“新股發(fā)行即將重啟，股市連日暴跌，人們本能地把新股發(fā)行與股市下跌聯(lián)在一起。而在我看來(lái)，這只是一個(gè)借口或?qū)Щ鹁€，股市下跌的深層原因還是經(jīng)濟(jì)下滑引發(fā)的信心缺失。”金巖石說(shuō)。 　　除了新股發(fā)行重啟之外，還有哪些因素觸動(dòng)了投資人的敏感神經(jīng)呢？金巖石表示，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幾乎都在預(yù)期之中，其中一些甚至好于預(yù)期，而最搶眼球的社會(huì)事件是反腐整風(fēng)、打黑掃黃。尤其是今年4月，中紀(jì)委曝光的違規(guī)查處高達(dá)720件，創(chuàng)下歷史新高。華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)宋林的“雙規(guī)”被媒體稱為反貪升級(jí)，“央企成為重災(zāi)區(qū)”。凡此種種，都會(huì)使人聯(lián)想到未來(lái)經(jīng)濟(jì)下滑的因素之一——貪腐經(jīng)濟(jì)。 　　在金巖石看來(lái)，中國(guó)特色的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)而言之就是“兩場(chǎng)兩手”：市場(chǎng)+官場(chǎng)；看不見(jiàn)的手+閑不住的手。如今官場(chǎng)反腐整風(fēng)，勢(shì)必引發(fā)相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策者的負(fù)面反應(yīng)，輕者決策謹(jǐn)慎，效率降低，美其名曰“審慎”；重者則消極怠工，暗設(shè)障礙，以證明“舍我其誰(shuí)”。尤其是在地方債較高的區(qū)域，債務(wù)到期如十萬(wàn)火急，稍有懈怠就會(huì)構(gòu)成違約，再傳導(dǎo)至債務(wù)鏈崩裂。此時(shí)此刻，和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相比，官場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)急劇放大，許多決策環(huán)節(jié)會(huì)暫時(shí)形成類(lèi)似于“斷檔”的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！皟蓤?chǎng)”之間的風(fēng)險(xiǎn)再相互傳染，經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部還會(huì)產(chǎn)生難以預(yù)料的結(jié)構(gòu)性摩擦與失衡，這就是中國(guó)特色的經(jīng)濟(jì)不確定性。 　　金巖石指出，肅貪反腐和打黑掃黃都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，這是毋庸置疑的。盡管有人說(shuō)不會(huì)，但媒體不信，股市不信，投資人更不信！股票交易的核心是一個(gè)“信”字，因?yàn)椋盒判?資金=交易價(jià)值。尤其是在交易價(jià)值占主導(dǎo)的市場(chǎng)中，牛市形成的心理基礎(chǔ)只能來(lái)自于市場(chǎng)投資人的樂(lè)觀和自信。 　　他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的研究并沒(méi)有提出科學(xué)的量化分析工具來(lái)評(píng)估國(guó)家貪腐經(jīng)濟(jì)的總量，因此難以估算貪腐經(jīng)濟(jì)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重，也就不可能精確計(jì)算貪腐經(jīng)濟(jì)大調(diào)整產(chǎn)生的沖擊波。然而，從高端餐飲和名酒消費(fèi)等消費(fèi)市場(chǎng)的近期統(tǒng)計(jì)看，貪腐經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)份額有著一個(gè)自下而上的反向走勢(shì)，即在低端消費(fèi)市場(chǎng)中所占的比例較低，在高端消費(fèi)市場(chǎng)中所占的比例較高。 　　“由此判斷，貪腐經(jīng)濟(jì)的調(diào)整會(huì)由低到高逐級(jí)傳導(dǎo)，當(dāng)高端消費(fèi)市場(chǎng)顯示整體萎靡不振的時(shí)候，貪腐經(jīng)濟(jì)大調(diào)整的沖擊波就應(yīng)該接近尾聲了！從這一假說(shuō)推論，貪腐經(jīng)濟(jì)的大調(diào)整或?qū)⒃诮衲甑诙径鹊竭_(dá)‘谷底’。此后，史上最嚴(yán)厲的整肅朝綱哪怕再度升級(jí)，貪腐經(jīng)濟(jì)的收縮也不會(huì)再顯著加速了。” 　　“股市很敏感，中國(guó)特色的貪腐經(jīng)濟(jì)在股市中早有痕跡。早在2012年12月3日的專(zhuān)欄文章中，我就把央視消費(fèi)品標(biāo)王、白酒業(yè)的高成長(zhǎng)和銀行業(yè)的高市值視為中國(guó)股市的‘腐敗系數(shù)’?！苯饚r石表示，“因?yàn)?，成為央視?biāo)王的消費(fèi)品廣告推銷(xiāo)通常意味著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性腐敗，高端白酒量?jī)r(jià)齊升是高端消費(fèi)市場(chǎng)的腐敗系數(shù)，銀行貸款規(guī)模的放量增長(zhǎng)則是中國(guó)官場(chǎng)腐敗的一大溫床?！? 　　他表示，從近期走勢(shì)看，高端白酒生產(chǎn)商——貴州茅臺(tái)已在今年1月中旬觸底，并呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。銀行板塊目前整體企穩(wěn)，多數(shù)銀行的高股息率和高破凈率已成為銀行股“跌無(wú)可跌”的借口。 　　“如果把股市下跌的深層原因歸因于貪腐經(jīng)濟(jì)的大調(diào)整，我們就可以從這些蛛絲馬跡看到未來(lái)股市相對(duì)樂(lè)觀的趨勢(shì)?！? 　　金巖石指出，從經(jīng)濟(jì)下滑看到貪腐經(jīng)濟(jì)，股市下跌就成為一次社會(huì)震蕩的代價(jià)，盡管有些不公平，但風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，壯士斷腕，重振朝綱，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)會(huì)因此變得較為健康?！皬倪@個(gè)意義上說(shuō)，第二季度或?qū)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)建一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展的大底，股市也將在這一樂(lè)觀預(yù)期中開(kāi)啟新一輪的上漲！”