1992年，退役軍人張國慶在深圳創(chuàng)辦君安證券，此后，君安在中國股市翻云覆雨長達五年。其咄咄逼人的態(tài)勢在上世紀九十年代中期達到高峰。在發(fā)跡于1996年至1997年的大牛市中，君安頻頻得手，尤其在長虹一戰(zhàn)中大獲全勝，攫取了超過40億元真金白銀的進項，君安也一度執(zhí)市場之牛耳。公開資料顯示，這家公司到1997年底的總資產(chǎn)達175億元，利潤7.1億元，當(dāng)時在國內(nèi)均名列第一。此時之君安可謂如日中天，業(yè)界甚至將中國股市的這段時期稱為“君安時代”，而張國慶亦被尊為“君安之父”。
    張國慶，1956年生，湖北人，1970年代自部隊復(fù)員之后，進入湖北人民銀行系統(tǒng)，1980年代從湖北人民銀行辦公室副主任的職位，調(diào)任深圳人民銀行擔(dān)任證券管理處處長，1992年8月創(chuàng)辦君安擔(dān)任總經(jīng)理，1996年底擔(dān)任董事長兼總經(jīng)理，1998年1月辭去總經(jīng)理職務(wù)僅擔(dān)任董事長。君安在張國慶的領(lǐng)導(dǎo)下，成為國內(nèi)最具創(chuàng)新意識的券商，一時領(lǐng)風(fēng)氣之先。但張國慶曾經(jīng)的部隊經(jīng)歷，君安的神秘背景一直在坊間引起種種猜測。
    君安證券設(shè)立之初，由包括軍隊企業(yè)在內(nèi)的5家國有企業(yè)投資，注冊資本僅5000萬元。其中老股東合能集團，是君安股東中惟一有軍方背景的公司。國泰和君安合并后，合能的股東位置由慧能集團替代。對于君安，業(yè)界不乏溢美之辭，《財經(jīng)》雜志在其《君安震蕩》一文中描述：“在中國證券業(yè)的同行眼中，擁有2300多名員工的君安，屬于創(chuàng)新意識很強的證券公司。雖然也有不少議論認為君安操作‘有些野’，但人們并不否認君安的人才隊伍、創(chuàng)造精神與杰出業(yè)績。”
    1993年至1998年間，君安曾為100多家企業(yè)承擔(dān)A股、B股上市及配股業(yè)務(wù)，籌資總額近300億人民幣。君安在國內(nèi)下轄60多家證券營業(yè)部，其交易量一直在深交所居第一、二位，在上交所亦在前六名之列，其國債交易量也居全國前十名。君安從1996年起開始大力發(fā)展投資銀行業(yè)的購并顧問、海外融資等技術(shù)難度較大的業(yè)務(wù)。1996年以來，君安將其中層以上經(jīng)理人員輪流脫產(chǎn)培訓(xùn)英語，爾后陸續(xù)派至華爾街金融機構(gòu)實習(xí)進修，更使人為君安高層的戰(zhàn)略眼光與雄心暗中贊嘆。風(fēng)流總被雨打風(fēng)吹去，1998年7月24日，在坊間傳言多時之后，官方消息終于證實君安兵敗，在中國證券報以評論員文章形式發(fā)布國泰、君安兩大公司的合并消息時，字里行間道出了這樣的事實：“君安證券公司的個別領(lǐng)導(dǎo)人涉嫌違法，目前正在接受司法機關(guān)的調(diào)查?！币援?dāng)時中國最大的一家證券公司誕生的消息來宣告另外一家證券的死亡，這種方式在今天看來，格外具有諷刺意味。
MBO之禍
    君安之死，死于那場暗渡陳倉的股權(quán)轉(zhuǎn)移。據(jù)稱，當(dāng)時是一封舉報信將張國慶等人悄悄進行的MBO捅破的，由此引發(fā)了一場“君安震蕩”。恰好公司財務(wù)部門發(fā)現(xiàn)有10億元人民幣公款不知去向，于是，引起監(jiān)管部門注意。據(jù)《財經(jīng)》雜志早前著手“君安事件”的報道稱，國家審計署對君安的審計在1998年9月間結(jié)束，君安事件的謎底就此揭開。原來，當(dāng)初張國慶是靠調(diào)用一筆賬外收入在外注冊自己控制的公司，輾轉(zhuǎn)獲得君安的大部分股權(quán)。審計署查明張國慶等人“賬外違法經(jīng)營隱瞞轉(zhuǎn)移收入”的總額在12。3億元左右，其中約2。3億元已在查處前夕返還公司。張先后動用5。2億元，獲得君安約77%的權(quán)益。張國慶等君安高管在處理產(chǎn)權(quán)方面無疑展示了令人眼花繚亂的“財技”，雖然在今天這種MBO財技在中國企業(yè)已進行得如火如荼，甚至顯得平淡無奇，但在當(dāng)時卻是君安首開先河的大膽創(chuàng)新。
