“坦白說(shuō)，在英國(guó)脫歐后，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)了一些看似荒謬的現(xiàn)象?！痹Ω笸▉喬珔^(qū)董事總經(jīng)理龔方雄在近日舉行的“睿查洞見(jiàn)·趨時(shí)而動(dòng)——2016海銀財(cái)富第三屆財(cái)富管理高峰論壇”期間接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

他所說(shuō)的荒謬現(xiàn)象，一是美國(guó)核心通脹率接近2%，GDP名義增長(zhǎng)率在3%-4%之間，但美國(guó)十年期國(guó)債收益率卻低于1.6%，這意味著持有國(guó)債所獲得的收益還跑不贏通漲與GDP增速；二是盡管日元處于負(fù)利率環(huán)境（將日元存入銀行反而得向銀行支付利息），但大量資金仍然追逐日元。

龔方雄認(rèn)為，這背后深層次的原因，一方面是全球央行QE資金不斷超發(fā)，導(dǎo)致金融市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫所致；另一方面是避險(xiǎn)投資情緒過(guò)于高漲，甚至出現(xiàn)非理性投資的狀況。

“也許我們高估了英國(guó)脫歐的影響。”龔方雄進(jìn)一步指出，很多人認(rèn)為英國(guó)脫歐是黑天鵝事件，對(duì)英國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大的負(fù)面沖擊，但現(xiàn)在回看，英國(guó)脫歐除了讓英鎊貶值15%，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)好像沒(méi)有太大的影響，甚至英國(guó)與歐洲股市還在不斷創(chuàng)新高，英國(guó)近期零售銷(xiāo)售等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好（主要是因?yàn)橛㈡^貶值吸引大量購(gòu)物需求）。

在龔方雄看來(lái)，英國(guó)脫歐對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊之所以低于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是英國(guó)脫歐是一個(gè)政治行為，在西方政治界對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是非常小的。而英國(guó)人選擇脫歐的一個(gè)深層次原因，源于他們對(duì)歐洲內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾的不滿——盡管歐洲實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一的貨幣政策，但各國(guó)的財(cái)政政策還是相對(duì)分散獨(dú)立的，導(dǎo)致歐洲內(nèi)部很多國(guó)家財(cái)政債務(wù)累累，需要貨幣貶值增強(qiáng)出口改善經(jīng)濟(jì)基本面，但德國(guó)等經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好國(guó)家則希望歐洲央行能收緊貨幣政策遏制通漲壓力。這導(dǎo)致歐洲內(nèi)部經(jīng)濟(jì)金融政策很難實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，引發(fā)英國(guó)民眾的擔(dān)心。

“但是，當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)自己身處在一個(gè)相對(duì)荒謬的資產(chǎn)配置時(shí)代，以及黑天鵝事件不斷涌現(xiàn)、市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)夸大的環(huán)境下，更需要具有前瞻性的資產(chǎn)配置策略?！饼彿叫壅J(rèn)為，當(dāng)前全球金融市場(chǎng)一個(gè)很大的不確定性，就是美聯(lián)儲(chǔ)耶倫在上周發(fā)表鷹派言論后，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息幅度究竟是一次還是兩次，這很可能導(dǎo)致美元大漲以及人民幣承受更大的壓力。為此，他向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，盡管短期金融市場(chǎng)是一個(gè)以逐利為導(dǎo)向的非理性市場(chǎng)，但中長(zhǎng)期而言，金融市場(chǎng)會(huì)變得理性有效，因此國(guó)內(nèi)投資者在資產(chǎn)全球化配置過(guò)程不能盲目追逐熱點(diǎn)，要保持清醒的頭腦，將全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析放在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的周期內(nèi)考量，才能做出最好的投資決策。

龔方雄還表示，今年是中國(guó)家庭邁入全球資產(chǎn)配置的元年。目前中國(guó)的全球資產(chǎn)配置基本以企業(yè)行為為主。而在全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家，日本家族和企業(yè)持有的境外資產(chǎn)比例高達(dá)1/3，美國(guó)家庭持有境外資產(chǎn)的比例平均約為10%-15%，歐洲家庭持有非本國(guó)資產(chǎn)的比例達(dá)20%-25%，中國(guó)高凈值家庭平均境外資產(chǎn)比例僅為1%-2%。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的開(kāi)始、中國(guó)資本市場(chǎng)和基本賬戶的放開(kāi)，未來(lái)全球資產(chǎn)配置將是中國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)大趨勢(shì)。