餓了么又雙叒叕融資了，這次是3.5億美元的E輪。

　　由于真實(shí)的融資金額提前幾天就被爆了，導(dǎo)致整個(gè)發(fā)布會(huì)的神秘性打了折扣。另外，之前融資額被謠傳為10億美金，而且好多人還對(duì)這個(gè)明顯不科學(xué)的數(shù)字信以為真，所以一些媒體面對(duì)3.5億這個(gè)不算小的數(shù)字也不是太有干勁。不過(guò)好好看看這場(chǎng)發(fā)布會(huì)上傳遞出的信號(hào)，還是可以看出不少有意思的東西。

　　誰(shuí)給的錢(qián)?

　　本輪融資由中信產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投，騰訊、京東、大眾點(diǎn)評(píng)、紅杉四家跟投。這些投資方放在一塊，肯定是不缺看點(diǎn)的。

　　中信產(chǎn)業(yè)基金上一次在互聯(lián)網(wǎng)圈的高光時(shí)刻，是領(lǐng)投了去年年初滴滴打車(chē)1億美元的C輪融資，年末又給餓了么下重注?？梢哉f(shuō)，他們的2014是以最瘋狂的O2O開(kāi)始，又以最瘋狂的O2O結(jié)尾，出手不多卻出盡風(fēng)頭。這家PE的主要投資方向并不是互聯(lián)網(wǎng)，所以他們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)圈知名度不算很高，只知道其土豪程度和背景之深還要在紅杉之上。一家并不以互聯(lián)網(wǎng)作為主投方向的強(qiáng)力PE領(lǐng)投了這輪融資，可以看做是餓了么上市前景的一個(gè)不錯(cuò)的信號(hào)。

　　騰訊和京東是這個(gè)名單中的亮點(diǎn)，而且都讓我覺(jué)得意外。騰訊的出現(xiàn)并不意外，我意外的是騰訊居然不是領(lǐng)投方?？梢哉f(shuō)，從大眾點(diǎn)評(píng)投資餓了么的那一刻開(kāi)始，騰訊就注定會(huì)成為餓了么的戰(zhàn)略投資方。餓了么對(duì)騰訊的價(jià)值可能已經(jīng)提前體現(xiàn)在點(diǎn)評(píng)對(duì)餓了么的投資估值上。

　　至于京東，倒是真正讓我意外的一家。雖然我提前就知道這次融資有兩家重量級(jí)的戰(zhàn)略投資者，雖然在猜測(cè)可能的投資方名單中寫(xiě)上了京東(本來(lái)有可能戰(zhàn)略參投的公司一只手也數(shù)的過(guò)來(lái))，但真的公布京東的時(shí)候，還是有種真tm沒(méi)想到的感覺(jué)。

　　有記者在發(fā)布會(huì)上向張旭豪提問(wèn)關(guān)于騰訊和京東未來(lái)的合作方式，張旭豪守口如瓶。Good Job!這下我們這些碼字的又有發(fā)揮空間了，你要都說(shuō)了我們這些寫(xiě)評(píng)論的不就沒(méi)得玩了嗎?后面我們就專(zhuān)門(mén)來(lái)探討下和這2個(gè)意外的戰(zhàn)略投資者有關(guān)的情況。

　　至于紅杉和點(diǎn)評(píng)都是追投，這個(gè)很容易理解。紅杉領(lǐng)投了餓了么C輪融資的3000萬(wàn)美金，大眾點(diǎn)評(píng)領(lǐng)投了D輪融資的8000萬(wàn)美金。兩家先后坐上牌桌，現(xiàn)在同時(shí)加籌碼，可見(jiàn)都覺(jué)得自己抓了手好牌。尤其是點(diǎn)評(píng)，在上一輪投資后和餓了么之間的深度合作，為雙方都帶來(lái)了極大的好處。如果評(píng)選一個(gè)2014年年度的優(yōu)秀戰(zhàn)略投資獎(jiǎng)，點(diǎn)評(píng)對(duì)餓了么的投資毫無(wú)疑問(wèn)應(yīng)該入圍。

　　總得來(lái)看，這次的投資方名單，看起來(lái)就像是山寨的入伙儀式。在中信產(chǎn)業(yè)投資的見(jiàn)證下，大哥企鵝、二哥金屬狗、三哥小橙人劃開(kāi)手指，每人滴一滴血在碗里，讓剛?cè)牖锏男〉莛I了么(沒(méi)有吉祥物，真不配合!)一飲而盡，然后大聲宣布，“今天起，他就是威虎山上的第九位金剛!”。好吧，我們來(lái)猜猜看大哥和二哥為啥要拉餓了么入伙?

