今天是周五，本周最后的一個(gè)交易日。昨天的海外市場(chǎng)是收跌的。然后對(duì)海外市場(chǎng)的判斷來(lái)講也出現(xiàn)了一個(gè)階段性的小頂部，可能也會(huì)出現(xiàn)一個(gè)橫向的震蕩，這是我對(duì)海外市場(chǎng)的判斷。

　　01.商品價(jià)格上漲的三大原因

　　那么今天A股市場(chǎng)如何呢，昨天我們?cè)谕砩系匿浺艋卮鹁W(wǎng)友提問(wèn)的時(shí)候，我們講到了，或者準(zhǔn)確地說(shuō)提到了關(guān)于這個(gè)商品價(jià)格的問(wèn)題，最近漲得非常非常的猛，所有的農(nóng)產(chǎn)品、金屬類，統(tǒng)統(tǒng)都在漲。什么原因？我昨天提了一點(diǎn)，但我覺(jué)得講得不是很透徹，因?yàn)橹皇且稽c(diǎn)點(diǎn)的時(shí)間拿出來(lái)講，所以我覺(jué)得今天上午的這期節(jié)目就認(rèn)真地給大家講一下，商品價(jià)格為什么會(huì)漲。

　　第一為什么會(huì)漲，第二更關(guān)鍵的它的上漲會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響。我相信大多數(shù)的投資人，聽我們節(jié)目的大多數(shù)投資人都不會(huì)去做期貨，而且我也不建議大家去做期貨。所以在這種情況下，大多數(shù)情況下，還是到股票市場(chǎng)中來(lái)。那么問(wèn)題來(lái)了，商品期貨的價(jià)格的暴漲，對(duì)于我們做股市的人來(lái)說(shuō)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響，這一點(diǎn)至關(guān)重要。

　　按照這個(gè)邏輯我們展開幾點(diǎn)來(lái)講。第一點(diǎn)，商品期貨的價(jià)格為什么會(huì)突然飆起來(lái)。有兩方面的原因，第一方面的原因就是前期的政策效應(yīng)積累，以及未來(lái)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期，這個(gè)邏輯和股票市場(chǎng)的投資是完全一致的。什么叫前期的政策效果積累，就是我們?nèi)ギa(chǎn)能，鋼鐵、煤炭，包括水泥這些行業(yè)已經(jīng)明確要去產(chǎn)能了，去產(chǎn)能之后就意味著這些產(chǎn)品的供給的數(shù)量就會(huì)減少，這是一個(gè)基本常識(shí)。所以這種基本常識(shí)和股票市場(chǎng)的一種周期性的品種，比如鋼鐵和煤炭在股票市場(chǎng)當(dāng)中也是這樣的，這是同一個(gè)邏輯，大家預(yù)期它的供給量會(huì)減少，它未來(lái)的市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)減少，它未來(lái)的需求可能會(huì)增加。比如伴隨著一季度的宏觀數(shù)據(jù)的出來(lái)，才發(fā)現(xiàn)政府推動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，還有房地產(chǎn)的復(fù)蘇。當(dāng)你供給少了，需求增加了，那么價(jià)格不上漲才怪。這條主線和股票市場(chǎng)投資的主線是完全一致的，這是上漲的第一個(gè)理由。

