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賈康:綠色金融需構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制和支持對(duì)象規(guī)范化遴選機(jī)制
2016-01-20 34600
    近日,財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所博士生導(dǎo)師、中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)賈康在津出席2015于家堡論壇年會(huì)時(shí)以綠色金融為主題作主旨演講,他呼吁把握好綠色金融的定位,構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制和支持對(duì)象的規(guī)范化遴選機(jī)制。
    賈康在發(fā)言中從三個(gè)層次闡述了對(duì)綠色金融的看法:首先,綠色金融的定性和定位;第二,如何打造與構(gòu)建綠色金融的機(jī)制;第三,如何設(shè)計(jì)合理的政策體系。
    賈康認(rèn)為,綠色金融的定性和定位是要有別于一般商業(yè)性金融。綠色金融帶有強(qiáng)烈政策導(dǎo)向,屬于政策性金融。當(dāng)然,也要和商業(yè)性金融互補(bǔ)進(jìn)行運(yùn)作對(duì)接,要和以財(cái)政為后盾的政府公共資源可用財(cái)力的運(yùn)用以及其他的公共政策相配套。
    賈康談到,十八屆三中全會(huì)明確市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用,但同時(shí)也應(yīng)看到市場(chǎng)還存在著失靈、缺陷等問(wèn)題。市場(chǎng)失靈一個(gè)比較明顯的問(wèn)題就是,在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中造成負(fù)外部性,造成污染的外部成本問(wèn)題,這并不能自然而然地通過(guò)市場(chǎng)自身來(lái)矯正,那么就需要有特定的政策手段把負(fù)外部性消化、抑制,這就需要有特定金融手段的參與。賈康表示,從綠色金融的定性、定位看,就是要參與解決這樣一個(gè)問(wèn)題的機(jī)制和體系。
    在談到綠色金融機(jī)制的構(gòu)建時(shí),賈康指出,如果不設(shè)計(jì)好風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制,綠色金融會(huì)產(chǎn)生一系列道德風(fēng)險(xiǎn)。他解釋?zhuān)v政策金融就必然涉及到公共資源的利用,政策導(dǎo)向、政策意圖需要財(cái)政資金為后盾的公共資源的支持。而一旦有這種財(cái)政后盾、財(cái)政資金投入支持之后,很容易形成風(fēng)險(xiǎn)不能共擔(dān)。存在著一種“政府兜底風(fēng)險(xiǎn)”的傾向,這恰恰讓原先希望發(fā)揮長(zhǎng)效作用的比如綠色金融、政策金融的機(jī)制,產(chǎn)生了不可持續(xù)性。
    “一旦陷入相關(guān)的其他主體都認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)可以推到政府那一側(cè),推到由財(cái)政兜底的這一側(cè),那么馬上就帶來(lái)理論上所謂的道德風(fēng)險(xiǎn),這個(gè)無(wú)底洞式的不良機(jī)制就可能實(shí)際的產(chǎn)生?!?br />    賈康提示,這是一切以財(cái)政為后盾的產(chǎn)業(yè)基金、引導(dǎo)基金,支持從三農(nóng)到小微、創(chuàng)新、特定增長(zhǎng)點(diǎn)打造、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等等給予特定政策支持時(shí)必須考慮的問(wèn)題。在設(shè)計(jì)金融工具時(shí),必須滿(mǎn)足風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)這個(gè)前提來(lái)防范道德風(fēng)險(xiǎn)。
    從美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,始終存在著以財(cái)政資金作為后盾的所謂中小企業(yè)的政策融資支持機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)運(yùn)用政策基金,通過(guò)貼息信用擔(dān)保給予特定的定向支持的同時(shí),非常強(qiáng)調(diào)支持對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)度。賈康說(shuō),政府可以承擔(dān)到70%、80%的風(fēng)險(xiǎn),金融危機(jī)發(fā)生后,甚至可以提高到90%;但政府絕對(duì)不會(huì)100%承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),一定要留下一部分風(fēng)險(xiǎn)給其他的參與者,這樣才能夠避免道德風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)必須在這方面要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn),也要總結(jié)我們自己本土上的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。
