近日，國務院法制辦向社會公開發(fā)布《住房公積金管理條例（修訂送審稿）》。根據送審稿，住房公積金的提取條件擬放寬，職工自住住房租金、自住住房物業(yè)費等將來均有望使用公積金支付。近年來，隨著我國住房公積金制度缺陷的不斷暴露，改革的呼聲越來越高。本次管理條例征求意見稿公布后，有不少專家認為，國家住房銀行設立條件已成熟。這次的改革意見稿中，公積金制度有哪些改善？設立住房銀行將帶來哪些利好？

文︱庫叔

各專家觀點不代表瞭望智庫觀點

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住房銀行

國家住建部公積金監(jiān)管司司長張其光：以住房公積金制度為基礎，設立政策性住宅金融機構（或可定名為國家住房銀行），是增加住房消費需求的有效措施，應抓緊組織實施。中國設立國家住房銀行條件已基本成熟，資金規(guī)模巨大。

國家住建部政策研究中心研究員趙路興：目前住房公積金主要由地方公積金管理中心管理支配，如果設立國家住房銀行，那么地方利益將受到影響；當前的住房公積金主要存入中國建設銀行的賬戶中，一旦建立住房保障銀行，資金池發(fā)生改變，也將帶來重大利益調整。

中國房地產協會副研究員康俊亮：設立國家住房銀行的想法在這一時間節(jié)點上提出有特殊的意義。目前，化解存量，穩(wěn)定房地產市場、增加住房消費需求是住房銀行的重要作用，其可提供低利率資金，有利于緩解中低收入者的購房壓力，也與當前樓市調控最主要的市場目標相統(tǒng)一。

國家開發(fā)銀行湖南省分行行長王學東：為實現“住有所居”的住房保障目標，建議成立國家住房保障銀行，主要為“夾心層”住房消費和保障性住房建設提供長期、低成本融資，發(fā)揮政策性住房金融“托底”作用，彌補商業(yè)性住房金融缺位。

中國農業(yè)銀行首席經濟學家向松祚：如果以住房公積金制度為基礎，設立國家住房銀行，那么將住房公積金直接轉入政策性銀行再通過發(fā)行金融債券來籌集資金，以補貼的形式來進行收入的轉移。

民生證券研究所執(zhí)行院長管清友：房地產定位常態(tài)化，短期核心去庫存，長期核心是要持續(xù)。而去庫存要兩手抓：一方面激發(fā)合理需求，房地產信貸和利率政策有望進一步松動，尤其是住房公積金的作用有望得到強化，國家住房銀行或提上時間表。另一方面讓市場決定供給。此外，保障房的思路或加快從增量建設轉向存量購買，加快去庫存過程。

上海易居房地產研究院副院長楊紅旭：住房制度改革大局已定，核心是實行商品房和保障房供應雙軌制，但也有值得細化之處。比如在金融方面，公積金制度應當改革，應建立政策性住房銀行，推進房貸資產證券化。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼：之前公積金的投資渠道確實比較狹窄，住房公積金的收益很低，流動性很差，現在拓寬投資渠道，也通過一些手段增加了流動性，有一定的針對性和意義，但這些新增品種收益比較穩(wěn)健，公積金整體收益的提升空間比較有限。

中信建投首席債券分析師黃文濤：過去，住房公積金一直處于“沉睡”狀態(tài)，而這一次的改革，則將通過拓寬投資渠道，鼓勵運用收益高一點的資產，提升住房公積金的整體收益水平。

中原地產研究部高級經理盧文曦：公積金的適度活躍也可以盤活里面的資金，可以藏富于民，這些購買也利于人民財富的增值，并可以有更多的大宗資產消費。目前中國一線城市房價太高，如何去讓普通購房者買得起房需要更多政策支持這些剛性需求。

