中小企業(yè)直接融資優(yōu)于間接融資

    按融資方式劃分，金融工具可分為直接融資工具和間接融資工具。

 　 直接融資是指不經(jīng)過任何金融中介機構(gòu)，而由資金短缺的單位直接與資金盈余的單位協(xié)商進行借貸，或通過有價證券及合資等方式進行的資金融通，如企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營、企業(yè)內(nèi)部融資等。

    間接融資是指通過金融機構(gòu)為媒介進行的融資活動，如銀行信貸、非銀行金融機構(gòu)信貸、委托貸款、融資租賃、項目融資貸款等。

    直接融資是“間接融資”的對稱。沒有金融機構(gòu)作為中介的融通資金的方式。需要融入資金的單位與融出資金單位雙方通過直接協(xié)議后進行貨幣資金的轉(zhuǎn)移。直接融資的形式有：買賣有價證券，預(yù)付定金和賒銷商品，不通過銀行等金融機構(gòu)的貨幣借貸等。

    直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機制。這種資金供給者與資金需求者通過股票、債券等金融工具直接融通資金的場所，即為直接融資市場，也稱證券市場。直接融資工具包括政府、企業(yè)發(fā)行的國庫券、企業(yè)債券、商業(yè)票據(jù)、公司股票等，企業(yè)之間、個人之間的直接借貸，均屬于直接融資。

    筆者認為，直接融資是資金直供方式，與間接金融相比，對于中小企業(yè)來說成本比較低。中小企業(yè)在選擇融資渠道時，一般直接融資優(yōu)于間接融資。直接融資可以最大可能地吸收民間資金或游資，直接投資于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營之中。間接融資工具包括銀行債券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額存單、人壽保險單等，一般中小企業(yè)不具備融入條件。因此直接融資就彌補了間接融資的不足。

    八個方面拓寬直接融資渠道

    筆者在兩天時間里，系統(tǒng)地用案例解說了包括適合重慶中小微企業(yè)融資的36種主要渠道與200多種方法，并重點就如何從八個方面拓寬直接融資渠道、緩解企業(yè)資金難給出了指導(dǎo)意見。

    一、中小企業(yè)要與時俱進，在商業(yè)模式、營銷方式、產(chǎn)品研發(fā)等要符合當前特點，并細化資金的使用效率，而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式則是治本之策。

    二、大力運用好P2P網(wǎng)貸、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融，減少融資交易成本、中介成本。
    互聯(lián)網(wǎng)金融一直被視為草根金融和普惠金融，其目標也正是銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)很難覆蓋的小微企業(yè)和個體工商戶。監(jiān)管部門剛剛出臺了P2P監(jiān)管十大原則，融資者也要擦亮眼睛。

    三、符合條件的中小企業(yè)要積極進取，在資本市場上籌集寶貴的資金。要創(chuàng)造條件，到新三板掛牌。新三板門檻較低、申報程序簡便。創(chuàng)新型、成長型企業(yè)要抓住這一機遇大踏步走上新三板。

    四、債券市場融資便捷，要廣泛利用發(fā)債籌資。鼓勵符合條件的中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、短期融資債券、私募債等，探索中小企業(yè)集合發(fā)債券，研究解決集合發(fā)債的擔保問題，設(shè)立中小企業(yè)集合發(fā)債補貼資金，降低中小企業(yè)集合發(fā)債的成本。

    五、 引入大量的股權(quán)資本，因股權(quán)資本不需要付利息。目前國務(wù)院組合拳政策已相繼出臺，且已有由騰訊等發(fā)起的深圳前海微眾銀行，正泰華峰發(fā)起的溫州民商銀行，華北麥購發(fā)起的天津金城銀行3家機構(gòu)獲民營銀行籌建機會。要松綁中小金融機構(gòu)的行政法規(guī)繩索，為多層次金融體系的建立提供多一點可能性，從多個層面、多種方式降低融資成本，有效解決中小企業(yè)融資貴的問題。

    六、企業(yè)聯(lián)保、互保，可降低費用。

    七、吸引外資，興辦中外合資企業(yè)。開展項目招商、市場招商、品牌招商、環(huán)境招商等多種形式，吸引外資，興辦中外合資企業(yè)或中外合作項目，既解決資金短缺問題，又引進先進技術(shù)和管理。

    八、多渠道用活民間資本。發(fā)揮典當行、小貸公司等機構(gòu)的短期融資優(yōu)勢，設(shè)立引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會資金投向創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。廣泛吸引社會資金，加快創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資的發(fā)展和壯大，投向科技含量高、發(fā)展前途廣、高成長性的新興企業(yè)。為中小企業(yè)融資提供有效服務(wù)。