    賈康指出,綠色金融支持對(duì)象的遴選機(jī)制如何做到合理和公正也直接關(guān)聯(lián)到機(jī)制的可持續(xù)性?!安荒苷f(shuō)社會(huì)上的出現(xiàn)的需求,百分之百不加選擇地都給予支持。那么怎么選擇?選擇之后實(shí)際上在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中間出現(xiàn)的就是‘雙軌制’?!?br />    賈康認(rèn)為,雖然有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為要全面消除雙軌制,但實(shí)事求是地看,目前中國(guó)在一些領(lǐng)域里面還要長(zhǎng)期實(shí)施“雙軌制”,比如房地產(chǎn)業(yè)中保障軌和市場(chǎng)軌要并行很長(zhǎng)的歷史時(shí)期,在金融領(lǐng)域,政策金融包括綠色金融和商業(yè)性金融也要并行。
    賈康強(qiáng)調(diào),雙軌制帶來(lái)的是設(shè)租尋租的問(wèn)題?!爸袊?guó)社會(huì)是一個(gè)特別明顯的關(guān)系起重要作用的社會(huì),那么要選擇支持誰(shuí),首先支持誰(shuí),不支持誰(shuí),或者以后再支持誰(shuí),凡是有這種選擇,所有的關(guān)系一擁而上,接著的問(wèn)題就是,設(shè)租尋租有可能大行其道。實(shí)際生活中,我們不排除很多的不正之風(fēng)和現(xiàn)在腐敗問(wèn)題都和這有關(guān)?!?br />    賈康尖銳地指出,在這種情況下形成烏煙瘴氣的局面之后,那么談何綠色金融和政策金融的可持續(xù)呢?如果又沒(méi)有這種可持續(xù)的綠色金融和政策金融,那么大家表態(tài)說(shuō)愿意發(fā)展綠色金融就成了空話。
    在談到應(yīng)對(duì)時(shí),賈康說(shuō),必須正面考慮怎么樣在中國(guó)社會(huì)里面形成支持對(duì)象遴選的公正、有公信力的可持續(xù)的機(jī)制。另一方面,獲得支持的企業(yè),綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主體,或者相關(guān)的一些機(jī)構(gòu),誰(shuí)也不能擔(dān)保得到支持以后100%能夠成功。但是支持之后,哪怕失敗了,也并不是毫無(wú)價(jià)值的,在發(fā)展過(guò)程中可以給后人提供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。最關(guān)鍵的就是項(xiàng)目失敗后,能經(jīng)得住公眾的質(zhì)疑。 
    賈康提出了在綠色金融的政策體系化構(gòu)建上的一系列細(xì)化要點(diǎn):
    第一,在綠色金融發(fā)展中凡是和市場(chǎng)機(jī)制可以對(duì)接的應(yīng)該盡量充分優(yōu)先考慮。比如在排放權(quán)交易、合同能源管理、清潔發(fā)展機(jī)制方面,既有國(guó)際上面的經(jīng)驗(yàn),也有中國(guó)人對(duì)于這方面的探索。那么在融資支持的時(shí)候,首先不應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是能有多大的政策力度,而是怎么樣充分地跟市場(chǎng)對(duì)接。
    第二,在政策的跟進(jìn)方面,比如貼息、信用擔(dān)保、產(chǎn)業(yè)基金,政府要把握風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則來(lái)作為底線來(lái)設(shè)計(jì)方案。
    第三,對(duì)于支持對(duì)象的遴選機(jī)制要最大限度陽(yáng)光化、規(guī)范化、集體決策,這樣才能夠應(yīng)對(duì)一定的失敗率。            
    第四,環(huán)保產(chǎn)業(yè)需要涉及大量專(zhuān)業(yè)化的研究,要特別注意動(dòng)員民間、非政府的各個(gè)主體一起參與,成果應(yīng)該結(jié)合到綠色金融支持方案可行性研究中去。 
    第五,采用簡(jiǎn)潔化的知識(shí)框架,不能把事情一開(kāi)始就想得非常復(fù)雜,要從盡可能讓相關(guān)方方面面能大概聽(tīng)得清楚、看得明白的簡(jiǎn)潔化方案做起。 
    賈康特別談到,在動(dòng)用公共資源給予支持的綠色金融發(fā)展過(guò)程中,要力求形成“四兩撥千斤”的機(jī)制。比如通過(guò)財(cái)政貼息形成放大機(jī)制。假設(shè)要為一個(gè)綠色項(xiàng)目做金融支持,常規(guī)商業(yè)性金融要求10%的利息的回報(bào),而這個(gè)項(xiàng)目本身雖然未來(lái)可以產(chǎn)生這樣的現(xiàn)金流,而利率承受測(cè)試只能承受5%的利息。通過(guò)貼息,以5%的數(shù)量激活項(xiàng)目,產(chǎn)生20倍的、100%規(guī)模資金來(lái)完成對(duì)項(xiàng)目的支持,實(shí)現(xiàn)“四兩撥千斤”。
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