彭博新聞社援引不愿具名知情人士稱，中國央行或?qū)⒃黾咏衲甑盅貉a(bǔ)充貸款工具(PSL)規(guī)模，同時(shí)允許更多銀行獲得PSL，以支持棚戶區(qū)改造、地方政府置換債和一帶一路建設(shè)等。

該人士稱，央行考慮允許包括地方政府置換債在內(nèi)的更多資產(chǎn)作為PSL抵押標(biāo)的，此外，央行或?qū)U(kuò)大再貸款工具使用范圍，允許更多銀行獲得再貸款。央行還將考慮將地方政府置換債等更多資產(chǎn)包括進(jìn)抵押再貸款工具的允許抵押資產(chǎn)范圍中。

此前，央行曾對國開行進(jìn)行過1萬億規(guī)模的PSL再貸款，用于棚戶區(qū)改造。

紓困地方債

央行此次擴(kuò)大PSL規(guī)模，很大程度上是為了支持地方政府債務(wù)置換。

4月23日，原定于首個(gè)發(fā)行省級地方債的江蘇省未能如期發(fā)行。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》稱，江蘇發(fā)債延遲絕非個(gè)例，今年地方債發(fā)行將在多省市全面延遲，主要是因?yàn)樯先f億規(guī)模的低利率、低流動性政府債難獲投資者青睞。

今年，36個(gè)地方政府(包括5個(gè)計(jì)劃單列市)擁有5000億元一般債券、1000億元專項(xiàng)債券發(fā)行額度，此外財(cái)政部還下達(dá)了1萬億元的地方政府債券置換存量債務(wù)額度，因此今年地方政府預(yù)計(jì)將發(fā)行總額高達(dá)1.6萬億元的債券。根據(jù)發(fā)行情況，財(cái)政部可能還會下達(dá)下一批置換債券額度。

江蘇地方債置換開局不利，迅速引發(fā)了政府的重視。彭博新聞社24日援引知情人士稱，中國財(cái)政部和央行正在研究地方債發(fā)行配套措施，以提高地方債需求，確保今年首批發(fā)行成功。央行當(dāng)時(shí)考慮的方案，正是允許抵押地方債，向商業(yè)銀行提供流動性。

同時(shí)，財(cái)政部考慮的措施包括將地方債的購買和財(cái)政存款掛鉤，以增加銀行購買的積極性。4月22日，財(cái)政部還專門發(fā)文，措辭嚴(yán)厲地敦促地方政府加快地方政府債券發(fā)行和安排，深化財(cái)稅體制改革。

基建再發(fā)力

通過再貸款拉動棚戶區(qū)改造等基建項(xiàng)目，也是央行政策的目標(biāo)之一。

早在2014年，央行就曾創(chuàng)設(shè)了抵押補(bǔ)充貸款工具（PSL），為國家開發(fā)銀行支持棚戶區(qū)改造提供了1萬億元人民幣長期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金額度，資金利率較市場利率低約1個(gè)百分點(diǎn)。

今年一季度，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩至7%，創(chuàng)六年來新低。市場預(yù)計(jì)二季度政府將推出更多刺激措施，除了放松貨幣和房地產(chǎn)政策，基建將成為政府托底經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)力點(diǎn)。

民生證券宏觀管清友團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，政府將加快推進(jìn)“一帶一路”、京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶等區(qū)域協(xié)同戰(zhàn)略，推動新一輪基建投資熱潮。今年的基建投資將實(shí)現(xiàn)25%的高增長。

上周，國務(wù)院批準(zhǔn)央行以外匯儲備委托貸款債轉(zhuǎn)股形式，分別注資國開行和進(jìn)出口銀行320億美元、300億美元，這也是為了促進(jìn)國內(nèi)基建建設(shè)和“一帶一路”的走出去戰(zhàn)略。

瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在最新報(bào)告中重點(diǎn)指出，相比降準(zhǔn)，我們認(rèn)為更值得關(guān)注的是決策層決定為政策性銀行注資并提供流動性支持、以擴(kuò)大其信貸投放規(guī)模，這恐怕才是近期最重要的刺激措施。