近期公布的5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比上漲了2.1%，環(huán)比下跌了0.6%，PPI同比下跌了2.9%，環(huán)比下跌了0.6%。是PPI連續(xù)15個月下降，CPI上漲2.1%，說明中國經(jīng)濟在下降,但是通脹并沒有緩解。中國經(jīng)濟經(jīng)過30年的粗放式的發(fā)展，正面臨發(fā)展瓶頸，也就是經(jīng)濟學(xué)上的劉易斯拐點：工人工資增加，原材料價格上漲，企業(yè)經(jīng)營成本提高，企業(yè)利潤下降。中國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)在面臨的瓶頸：一是品牌，二是技術(shù)，三是資源。很顯然過去30年的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)在中國經(jīng)濟發(fā)展的需要了，改革創(chuàng)新的經(jīng)濟發(fā)展模式在當今的中國太難，中國經(jīng)濟和股市將面臨漫長的等待期。

一、美日用貨幣政策圍剿中國經(jīng)濟

美國和日本用量化寬松政策掠奪中國的財富,聯(lián)手圍剿中國,中國是美國和日本最大的債權(quán)國,中國購買美國和日本國債最多,美日大量印鈔票實際上就是變相少還了中國人的錢,同時美日過去是經(jīng)濟通縮,美日通過印鈔票能在短期剌激經(jīng)濟發(fā)展,有利于美日的經(jīng)濟快速恢復(fù)。所以,我們看到美國GDP一季度增長2.5%,日本一季度GDP3.5%的增速,美日經(jīng)濟都出現(xiàn)了明顯的恢復(fù)增長。但是中國卻不能跟在美日后面印鈔票,因為,中國經(jīng)濟問題是大量的產(chǎn)能過剩。

二、2007年是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的最佳時機

2012年GDP增速全年7.8%。2013年一季度GDP增速7.7%。數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟潛在增長率明顯開始下降。

實際上我國經(jīng)濟潛在增長率下降是從2007年底開始的。經(jīng)濟潛在增長率是指一國（或地區(qū)）在一定時期內(nèi)，在既定的技術(shù)和資源（勞動力、資本）條件下，在充分就業(yè)和不出現(xiàn)嚴重通貨膨脹的情況下，各種資源最優(yōu)和充分配置所能達到的最高經(jīng)濟增長率。一般認為，經(jīng)濟潛在增長率主要由勞動、資本和全要素生產(chǎn)率等因素決定，其中任何一種因素的趨勢性變化，都會引起經(jīng)濟發(fā)展的長期趨勢出現(xiàn)變化。

2007年我國經(jīng)濟最大的問題是通脹,是中國經(jīng)濟潛在增長率的轉(zhuǎn)折年，正是轉(zhuǎn)型升級的良好時機。結(jié)果，我們在2008年不顧經(jīng)濟發(fā)展客觀規(guī)律,非要用印鈔票打了一劑強心針來剌激經(jīng)濟。由于2008年四萬億的政策,再加上地方政府及央企的負債40萬億，M2印了103萬億的鈔票,影子銀行27萬億，再加上民間的投資，于是形成了中國大量低水平的重重復(fù)建設(shè),形成了各行業(yè)大量的產(chǎn)能過剩，推高了房價。

三、中國經(jīng)濟面臨艱難的轉(zhuǎn)型之路

1、目前民企面臨30年來最艱難時期

經(jīng)濟增速下行時，隱藏的潛在矛盾或問題往往會逐漸浮出水面。從去年溫州部分民營老板跑路，到浙江“擔(dān)保圈危機”爆發(fā)，再到唐山保強鋼鐵老板陳志強的跑路在鋼鐵工業(yè)重鎮(zhèn)唐山引起了一場“地震”，導(dǎo)火索均指向一個問題——民間借貸，尤其是高利借貸以及非法集資等行為埋下的隱患。自去年以來，浙江、江蘇、福建、山東、河南、內(nèi)蒙古已成高利貸重災(zāi)區(qū)。溫州近9成家庭被指卷入高利貸多位老板跑路，溫州現(xiàn)在積壓了幾十萬件高利貸跑路案件無法判。

2、高利貸因何泛濫成災(zāi)

