互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)體系，絕不是簡(jiǎn)單的金融觸網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)向金融滲透。從宏觀到微觀，從基礎(chǔ)到應(yīng)用，我們將產(chǎn)業(yè)體系的交易結(jié)構(gòu)分為三層：基礎(chǔ)設(shè)施層、業(yè)務(wù)入口層、產(chǎn)品應(yīng)用層。

基礎(chǔ)設(shè)施層：互聯(lián)網(wǎng)金融之根

基礎(chǔ)設(shè)施層是互聯(lián)網(wǎng)金融建立和進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)，是相關(guān)交易結(jié)構(gòu)賴以存在的基本要素。基礎(chǔ)設(shè)施層既包括支付清算體系、征信系統(tǒng)、IT運(yùn)維、金融信息安全系統(tǒng)等“硬件”，也涵蓋了整體金融法制環(huán)境、市場(chǎng)服務(wù)體系、社會(huì)信用環(huán)境、各類規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)等“軟件”。

支付清算

支付清算系統(tǒng)，是一個(gè)國家或地區(qū)對(duì)交易者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行清償?shù)南到y(tǒng)。具體來講，它是由提供支付服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)、管理貨幣轉(zhuǎn)移的規(guī)則、實(shí)現(xiàn)支付指令傳遞及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成的，用以實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一系列組織和安排。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的普及，支付清算筆數(shù)大幅增加，而單筆金額呈小額化趨勢(shì)，這對(duì)支付清算要求越來越高。數(shù)據(jù)顯示，2008-2014年，非現(xiàn)金支付筆數(shù)復(fù)合增速為23%，而金額復(fù)合增速為19%。

2004年3月，中國支付清算協(xié)會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會(huì)成立，首批會(huì)員單位75家，其中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)達(dá)44家，馬明哲任首任會(huì)長(zhǎng)。

征信

征信解決信用問題，是互聯(lián)網(wǎng)金融得以發(fā)展的基石。國內(nèi)征信市場(chǎng)格局初步形成，共有各類征信機(jī)構(gòu)150多家，市場(chǎng)規(guī)模約20多億元。主要分為三大類：

政府背景的信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)（約20家）。各級(jí)政府推動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè)，政府或其所屬部門設(shè)立征信機(jī)構(gòu)，接受各類政務(wù)信息或采集其他信用信息，并向政府部門、企業(yè)和社會(huì)公眾提供信用信息服務(wù)。

社會(huì)征信機(jī)構(gòu)（約50家）。業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至信用等級(jí)、信用調(diào)查等；征信機(jī)構(gòu)主要以從事企業(yè)征信業(yè)務(wù)為主，從事個(gè)人征信業(yè)務(wù)的征信機(jī)構(gòu)較少。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。目前，納入人民銀行統(tǒng)計(jì)范圍的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共70多家，其中8家從事債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較大。

與傳統(tǒng)征信相比，互聯(lián)網(wǎng)征信將迎來爆發(fā)式發(fā)展。和傳統(tǒng)征信數(shù)據(jù)主要來源于借貸領(lǐng)域有所不同，脫胎于互聯(lián)網(wǎng)的信用數(shù)據(jù)來源更廣、種類更豐富，時(shí)效性也更強(qiáng)，涵蓋了信用卡還款、網(wǎng)購、轉(zhuǎn)賬、理財(cái)、水電煤繳費(fèi)、租房信息、社交關(guān)系等方面。通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算，互聯(lián)網(wǎng)征信能多維度勾勒出網(wǎng)絡(luò)用戶的信用狀況。

大數(shù)據(jù)征信利用社交網(wǎng)絡(luò)、電商網(wǎng)站、網(wǎng)貸平臺(tái)中產(chǎn)生的大量碎片化數(shù)據(jù)，非結(jié)構(gòu)性特征強(qiáng)，挖掘其中相關(guān)性被放在更加突出的位置。云計(jì)算則通過利用安全的中央網(wǎng)絡(luò)和存儲(chǔ)能力來增加效率，同時(shí)允許他們使用專有的硬件來運(yùn)行關(guān)鍵業(yè)務(wù)應(yīng)用程序，為用戶提供了效率和安全的保障。

IT基礎(chǔ)設(shè)施

回顧互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，可以說技術(shù)的進(jìn)步是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)變革的先決條件——3G的普及帶來的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)速度飛躍推動(dòng)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，電子標(biāo)簽和傳感器在設(shè)備中的應(yīng)用也成為物聯(lián)網(wǎng)概念真正落地的前提……互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外。

云端化和平臺(tái)化為互聯(lián)網(wǎng)金融走向普惠金融和互聯(lián)互通提供了技術(shù)架構(gòu)的基礎(chǔ)。在金融走向普惠、擁抱長(zhǎng)尾市場(chǎng)的過程中，傳統(tǒng)金融IT的架構(gòu)可能無法支撐巨量涌入的長(zhǎng)尾客戶，而小型互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)亦無法負(fù)擔(dān)龐大的初始IT投資，IT系統(tǒng)的云端化勢(shì)在必行。同時(shí)，IT架構(gòu)的云端化將徹底打破傳統(tǒng)架構(gòu)的限制，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)上各類機(jī)構(gòu)之間信息的自由流通，由此產(chǎn)生的呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)量在平臺(tái)上沉淀，則成為了互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)。

