最大推動(dòng)力。

第三，第三方支付盈利模式多樣化。

除了有形收益如服務(wù)收益和沉淀資金利息外，還有大量無(wú)形收益，即獲取大量客戶資料和交易行為信用記錄，為數(shù)據(jù)服務(wù)和征信盈利提供了可能。

第四，轉(zhuǎn)型成為新型金融機(jī)構(gòu)。

第三方支付通過(guò)支付結(jié)算業(yè)務(wù)，在信息流、支付流、供應(yīng)鏈物流、資金流等領(lǐng)域積累了大量資源，為發(fā)展小額信貸、第三方理財(cái)?shù)於嘶A(chǔ)，并依此逐步向新型金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提供綜合金融服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭：流量擁有者

不少人認(rèn)為，既然是互聯(lián)網(wǎng)金融，只要是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都能切入金融。我們對(duì)此持否定觀點(diǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能否順利地進(jìn)入金融領(lǐng)域，應(yīng)當(dāng)滿足三個(gè)基本條件：一是支付賬戶，即用戶在該網(wǎng)站擁有賬戶，用于開展?jié)撛诘馁Y金流進(jìn)流出；二是貼近金融業(yè)務(wù)的消費(fèi)場(chǎng)景，即網(wǎng)站與金融或財(cái)經(jīng)具備某種天然的聯(lián)系，能夠構(gòu)建金融業(yè)務(wù)的消費(fèi)場(chǎng)景；三是足夠大的平臺(tái)效應(yīng)，具有海量用戶規(guī)模，能夠帶來(lái)聚沙成塔的效應(yīng)。

依此衡量，互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT、京東、蘇寧，以及財(cái)經(jīng)類垂直網(wǎng)站如東方財(cái)富、大智慧等企業(yè)具有向金融滲透的優(yōu)勢(shì)。而其他眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，可以與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作分享流量再變現(xiàn)的利益，但很難在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域有強(qiáng)大作為。

產(chǎn)品應(yīng)用層：互聯(lián)網(wǎng)金融之葉

互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用層是與終端用戶接觸的各種金融產(chǎn)品（應(yīng)用）。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品范疇極大擴(kuò)大，既有傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)化，也衍生出許多新業(yè)務(wù)。本報(bào)告中，我們重點(diǎn)分析P2P、股權(quán)眾籌、傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化、供應(yīng)鏈金融等四個(gè)應(yīng)用。

P2P：小生意也能打造大平臺(tái)

P2P產(chǎn)生于傳統(tǒng)金融體系不能滿足的投融資需求。一方面，中小個(gè)人投資者的投資渠道匱乏，現(xiàn)有的渠道要么投資門檻較高，要么投資收益較低；另一方面，中國(guó)小微企業(yè)及低凈值個(gè)人的融資需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有得到滿足，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)出于成本考慮沒有提供有效的服務(wù)。

自2007年拍拍貸誕生以來(lái)，我國(guó)P2P企業(yè)數(shù)量過(guò)去五年出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，2014年末，我國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)1575家，累計(jì)成交2528億元，貸款余額1036億元。同時(shí)，2014年平均綜合利率17.9%，平均貸款期限6.12個(gè)月。

目前，國(guó)內(nèi)P2P主要有三種模式：純線上模式、純線下模式、線上線下相結(jié)合的O2O模式。由于征信基礎(chǔ)設(shè)施尚不規(guī)范，金融環(huán)境與國(guó)外相比尚不成熟，因此純線上獲取資金和貸款模式的P2P平臺(tái)公司發(fā)展較慢。而O2O 模式通過(guò)線上引入大量資金，線下與各類合作伙伴合作引入各類優(yōu)質(zhì)貸款，并通過(guò)合作伙伴審核及自身風(fēng)控模型把關(guān)雙管齊下，是目前主流的P2P 發(fā)展模式。

征信是P2P發(fā)展的重要基石。P2P平臺(tái)的壞賬率是抑制投資者積極性的重要障礙，甚至對(duì)P2P平臺(tái)亦構(gòu)成威脅；更重要的是，基于大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系的建立，將大幅提高P2P借貸定價(jià)效率。

小生意也能打造大平臺(tái)。目前，P2P仍處于野蠻生長(zhǎng)階段，行業(yè)監(jiān)管和規(guī)范仍有待加強(qiáng)。但由于行業(yè)空間巨大，包括大型電商、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛布局P2P業(yè)務(wù)。隨著Lending club上市，國(guó)內(nèi)很可能會(huì)孕育一批P2P巨頭；陸金所近日完成4.85億美元融資，估值接近100億美元。

P2P借貸金額正從小額延伸至大額，借貸主體正從個(gè)人對(duì)個(gè)人延伸至個(gè)人對(duì)機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)構(gòu)，初步實(shí)現(xiàn)了銀行貸款環(huán)節(jié)的“互聯(lián)網(wǎng)化”。