目前中國經(jīng)濟存在的一個嚴重問題在于，民間金融滯后于實體經(jīng)濟發(fā)展的需求。國有金融機構(gòu)不能滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要。加上人民幣增值，人工上漲，原材料成本上漲等種種原因，不少企業(yè)為解燃眉之急，無奈之下走的是民間借貸或者高利貸的路子，這樣造成企業(yè)融資成本一路水漲船高。而貸款之后高企的還款利息則讓企業(yè)不堪重負，惡性循環(huán)，極易造成資金鏈斷裂。

3、中國工業(yè)化“未熟先衰”將是災(zāi)難

2008年金融危機之后的，激進的宏觀經(jīng)濟環(huán)境就像一場龍卷風(fēng)，一部分參與資本運作的人確實狠撈了一把。但產(chǎn)業(yè)空心化所吹起的泡沫遲早要破，今天的溫州，正在為它積累多年的產(chǎn)業(yè)空心化付出代價，不斷出現(xiàn)的老板跑路潮和金融壞賬就是明證，工業(yè)化“未熟先衰”、投機盛行、產(chǎn)業(yè)空心化的問題在很多地區(qū)都很嚴重。

就中國目前的要素稟賦而言，中國經(jīng)濟的發(fā)展還必須長期依賴工業(yè)化，中國的工業(yè)化也還遠未成熟，我們的制造業(yè)還處在簡單粗放的發(fā)展階段。我們只能腳踏實地，一步一個腳印地進行點滴的創(chuàng)新積累，最終實現(xiàn)從附加值低的產(chǎn)品制造、服務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈高端的升級。我們還有很長的一段路要走。

    在炒地炒煤炒礦錢炒錢的急功近利心態(tài)下,中國的產(chǎn)業(yè)正在向空心化發(fā)展。如何引導(dǎo)民間投資及地方政府擺脫浮躁心態(tài),制訂五年至十年的發(fā)展戰(zhàn)略,需要盡快捅破房地產(chǎn)泡沫,逼著大家去做實業(yè),發(fā)展產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟,進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,房地產(chǎn)泡沫不破滅,所有的投機都還抱著幻想,大家仍然在做著炒錢炒地的發(fā)財夢。所以,中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)到了關(guān)鍵時刻，絕對不能手軟。

四、用制度創(chuàng)新把金融資源引入到實體經(jīng)濟

當前中國經(jīng)濟面臨的問題是：實體經(jīng)濟發(fā)展沒有方向,經(jīng)濟總體呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢,大量產(chǎn)能嚴重過剩,物價又面臨上漲的壓力,高房價下的社會觀念扭曲;另一方面還有不懂經(jīng)濟的學(xué)者喊叫著:“政府要加大投資”、“房價漲到五十萬一平方米”等等大量外行的言論。在目前的中國經(jīng)濟環(huán)境下，絕對不能再出現(xiàn)像2008年四萬億那樣大規(guī)模的刺激計劃。2008年四萬億錯誤的政策造成了大部分行業(yè)的產(chǎn)能過剩,低水平的重復(fù)建設(shè),造成人民幣對內(nèi)貶值對外升值的扭曲;造成通貨膨脹。

1、謹防盲目刺激產(chǎn)能逆勢再擴張

當前中國經(jīng)濟的問題不是總量增長的下滑，而是結(jié)構(gòu)問題和體制問題久拖不決。中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的核心是需求結(jié)構(gòu)問題，即投資增長過快，消費增長不足。當前最應(yīng)避免的是再次盲目刺激投資增長，人為地將經(jīng)濟增長率拉回9%以上，否則會產(chǎn)生諸多負效應(yīng)：一是通過擴大產(chǎn)能來消化因需求不足導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩，最終會制造出更大的產(chǎn)能過剩。二是將再次觸發(fā)全球生產(chǎn)資料價格上升，為發(fā)達國家采取寬松貨幣政策轉(zhuǎn)嫁危機埋單，這也是一些國際機構(gòu)積極鼓動中國放松宏觀政策的背后原因。三是再次延緩經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會.