基于金融行業(yè)系統(tǒng)穩(wěn)定性和安全性高要求，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化有較高的技術(shù)門檻。混業(yè)經(jīng)營的趨勢(shì)的加劇下，產(chǎn)品線齊全、覆蓋行業(yè)廣泛的IT服務(wù)商最有可能滿足用戶需求，形成贏者通吃局面。

從布局的行業(yè)的廣泛程度和主要客戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的動(dòng)力和力度來看，我們認(rèn)為在證券資管領(lǐng)域形成全面產(chǎn)品覆蓋，并在保險(xiǎn)、銀行等領(lǐng)域擁有豐富建設(shè)經(jīng)驗(yàn)的金融IT龍頭將最有可能承擔(dān)起傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)擁抱互聯(lián)網(wǎng)的IT建設(shè)。

既然IT架構(gòu)的改造和升級(jí)是實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的前提，我們相信金融IT服務(wù)商在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位將得到明顯提升。尤其是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新最為急迫的中小金融機(jī)構(gòu)客戶，IT廠商所提供的價(jià)值有望由傳統(tǒng)的IT服務(wù)升級(jí)為IT咨詢，從而更深度地介入到金融客戶的互聯(lián)網(wǎng)化過程中去。同時(shí)，平臺(tái)化的趨勢(shì)也將使得IT服務(wù)商原有的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)客戶有了信息出入口的價(jià)值。

總的來說，作為驅(qū)動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)落地的前提條件，金融IT服務(wù)商有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈地位的升級(jí)帶來的盈利模式轉(zhuǎn)型，突破以往規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的服務(wù)與解決方案模式，向平臺(tái)化下按照流量、使用量、資產(chǎn)規(guī)模收費(fèi)的模式轉(zhuǎn)型。

業(yè)務(wù)入口層：互聯(lián)網(wǎng)金融之干

接入系統(tǒng)層是互聯(lián)網(wǎng)金融大樹之桿，連接著基礎(chǔ)設(shè)施層和應(yīng)用層，主要包括第三方支付、行情軟件、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等。

第三方支付：互聯(lián)網(wǎng)切入金融的橋頭堡

支付媒介的產(chǎn)生滿足人們進(jìn)行商品交易的需求，從自給自足到易貨貿(mào)易，從金屬貨幣到紙幣，從地區(qū)貨幣流轉(zhuǎn)到國際支付結(jié)算，商品交易空間范圍的擴(kuò)大反過來不斷推動(dòng)支付媒介的創(chuàng)新，那么當(dāng)電子商務(wù)興起，商品交易從物理世界拓展至虛擬空間，會(huì)誕生怎樣的互聯(lián)網(wǎng)支付工具？

銀行匯款及郵寄支票只是對(duì)在線支付難題簡(jiǎn)單粗暴的解答，網(wǎng)上銀行及信用卡支付并未搭建統(tǒng)一的支付系統(tǒng)，用戶迫切地需要這樣一種支付媒介，它需要能與所有網(wǎng)站和銀行數(shù)據(jù)對(duì)接以完成簡(jiǎn)單輕松支付，它還需要能提供信用擔(dān)保以完成“一手交錢、一手交貨”，于是第三方互聯(lián)網(wǎng)支付公司應(yīng)運(yùn)而生，截至2014年7月，全國已有269家第三方支付企業(yè)獲得支付牌照。

根據(jù)起步階段的市場(chǎng)和功能定位來看，目前國內(nèi)的第三方支付平臺(tái)分為兩大陣營：

一是以支付寶、財(cái)付通、盛付通為代表的用戶粘性平臺(tái)，或者稱為互聯(lián)網(wǎng)型支付企業(yè)，它們起步之初是捆綁于大型電子商務(wù)網(wǎng)站，為自有平臺(tái)上的客戶提供支付服務(wù)，發(fā)展成熟后期業(yè)務(wù)拓展到其他領(lǐng)域，支付寶和財(cái)付通是當(dāng)中的佼佼者。

二是以銀聯(lián)電子支付、快錢、匯付天下為代表的開放式平臺(tái)，或者成為金融型支付企業(yè)，起步之初定位于側(cè)重開發(fā)其他行業(yè)需求和應(yīng)用。

清科數(shù)據(jù)顯示，2014年中國互聯(lián)網(wǎng)第三方支付交易規(guī)模達(dá)80767億元，同比增長(zhǎng)50.3%，其中，支付寶、財(cái)付通在第三方支付市場(chǎng)占有率居前，兩者市場(chǎng)占有率接近70%。隨著我國電子商務(wù)環(huán)境的不斷優(yōu)越，支付場(chǎng)景的不斷豐富，以及金融創(chuàng)新的活躍，第三方支付將迎來更大發(fā)展機(jī)遇。

第三方互聯(lián)網(wǎng)支付正在重構(gòu)傳統(tǒng)金融支付模式：支付寶已扮演類似央行的清算職能，為用戶直接提供部分支付清算。用戶將不再需要與商業(yè)銀行建立直接聯(lián)系，而是通過第三方支付公司與商業(yè)銀行間接取得聯(lián)系，第三方支付公司成為用戶與商業(yè)銀行支付清算的對(duì)手方，大幅提高支付清算效率。