　　企鵝為什么要給錢(qián)?

　　我想說(shuō)這簡(jiǎn)直就是個(gè)顯而易見(jiàn)和不言自明的問(wèn)題。作為一家上市公司，企鵝最重要的工作是賺!錢(qián)!如果說(shuō)對(duì)于企鵝來(lái)說(shuō)，有一種比游戲和廣告更賺錢(qián)的方式，那一定就是移動(dòng)金融。

　　移動(dòng)金融不是一步到位的，第一步是支付技術(shù)，第二步是支付體驗(yàn)，第三步是支付場(chǎng)景，第四步才是移動(dòng)金融。從企鵝的角度看這個(gè)問(wèn)題，就是想辦法先讓用戶(hù)用微信付個(gè)錢(qián)試試，然后通過(guò)優(yōu)惠等各種方式讓你天天付，最后當(dāng)你覺(jué)得通過(guò)他付錢(qián)很爽的時(shí)候，推動(dòng)你把銀行里的錢(qián)挪到他那里。當(dāng)這些錢(qián)都存放到企鵝想讓你存放的地方，企鵝就成功了。

　　由于電商的支付基礎(chǔ)以及支付寶的用戶(hù)基礎(chǔ)，阿里在移動(dòng)支付上延續(xù)了PC上的優(yōu)勢(shì)。但是微信給企鵝搞了好幾個(gè)開(kāi)門(mén)紅，讓企鵝在移動(dòng)支付上有了和支付寶的一拼之力。微信拿下了二維碼的最大入口為支付場(chǎng)景提供了有利的技術(shù)支持，同時(shí)微信紅包將大量的微信用戶(hù)轉(zhuǎn)化成了微信支付的用戶(hù)?？邕^(guò)支付場(chǎng)景直接上的理財(cái)通產(chǎn)生了一些效用，但是沒(méi)有足夠的支付場(chǎng)景，就很難和支付寶在同一個(gè)數(shù)量級(jí)上對(duì)抗。所以，企鵝眼下為了移動(dòng)金融最緊要事之一，就是大范圍拓寬用戶(hù)的支付場(chǎng)景和提高用戶(hù)的使用頻次。

　　一個(gè)普通學(xué)生或者白領(lǐng)平時(shí)最經(jīng)常把錢(qián)花在哪里?日常餐飲、公共交通、零售。這三類(lèi)幾乎是以日為時(shí)間單位計(jì)算的活躍度。如果對(duì)這些體系達(dá)成完整覆蓋，日均可以形成3~5次的支付。

　　現(xiàn)在，打車(chē)作為公共交通的一個(gè)組成部分，企鵝通過(guò)滴滴打車(chē)完成了布局;便利店作為零售的核心，企鵝也有布局。但支付寶也有和嘀嘀不相上下的快的支持，便利店的話支付寶還更占優(yōu)一些。在這樣的情況下，誰(shuí)能控制住小型餐飲和連鎖快餐，就可以在餐飲領(lǐng)域的支付獲得優(yōu)勢(shì)，畢竟對(duì)于用戶(hù)習(xí)慣的養(yǎng)成，高頻次比高客單價(jià)更重要。就算淘點(diǎn)點(diǎn)能做起來(lái)，誰(shuí)天天去吃日料和西餐呢?