　　上漲的第二個(gè)理由，那就是來(lái)自于資金面的一個(gè)巨大的變化，從去年下半年開始，我們整個(gè)貨幣市場(chǎng)的資金大量的供應(yīng)，貨幣政策所帶來(lái)的貨幣寬松的效果非常的明顯，這種資金涌向了誰(shuí)呢？之前大概是兩個(gè)方向，第一個(gè)房地產(chǎn)，第二個(gè)股市，然后還加上一個(gè)債券市場(chǎng)，債券市場(chǎng)也處于之前所謂的牛市當(dāng)中。所以那三個(gè)市場(chǎng)分流了大多數(shù)資金，然后這三個(gè)市場(chǎng)的資金出現(xiàn)了重新的選擇，幾乎是一夜之間突然都選擇到了商品期貨市場(chǎng)。為什么？想想看，其實(shí)是逼出來(lái)的，不得已而為之。我們之前分析過(guò)很多股票市場(chǎng)為什么漲不上去的原因，這個(gè)就不說(shuō)了，反正股市沒(méi)漲，沒(méi)漲的話就是漲不動(dòng)了，那么就會(huì)使資金從股市當(dāng)中流出來(lái)。第二個(gè)房地產(chǎn)，房地產(chǎn)去年開始提出去庫(kù)存，今年上半年開始，一線和二線的主流城市就開始控制房地產(chǎn)，所以房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)資金也開始出來(lái)了，債券市場(chǎng)這段時(shí)間以來(lái)一直是所謂的牛市。但是從最近兩三個(gè)月的時(shí)間開始，債券市場(chǎng)開始掀起一輪反腐敗的動(dòng)作，很多債券市場(chǎng)的分析師交易員都被抓起來(lái)了。所以債券市場(chǎng)的資金也不能在里面待，所以當(dāng)這個(gè)社會(huì)當(dāng)中，當(dāng)中國(guó)的大地當(dāng)中蔓延著一大片的貨幣，像水一樣漲起來(lái)的時(shí)候，他們沒(méi)有地方可去的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候突然發(fā)現(xiàn)，原來(lái)這里還有塊洼地，這個(gè)洼地的名字叫做商品期貨。他們還得到了我們前面一條理由的支撐，這條理由的支撐就是有大量的所謂基本的偏好的預(yù)期。所以資金就流過(guò)來(lái)了。

　　那么第三個(gè)我認(rèn)為的可以支撐這波反彈的理由是，昨天我在節(jié)目當(dāng)中也曾提到過(guò)，就是前期的非常大幅度的下跌。這個(gè)巨大的跌幅意味著即便不考慮經(jīng)濟(jì)基本面的狀況，技術(shù)上也出現(xiàn)反彈的可能。三個(gè)要素疊加在一起，就突然出現(xiàn)了這一波巨大的反彈。好反彈的原因已經(jīng)跟大家講清楚了。

　　02.商品價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)能夠持續(xù)多久

　　反彈原因講清楚之后，就是未來(lái)它能漲多久。很遺憾，我的觀點(diǎn)還是和股市比較相關(guān)的。期貨市場(chǎng)的，特別是商品期貨市場(chǎng)的價(jià)格的波動(dòng)比股票市場(chǎng)還要巨大，因?yàn)榈谝贿@個(gè)市場(chǎng)資金量很大，第二個(gè)他們可以去做杠桿，合法地做。整個(gè)市場(chǎng)還可以做T+0的交易，整個(gè)交易制度和交易屬性會(huì)非常非常地活躍。但是這種交易制度的活躍會(huì)使在短期內(nèi)出現(xiàn)暴漲和暴跌，甚至市場(chǎng)上的一部分人，比如最近堅(jiān)定多做的人一夜暴富，當(dāng)然也會(huì)使最近堅(jiān)定做空的人一夜回到解放前，但是它仍然不會(huì)脫離一個(gè)最基本的要素，特別是商品市場(chǎng)，明顯的是和經(jīng)濟(jì)基本面掛鉤在一起。我們固然能夠預(yù)期到未來(lái)的產(chǎn)能的控制，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，特別是基于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但是也不能脫離開整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大的脈絡(luò)。這種大的脈絡(luò)依然沒(méi)有出現(xiàn)特別特別明顯的繁華的跡象，它的持續(xù)性和股市一樣也存在問(wèn)題，只是它的波動(dòng)性更強(qiáng)，這是我們要講的中段。所以從這個(gè)意義上來(lái)講，它的暴漲之后其實(shí)很容易在短期內(nèi)出現(xiàn)見底，甚至是暴跌。

