龔方雄：確實(shí)地方融資平臺(tái)這個(gè)事應(yīng)該以一個(gè)平常心去看，它跟我們中國(guó)改革開放以后，經(jīng)濟(jì)起飛的歷史條件有關(guān)系，大家知道中國(guó)過去三十多年改革開放以后，它飛速地城鎮(zhèn)化、飛速地工業(yè)化，但是在這之前并沒有一個(gè)相應(yīng)的所謂的比如說跟歐洲比起來一個(gè)漫長(zhǎng)的資本積累的過程，并沒有這么一個(gè)過程。中國(guó)城鎮(zhèn)化、工業(yè)化基本上是白手起家，很多城鎮(zhèn)化、工業(yè)化，這個(gè)錢是從哪里來呢？可以說中國(guó)特殊形成的資產(chǎn)證券化起步的，這種特殊形式的資產(chǎn)證券化實(shí)際上就是中國(guó)的土地貨幣化。
　　大家知道我們很多地方融資平臺(tái)都是以地方特有的資產(chǎn)，現(xiàn)在很多地方特有的資產(chǎn)，或者比較有共性的基本上就是土地。在這個(gè)基礎(chǔ)上地方通過融資來進(jìn)行工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，這是它的歷史背景。發(fā)展到今天，因?yàn)槲覀冊(cè)趶?qiáng)調(diào)進(jìn)一步的市場(chǎng)化，進(jìn)一步的市場(chǎng)化實(shí)際上地方政府作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)的主要的主體，它的資產(chǎn)負(fù)債表不但要公開，而且要自己對(duì)自身進(jìn)行負(fù)責(zé)。所以在這種城鎮(zhèn)上，地方融資平臺(tái)的事才越來越得到更多的關(guān)注，它是這么一個(gè)背景。
　　我覺得首先地方融資平臺(tái)的債務(wù)在中國(guó)來講，整體的從應(yīng)急規(guī)模，從中國(guó)整體資產(chǎn)負(fù)債表的角度來講仍然是可控的，沒有什么太大的問題，中國(guó)大家知道整體來看，實(shí)際上是三個(gè)層面資產(chǎn)負(fù)債，一個(gè)是政府層面的，中央層面的資產(chǎn)負(fù)債表是非常好的，地方層面的稍微差一點(diǎn)，地方層面的稍微差一點(diǎn)，也跟中國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程是有關(guān)系的。很多問題可以通過改革和發(fā)展來解決，這是這一張資產(chǎn)負(fù)債表。第二就是企業(yè)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中國(guó)確實(shí)比較高，企業(yè)的杠桿確實(shí)很大，所以在企業(yè)層面資產(chǎn)負(fù)債表反而嚴(yán)峻一些。
　　再一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表就是家庭，中國(guó)家庭個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表是全世界最好的。中國(guó)老百姓的儲(chǔ)蓄率很高，我們由于儲(chǔ)蓄率很高，家庭的負(fù)債相對(duì)比較低，所以家庭和個(gè)人層面的資產(chǎn)負(fù)債表非常好，政府層面完全可控，如果把中央和地方放在一起的話，現(xiàn)在要進(jìn)行市場(chǎng)化的改革，就是各自要對(duì)自己的資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)責(zé)。那么才提出了我們剛剛講的中央文件對(duì)未來地方政府發(fā)債、地方政府融資平臺(tái)如何管理，提出了一系列的市場(chǎng)化的一些方向和手段。這個(gè)就是我講的平常心，這是一個(gè)發(fā)展過程當(dāng)中產(chǎn)生的問題，現(xiàn)在來解決并不晚。如果整體在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大的資產(chǎn)負(fù)債表中來看完全可控，問題是我們要堅(jiān)持市場(chǎng)化的改革不動(dòng)搖。