　　當(dāng)大眾點(diǎn)評(píng)和餓了么捆綁在一起的時(shí)候，餓了么實(shí)際上已經(jīng)被納入騰訊系中，而且注定會(huì)成為企鵝體系中的重要組成部分，因?yàn)楦愣I了么等于是給了企鵝在移動(dòng)支付的競(jìng)爭(zhēng)中一個(gè)局部占優(yōu)的機(jī)會(huì)，因?yàn)轲I了么的在線支付比例在很短的時(shí)間里就上升到7成。所以，在我個(gè)人看來(lái)，從紅杉的3000萬(wàn)美元到大眾點(diǎn)評(píng)的8000萬(wàn)美元，間隔僅半年左右估值就有如此大的提升，其中顯然包含了左右移動(dòng)支付局勢(shì)的溢價(jià)。

　　這也為何我本來(lái)以為騰訊會(huì)領(lǐng)投這次融資的原因。不過(guò)鑒于滴滴打車(chē)就是在被中信產(chǎn)業(yè)投資投完后，迎來(lái)了騰訊的領(lǐng)投。餓了么的這次融資是否也是騰訊投資的序章?我覺(jué)得至少有理由如此猜測(cè)。

　　金屬狗為什么要給錢(qián)?

　　如果企鵝為了移動(dòng)金融的夢(mèng)，這錢(qián)是給得天經(jīng)地義，那金屬狗為什么要戰(zhàn)投餓了么呢?考慮之后我大致得出了一些結(jié)論，至于對(duì)不對(duì)，大家看看就好。

　　首先，我們知道JD之前領(lǐng)投了到家美食會(huì)。雖然在量級(jí)上到家和餓了么已經(jīng)不在一條線上了，但餓了么現(xiàn)在正在做的自配送，正是到家美食會(huì)一直在做的事。所以JD跟投餓了么的邏輯，可能與投資到家美食會(huì)的邏輯是一樣的。既然如此，我就來(lái)猜猜JD投資到家美食會(huì)的邏輯吧。

　　到家和餓了么代表的是線上外賣(mài)的兩條線路，他們的服務(wù)對(duì)象都是餐廳。餓了么的核心是獲取用戶(hù)進(jìn)行完成外賣(mài)訂單的分配，用大量地推人員推動(dòng)餐廳的在線銷(xiāo)售和用戶(hù)的線上消費(fèi)習(xí)慣，所以對(duì)餐廳來(lái)說(shuō)是解決銷(xiāo)售問(wèn)題。到家的核心是配送服務(wù)，用有限的配送員為餐廳提供外賣(mài)服務(wù)的從銷(xiāo)售到配送的整體解決方案，對(duì)餐廳來(lái)說(shuō)首要解決的是外賣(mài)服務(wù)能力的問(wèn)題。

　　模式的差異這決定了到家只能服務(wù)相對(duì)高端的商家，用高客單價(jià)維持盈虧平衡，而且他的管理成本和培訓(xùn)成本都要比餓了么高出不少，最終的差異就會(huì)體現(xiàn)在擴(kuò)張速度上。當(dāng)餓了么一輪輪融資燒錢(qián)燒出用戶(hù)和規(guī)模后，餓了么才開(kāi)始用自配送的方式優(yōu)化用戶(hù)體驗(yàn)，不過(guò)市場(chǎng)份額已經(jīng)難以逆轉(zhuǎn)了。(這個(gè)故事告訴我們，創(chuàng)業(yè)者在將剛性需求轉(zhuǎn)化為線上服務(wù)的時(shí)候，模式的可復(fù)制性以及配套的融資能力其實(shí)比完善的用戶(hù)體驗(yàn)更重要。)

　　張旭豪在發(fā)布會(huì)上說(shuō)，外賣(mài)的配送是配送的最高境界，因?yàn)橐?小時(shí)送到，還要保濕保溫等等，其實(shí)這些都不是最關(guān)鍵的問(wèn)題。外賣(mài)配送最大的問(wèn)題是人力的閑時(shí)冗余問(wèn)題。對(duì)一家餐廳來(lái)說(shuō)，外賣(mài)峰時(shí)每天就這么6個(gè)小時(shí)左右，要用1/4天配送80%的訂單，如果按照峰時(shí)需求來(lái)雇傭配送員，餐廳早就虧死了;如果按照閑時(shí)需求來(lái)雇傭配送員，那用戶(hù)體驗(yàn)絕對(duì)糟糕地?zé)o法想象。所以餐廳往往是按照用戶(hù)忍受極限和自己配送成本的平衡點(diǎn)來(lái)決定如何雇傭配送員的。