2、加碼處理房價泡沫

目前國內(nèi)的存量房高達160億平方米、開發(fā)商囤地30億平方米、政府也握有40億平方米的土地儲備，即便今后城市人口總數(shù)到10億也完全滿足需要。滿足百姓的迫切心情，實現(xiàn)中央政府讓房價回歸合理價位的調(diào)控目標，消化這么巨大的存量房，都呼吁房地產(chǎn)領(lǐng)域開展一場價格戰(zhàn)。為何房地產(chǎn)領(lǐng)域價格戰(zhàn)難以開展呢？主要是開發(fā)商、地方政府以及貨幣政策共同作用的結(jié)果。開發(fā)商和炒房客寄希望于調(diào)控流產(chǎn)的幻想到目前為止都沒有熄滅過，這是其敢于捂盤不賣的內(nèi)在原因；地方政府受到土地財政和房地產(chǎn)稅收以及房地產(chǎn)GDP的利益驅(qū)動，是不愿意看到價格戰(zhàn)引發(fā)房價下跌的。貨幣政策工具過度寬松釋放的流動性對房價上漲起到了推波助瀾的作用。

因此，要果斷加大房地產(chǎn)調(diào)控力度：必須擴大房產(chǎn)說試點，甚至迅速在全國全面鋪開，直擊捂盤存量房，加大存量房保有成本，促使捂盤者脫手入市；其次取消房屋預(yù)售制，直擊開放商資金軟肋，使得空手套白狼的開發(fā)商資金鏈條徹底吃緊，逼迫開發(fā)商銷售存量房回籠資金。這兩招將會使房地產(chǎn)領(lǐng)域的價格戰(zhàn)迅速打響，房價將會很快回歸到合理價位。原鐵道部部長劉志軍擁有374套房,其背后是大量的官員擁有大量的房產(chǎn),他們不租也不賣,大量地浪費資源,房產(chǎn)稅應(yīng)針對這些大量的空置房.

五、社會問題背后是經(jīng)濟問題

近期頻頻發(fā)生的重大報自殺性的報復(fù)社會的惡性事件背后,實際上反映了經(jīng)濟的不公平性,現(xiàn)在的經(jīng)濟發(fā)展模式對于所有的普通的老百姓是非常不公平的,少量人通過土地的盛宴,炒地獲得暴利,背后實際上少數(shù)人利用手中的權(quán)力掠奪百姓的財富,所以，社會的不公平,才會出現(xiàn)大量的惡性案件頻發(fā)。民間老百姓因為看不到希望,早已灰心，失去了創(chuàng)業(yè)的積極性，中國經(jīng)濟發(fā)展失去了的創(chuàng)新動力。

六、 舊的經(jīng)濟模式難以解決新問題

中國現(xiàn)在的問題是舊的經(jīng)濟發(fā)展模式：炒房炒地炒資源,工業(yè)用低水平的重復(fù)建設(shè)形成所謂的工業(yè)園區(qū)，目的還是為了炒地，通過工業(yè)園區(qū)把地價炒上去，這種方式形成了大量的工業(yè)爛攤子。筆者去過一百多個城市的工業(yè)園區(qū)調(diào)研，99%的工業(yè)園區(qū)都是大量的工業(yè)爛尾樓，大量的低水平重復(fù)建設(shè)的工廠勉強維系，90%的工業(yè)企業(yè)自己生產(chǎn)的產(chǎn)品并不賺錢，大家都是習(xí)慣了先買地，再炒地，等地價上漲后炒地獲利。2008年的四萬億更是加劇了這種經(jīng)濟增長模式。當全中國所有的企業(yè)及地方政府都習(xí)慣了這種經(jīng)濟增長方式后，而這種經(jīng)濟增長方式最后的結(jié)果就是鄂爾多斯的不斷重現(xiàn)。

七、經(jīng)濟和股市步入等待期

    中國現(xiàn)在的問題是地方政府、企業(yè)、各級機構(gòu)都習(xí)慣于用簡單粗放的低水重復(fù)建設(shè)去炒房炒地炒資源，叫醒他們太難。而中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級需要新的經(jīng)濟發(fā)展模式：打造中國各行業(yè)的自主品牌，各行業(yè)才能在全球擁有大品牌,并擁有核心競爭力。面對我們各行業(yè)落后發(fā)達國家20年的現(xiàn)實，我們不奮起直追能行嗎？

現(xiàn)在的中國經(jīng)濟根本沒有新的經(jīng)濟增長點，中國經(jīng)濟改革的幾種力量：民營企業(yè)家、國有企業(yè)家、地方政府、銀行高層等，目前都沒有改革的源動力，當前的經(jīng)濟改革很難推動。因此，中國經(jīng)濟將會步入到漫長的等待期，與之相應(yīng)的股市也必然會步入漫長的等待期。

專家簡介：

宏皓：原名：章強。著名金融學(xué)家、融資專家、北京交通大學(xué)客座教授、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、中國金融智庫首席金融學(xué)家，政府、上市公司金融顧問，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會秘書長，央視網(wǎng)財經(jīng)評論員。