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城鎮(zhèn)化率

中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民：中國城鎮(zhèn)化率質量不高主要體現在戶籍人口城鎮(zhèn)化率不高。城鎮(zhèn)現有7.5億常住人口中，有2.5億左右的人沒能在城鎮(zhèn)落戶，沒能享受到相應的公共服務，沒有相應的市民權利。推進農民工的市民化是未來加快城鎮(zhèn)化進程、釋放更多發(fā)展紅利的必由之路。

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供給側改革

國務院發(fā)展研究中心副主任王一鳴：明年一定要推進供給側的調整和改革，特別要推進工業(yè)結構的調整，尤其是利潤下降最大的鋼鐵、水泥、煤炭、油氣、有色金屬、玻璃等行業(yè)。并且這種調整要跟國有企業(yè)的改革有機結合起來，并建立有效的過剩產能退出機制。

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住房公積金

中國社科院金融研究所房地產金融研究中心主任汪利娜：公積金的保值增值操作，應在明確公積金增值收益的產權歸屬前提下進行。按照現有條例，住房公積金為個人所有，那么產生的增值收益，也應返還給公積金所有人。但是，現階段的相關規(guī)定中，對于增值收益的歸屬界定并不清晰。

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加入SDR

財新智庫首席經濟學家何帆：人民幣加入SDR是大概率事件。預計監(jiān)管部門會從需求和供給兩方面同時著手應對人民幣資產市場的變化，可能出現或加快的改革有：放寬境外企業(yè)在華發(fā)行人民幣計價債券的限制，擴大證券市場的對外開放程度，以及鼓勵優(yōu)質企業(yè)到海外發(fā)行人民幣債券等。

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新興市場

東方證券首席經濟學家邵宇：2015或是新興市場最危險的一年。結合基本面、國際收支、外匯儲備與外債規(guī)模三方面來看，遭遇資本外流并可能引發(fā)貨幣、金融危機的經濟體，從可能性大小排序看，大致是：印度、烏克蘭、阿根廷、印尼、泰國、土耳其、南非、巴西等。

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經濟結構

華泰證券研究部和機構銷售交易部主管陸挺：經濟結構變化和創(chuàng)新驅動使高速重工業(yè)化已成為歷史，資源、能源密集型經濟區(qū)域面臨衰退風險，區(qū)域社會治理水平發(fā)生巨大差異，增長結構轉向服務業(yè)、智能制造等高附加值產業(yè)發(fā)展，這也需要人才和資源集聚、創(chuàng)新和好的公司及政府治理。

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貨幣政策

德國商業(yè)銀行中國經濟學家周浩：是否允許人民幣進一步貶值至6.40上方，將肯定考驗各方神經，從宏觀角度看，人民幣有貶值需要，而一旦美聯儲進入加息區(qū)間，此前的套利盤平倉也將不可避免帶來資本外流，從而對幣值帶來壓力。但從金融穩(wěn)定需要看，央行似乎仍在考量這些關鍵點位對于市場的意義。

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美元指數

海通證券首席宏觀債券分析師姜超：美元在降息寬松時，流向全球尋求高息資產，為全球提供流動性，導致其他國家資產泡沫和外債膨脹。當美元加息收緊時，美元會回流美國，導致全球流動性緊縮，擠壓資產泡沫。而其他國家則面臨著本幣貶值、美元升值、全球利率上升的局面，外債風險提升。

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股票市場

平安證券策略分析師魏偉：短期市場的主要影響因素在于IPO重啟，資金流入和風險偏好調整。市場的風險偏好已經很高，前期市場快速的上漲已不利于短期風險偏好的進一步上升，但資金偏好權益的情況帶來新增資金流入依然利好市場，但尚無跡象顯示流動性過多和杠桿能夠快速上升而帶來的風格切換。

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土地市場

易居研究院研究員謝金龍：當前房地產市場相對較好，土地價格更高的一線及二線城市，推高了土地購置均價；另一方面，迫于動拆遷、土地整理等一級開發(fā)成本上升，導致很多城市，尤其是三、四線城市土地價格能漲不能跌，土地價格基本上難以下調。