　　但是由平臺(tái)來(lái)提供配送服務(wù)，就可以解決閑時(shí)冗余問(wèn)題。因?yàn)轲I了么作為平臺(tái)，他的配送能力不會(huì)受到生產(chǎn)能力的制約。早晨可以送包子，中午可以送炒面，下午可以送蛋糕，晚上可以送蓋澆飯，夜里還可以送烤串。擴(kuò)充銷(xiāo)售品類(lèi)可以大幅度地提高人效，讓每一單的送餐成本下降幾個(gè)甚至幾十個(gè)百分點(diǎn)。

　　再進(jìn)一步考慮，如果餓了么的配送模式可以成立，那將是一個(gè)龐大的自給自足的近點(diǎn)配送物流系統(tǒng)，而如果這個(gè)配送系統(tǒng)可以和JD物流系統(tǒng)在一定程度上實(shí)現(xiàn)對(duì)接和協(xié)同，有可能成為JD的一塊補(bǔ)充運(yùn)力，優(yōu)化JD的物流系統(tǒng)。

　　對(duì)餓了么的物流系統(tǒng)感興趣，我猜測(cè)可能是JD投資餓了么的初衷。不過(guò)即使將來(lái)兩邊的物流無(wú)法對(duì)接，JD也可以把這次投資當(dāng)成一筆普通的財(cái)務(wù)投資，投資收益反饋到財(cái)報(bào)上，也是賺多賠少。

　　餓了么為何值得投3.5億?

　　張旭豪在發(fā)布會(huì)上公布了不少數(shù)字。PPT上有覆蓋250個(gè)城市，2000萬(wàn)下單用戶(hù)，200萬(wàn)訂單峰值，60%的市場(chǎng)份額，75%的移動(dòng)端訂單。其他的一些數(shù)字有90%餐廳訂單通過(guò)手機(jī)處理，100萬(wàn)日均訂單，30元的客單價(jià)，70%的在線支付，2000多名地推人員，1000多名配送人員。

　　2014年外賣(mài)全年的增速極快，張旭豪公布的數(shù)字肯定不是按年計(jì)算的。我猜測(cè)應(yīng)該截止2014年末的數(shù)據(jù)，日均量可能是以12月的月度數(shù)據(jù)作為統(tǒng)計(jì)周期。假定我的推測(cè)正確，我們把上面這些數(shù)字組合就可以得出一些結(jié)論。

　　1、2000萬(wàn)用戶(hù)和60%的市場(chǎng)占有率，可以確認(rèn)暫時(shí)是外賣(mài)市場(chǎng)的老大。

　　2、100萬(wàn)日均訂單和30元的客單價(jià)，表示餓了么的平臺(tái)交易額即使今年零增長(zhǎng)也能超過(guò)100億。超過(guò)這個(gè)交易額的公司在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)圈也是屈指可數(shù)。事實(shí)上只要保持一個(gè)較高的增速，2015年的交易額就能突破300億。

　　3、明年保持一般性的高速增長(zhǎng)，使得年交易額達(dá)到300億，那就整個(gè)現(xiàn)有外賣(mài)市場(chǎng)而言，可能還不到3%。且外賣(mài)整體的增長(zhǎng)空間在上升。

　　4、200萬(wàn)的訂單峰值和100萬(wàn)的日均訂單只有一倍的差距，相比雙11創(chuàng)造的峰值與均值差距，可以看出外賣(mài)模式的穩(wěn)定性更強(qiáng)大，粘性更高。

　　5、75%的移動(dòng)端訂單和90%的餐廳訂單通過(guò)手機(jī)處理，可以說(shuō)已經(jīng)完成了PC到移動(dòng)的過(guò)渡，基本沒(méi)有換代的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6、70%在線支付，100萬(wàn)日均訂單，表示每天都有70萬(wàn)次的支付場(chǎng)景，對(duì)移動(dòng)支付的價(jià)值不言而喻。

　　7、1000多名配送人員分布在京滬兩地，現(xiàn)有的模式如果自給自足并成功復(fù)制，極有可能解決令所有人困擾的“最后一公里”物流問(wèn)題。

　　所以，張旭豪所說(shuō)的要打造千億美元的公司，既不是開(kāi)玩笑也不是做夢(mèng)，這完全是有可能的。相對(duì)1000億美金，3.5億算什么?