　　解決地方融資平臺(tái)和中國(guó)整體地方債務(wù)問題就兩句話，一堅(jiān)定地堅(jiān)持市場(chǎng)改革的方向，二要大力發(fā)展資本市場(chǎng)。實(shí)際上剛剛談到很多問題，我一開始的發(fā)言是從中國(guó)地方債、地方融資平臺(tái)這個(gè)歷史淵源角度來看這個(gè)問題的，從未來的發(fā)展角度來看，比如現(xiàn)在我們事實(shí)上怎么處置地方融資平臺(tái)，為什么要提出這個(gè)問題呢？很簡(jiǎn)單，因?yàn)槲覀兊?a target="_blank" style="color: black;" >金融體制要市場(chǎng)化、要透明，地方融資平臺(tái)債是怎么來的？
　　錢是怎么花的？根本都不知道。通過市場(chǎng)化發(fā)債也好、PPP也好、資產(chǎn)證券化也好等等，它的透明度會(huì)增加。但是所有的這一切依賴個(gè)什么心理呢？剛剛討論瓶頸的時(shí)候討論了這個(gè)問題，中國(guó)地方政府和中央政府到底是怎么一個(gè)關(guān)系？為什么我們一開始來講，我沒有把地方債作為一個(gè)單獨(dú)的資產(chǎn)負(fù)債表來提，我是提的整體的中國(guó)政府的資產(chǎn)負(fù)債表？中央和地方的事權(quán)和財(cái)權(quán)這個(gè)事情不理清的話，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)確實(shí)我同意，其實(shí)還是很統(tǒng)一化、均等化的，很難把各個(gè)地方政府的評(píng)級(jí)進(jìn)行區(qū)分，這就是一個(gè)大的所謂的頂層設(shè)計(jì)的一個(gè)問題。就是說現(xiàn)在你是要強(qiáng)化中央的集權(quán)，還是要堅(jiān)持比如說簡(jiǎn)政放權(quán)，讓地方政府去各行其是，這是兩個(gè)不同的思路，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)化解決的方案也不一樣，所以這個(gè)事情要先理清楚。要不然你這個(gè)大的東西不理清楚，你談一些微觀上的事情，談一些評(píng)級(jí)、談一些怎么處理各個(gè)政府的債，這些東西我覺得都是一些虛無縹渺的東西。
　　如果我們走市場(chǎng)化的方向，各個(gè)政府確實(shí)有財(cái)權(quán)、又有事權(quán)，你就可以把各個(gè)地方政府的資產(chǎn)負(fù)債表單獨(dú)拿出來看，但是這里面牽涉到非常大的改革工程。要走到這一步的話，非常大的改革工程這是一。
　　第二，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，我剛剛講你看三張資產(chǎn)負(fù)債表，政府的資產(chǎn)負(fù)債表相對(duì)還是可以的，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表不行，代價(jià)太高，個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表相對(duì)較好，因?yàn)橹袊?guó)的儲(chǔ)蓄率挺高，但是其實(shí)這三個(gè)都跟資本市場(chǎng)在中國(guó)不發(fā)達(dá)有關(guān)系。別說企業(yè)層面的資產(chǎn)負(fù)債表為什么那么高？由于中國(guó)的資本市場(chǎng)前幾年太低迷了，企業(yè)除了發(fā)債提杠桿以外沒有別的，沒有股權(quán)方面的融資渠道和手段，所以它只能加杠桿發(fā)展。其實(shí)解決地方債，如果大層面的問題解決了以后，通過發(fā)展資本市場(chǎng)，我剛剛講的，資產(chǎn)證券化，通過把事權(quán)、財(cái)權(quán)理清以后，把地方政府的現(xiàn)金流的問題解決以后，那就是要釋放資產(chǎn)存量的價(jià)值，釋放資產(chǎn)存量的價(jià)值要通過資產(chǎn)證券化，資產(chǎn)證券化的前提條件是有足夠成熟、廣度和深度的資本市場(chǎng)才能解決這個(gè)問題，我就講這么多。謝謝。