    君安證券在1997年進行增資擴股到7億。張國慶等高管借機進行一系列巧妙設(shè)計。經(jīng)過安排，君安職工持股會變成君安證券的實際控股股東，持股比例達77%，原大股東合能集團持股僅7。71%，成為第二大股東。君安職工持股會的兩大股東分別是“新長英”和“泰東”，分別為當(dāng)時君安董事長張國慶和總經(jīng)理楊駿控制的兩個投資公司。據(jù)報道，君安在過去十八個月中其實已成為一家私人占大股的證券公司。國有公司仍在君安擁有股份并分得紅利，但其權(quán)益早已被大大稀釋。
              在君安事件中，原君安領(lǐng)導(dǎo)層的一項主要罪名就是侵吞國有資產(chǎn)，將國有資產(chǎn)變相轉(zhuǎn)入私人名下，張國慶也因為“虛假注資”和“非法逃匯”等罪名入獄。
再戰(zhàn)江湖
    盡管和管金生、闞治東等人同被尊為中國股市教父級人物，但是和五年后東山再起、出任深圳創(chuàng)新投資公司總裁，后又接手 南方證券的闞治東相比，張國慶復(fù)出后的光彩要黯淡得多，當(dāng)然，和仍在獄中的管金生相比，他又幸運得多。
    張國慶最后一次被媒體關(guān)注，應(yīng)當(dāng)是在2003年初，張國慶此時也不過47歲。2003年1月18日的上海興國賓館，一場由新疆國投主辦的研討會在悄悄進行，而張國慶的低調(diào)現(xiàn)身引起會場震動，盡管其身份僅僅是一項信托計劃的風(fēng)險控制委員會委員。報道稱，自張國慶被捕后長達兩年多的時間里，外界鮮有其消息。張已經(jīng)出獄的消息更是秘而不宣。
    張國慶此次現(xiàn)身上海，是代表深圳九夷投資公司參與“企業(yè)重組項目投資信托計劃”。這實際上是新疆國投推出的一項信托產(chǎn)品。新疆國投、寶信擔(dān)保和深圳九夷是這個信托計劃的共同管理人。深圳九夷投資公司則與君安舊部淵源甚深。這家在2002年才成立的投資公司注冊資金并不大，只有8600萬元，不過值得注意的是，其主要高管均來自原來君安證券：深圳九夷董事長刁雋桓是原君安證券蘭州營業(yè)部總經(jīng)理，也曾擔(dān)任君安實業(yè)投資部總經(jīng)理；九夷董事葉友良在原君安證券擔(dān)任投行部副總經(jīng)理；九夷總經(jīng)理周正康則在原君安證券歷任資產(chǎn)管理部、兼并收購部總經(jīng)理等職。
    因此有人笑稱，深圳九夷是君安的“分倉盤”。除此之外的君安舊將也如繁星散落。曾在君安事件中遭到拘傳的總經(jīng)理楊駿和副總經(jīng)理康曉陽，離開君安后自立門戶，分別組建“曉楊投資公司”和“今日投資公司”。原君安副總裁殷可到聯(lián)合證券擔(dān)任總經(jīng)理，不過，殷在2002年初從聯(lián)合證券辭職。另一位副總裁田真庸則到寶盈基金公司就任副總經(jīng)理。原君安證券有限公司投資銀行部的席迎春曾任民生證券總裁。
    上海現(xiàn)身之后，張國慶再度長時間隱沒于媒體的視線之外。但是，對于尚未到知天命之年的張國慶來說，曾經(jīng)的顯赫，能讓他就此相忘于江湖嗎？抑或他已經(jīng)隱身幕后了？以人為鏡，可以知得失。
              有人曾經(jīng)感慨，如果張國慶能夠重戰(zhàn)江湖，他可能還是中國證券市場大大的紅人，因為他當(dāng)初對君安的操作，正是現(xiàn)在中國證券市場如火如荼的MBO。不僅有人做了，而且還有更多如長虹這樣典型的國有企業(yè)正準(zhǔn)備做。在這一點上，張國慶絕對是中國吃MBO螃蟹的導(dǎo)師。又或者假如張國慶的MBO晚個兩三年，他或許不但不會有如此下場，反而成為競相歌頌的英雄也未可知。試問，從這個世紀初開始的MBO熱潮，讓多少國有企業(yè)的經(jīng)營者一夜之間搖身一變，成為坐擁億萬的富豪，同時還享盡殊榮美譽。
              然則，歷史終究容不得假設(shè)，張國慶恐怕也只有哀嘆自己生不逢時了，當(dāng)然，歷史也有輪回，2004年底，挪用公司資金進行MBO的伊利集團董事長鄭俊懷被拘，有此例子作為參照物，張國慶或許應(yīng)該感到一絲安慰，他唯一可以抱怨的是，這個世界的規(guī)則變化如此之快。