　　3.5億效應(yīng)?

　　用九個(gè)字概括張旭豪的后續(xù)計(jì)劃——“拿高校，拿白領(lǐng)，自配送”。

　　這里先提一下餓了么的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了。

　　1、美團(tuán)對(duì)餓了么是有威脅的。至少，對(duì)餓了么在二線以下城市的高校市場(chǎng)是有相當(dāng)?shù)耐{的。之前我寫(xiě)過(guò)《過(guò)長(zhǎng)的戰(zhàn)線，讓美團(tuán)處在比餓了么更大的挑戰(zhàn)中》一文，提到美團(tuán)的優(yōu)勢(shì)就是侵略如火般的迅速，在2014年前餓了么沒(méi)有覆蓋的區(qū)域可能形成初期的優(yōu)勢(shì)。后來(lái)通過(guò)各地各方人員驗(yàn)證了一下，這個(gè)判斷還是相對(duì)準(zhǔn)確的，確實(shí)在少量二線城市和一些低級(jí)別城市的高校市場(chǎng)上，依靠團(tuán)購(gòu)打下的基礎(chǔ)和兇猛的補(bǔ)貼，美團(tuán)或多或少地占據(jù)了點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。

　　2、百度外賣(mài)對(duì)餓了么在白領(lǐng)市場(chǎng)上也形成了一定的障礙。百度外賣(mài)的模式其實(shí)超簡(jiǎn)單，通過(guò)手百、地圖等產(chǎn)品獲取相關(guān)流量，然后丟給第三方配送團(tuán)隊(duì)(比如點(diǎn)我吧、美食送等)。在這點(diǎn)上，我之前犯了個(gè)錯(cuò)誤，實(shí)在是低估了百度的土豪程度和海量流量的轉(zhuǎn)化效應(yīng)。事實(shí)上，百度在各地的白領(lǐng)市場(chǎng)(只要當(dāng)?shù)赜械谌脚渌?a target="_blank" style="color: black;" >團(tuán)隊(duì))都形成了還算不錯(cuò)的局面。事實(shí)上，百度證明了大數(shù)據(jù)加平臺(tái)級(jí)的自配送是可以搞定白領(lǐng)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)組合。

　　現(xiàn)在在看看“拿高校，拿白領(lǐng)，自配送”的九字金言，餓了么要怎么花這3.5億已經(jīng)很明顯了。一方面，餓了么肯定會(huì)在市場(chǎng)費(fèi)用上大筆支出，砸錢(qián)換新開(kāi)地區(qū)用戶(hù)的使用習(xí)慣，逆轉(zhuǎn)美團(tuán)在小城市的優(yōu)勢(shì)。尤其是對(duì)價(jià)格敏感的小城市高校市場(chǎng)，要在高速的市場(chǎng)擴(kuò)張過(guò)程中獲取到更多的份額需要大量的市場(chǎng)投入。另一方面，要用自建的配送團(tuán)隊(duì)對(duì)抗百度聯(lián)合部隊(duì)式的配送團(tuán)隊(duì)，而且為了打動(dòng)白領(lǐng)嘗試線上外賣(mài)，對(duì)單個(gè)用戶(hù)需要更高的補(bǔ)貼額度。

　　這兩件事可不是這么好做的，美團(tuán)的7億美元上次已經(jīng)公開(kāi)了，自建物流如果看成一個(gè)單獨(dú)的項(xiàng)目，也就是剛剛過(guò)了天使輪進(jìn)入A輪的階段。3.5億美元不少，但餓了么要把目標(biāo)變成現(xiàn)實(shí)，也許也就是剛剛好。