　　03.商品價(jià)格上漲的影響

　　第三部分，影響在哪里，影響其實(shí)基于兩個(gè)層面。第一層面其實(shí)對(duì)于宏觀政策會(huì)產(chǎn)生巨大的影響，這個(gè)巨大的影響各位可能沒(méi)有看出來(lái)，就是作為貨幣政策部門來(lái)說(shuō)，以央行為代表的貨幣政策部門來(lái)說(shuō)，他們現(xiàn)在需要去認(rèn)真的反思，反思什么呢，龐大的社會(huì)資金變成了投機(jī)資金。準(zhǔn)確說(shuō)是龐大的由信貸系統(tǒng)所創(chuàng)立出來(lái)的資金，本來(lái)希望這些資金能夠投入到實(shí)體性當(dāng)中去，帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，帶動(dòng)我們實(shí)質(zhì)性地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是這些資金不是玩房地產(chǎn)就是玩股票，不是玩股票就是玩?zhèn)?，不是玩?zhèn)芯褪峭嫔唐菲谪?，這些錢誓死就是不愿意進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中來(lái)，非要去玩這些虛擬性的東西。所以，金融資產(chǎn)，虛擬型的資產(chǎn)在強(qiáng)有力貨幣寬松政策幫助之下，已經(jīng)出現(xiàn)了越來(lái)越多的泡沫。這個(gè)問(wèn)題我覺(jué)得是一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致宏觀方面，貨幣政策會(huì)有可能因?yàn)閭袌?chǎng)這次意料之外的瘋狂的暴漲，會(huì)使得貨幣政策出現(xiàn)一個(gè)比較大的轉(zhuǎn)型。這點(diǎn)我覺(jué)得是客觀存在的，各位一定要注意是客觀存在。甚至以央行為代表的貨幣當(dāng)局，會(huì)考慮如何去控制資產(chǎn)泡沫的問(wèn)題。

　　話說(shuō)到這里呢，我們要講一句中文的成語(yǔ)了，那就是“城門失火，殃及池魚”，各位能理解嗎。由于商品市場(chǎng)這波極度迅猛地暴漲，就意味著貨幣政策的轉(zhuǎn)型，由之前過(guò)度的寬松轉(zhuǎn)為相對(duì)的收緊的概率會(huì)進(jìn)一步的加大，不信，我們就繼續(xù)觀察，貨幣政策還會(huì)不會(huì)出現(xiàn)寬松，降利息，降存準(zhǔn)，還會(huì)不會(huì)出現(xiàn)呢。

　　由此導(dǎo)入第二個(gè)階段，對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們就是“池魚”，城門失火，殃及池魚。在整個(gè)市場(chǎng)的推動(dòng)因素由希望中的經(jīng)濟(jì)基本面的助推現(xiàn)在變成資金面的一個(gè)助推，那么資金面的助推又引發(fā)了這個(gè)監(jiān)管部門的整體上的管控的話，那就意味著資本市場(chǎng)的上行的壓力，股票市場(chǎng)上行壓力會(huì)進(jìn)一步的加大?！　∥覀兘裉熘v了三個(gè)部分，第一部分商品價(jià)格為什么會(huì)這樣，第二個(gè)商品價(jià)格上漲到底能漲多久，第三一個(gè)商品價(jià)格上漲對(duì)于我們的股市來(lái)說(shuō)會(huì)產(chǎn)生什么影響。如果非要出一個(gè)結(jié)論的話，那對(duì)于整個(gè)中國(guó)貨幣政策的寬松化，對(duì)于中國(guó)股票市場(chǎng)的進(jìn)一步泡沫化都產(chǎn)生了負(fù)面影響，如果您覺(jué)得您是“池魚”的話，可能還是下定決心避避風(fēng)頭吧。