? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?樂(lè)視是怎樣走進(jìn)冬天的？? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ???陳鵬軍 ? ? ? ? ?2017.7.23.

? ? ? 從萬(wàn)人矚目到名下資產(chǎn)12億元被法院凍結(jié)，賈躍亭夫婦現(xiàn)在到了風(fēng)口浪尖上。賈躍亭曾經(jīng)帶領(lǐng)樂(lè)視從視頻網(wǎng)站起家，到樂(lè)視智能電視，到智能手機(jī)，到樂(lè)視影業(yè)，甚至到樂(lè)視汽車(chē)，樂(lè)視王國(guó)尚未完全成形，現(xiàn)在就到了將要崩塌的地步。樂(lè)視是怎樣走進(jìn)冬天的呢？

? ? ? 杠桿率太高，沒(méi)有把地球翹起，卻被杠桿壓垮了。樂(lè)視的資金鏈一直很緊張，從媒體的相關(guān)報(bào)道，可以看到一些訊息。實(shí)際上，從2016年年底開(kāi)始，樂(lè)視就深陷資金鏈困境。當(dāng)融創(chuàng)中國(guó)入股樂(lè)視，投資150億元的時(shí)候，市場(chǎng)一度認(rèn)為樂(lè)視的資金緊張狀況將會(huì)緩解。事實(shí)上，半年時(shí)間過(guò)去，樂(lè)視的資金緊張問(wèn)題不但沒(méi)有緩解，反而越來(lái)越嚴(yán)重，直到出現(xiàn)目前的危機(jī)，債權(quán)人上門(mén)討債，供應(yīng)商更是封堵樂(lè)視總部的大門(mén)，市場(chǎng)對(duì)樂(lè)視正在失去信心。在抵押資產(chǎn)尚能覆蓋債務(wù)的情況下，招商銀行還是申請(qǐng)凍結(jié)抵押資產(chǎn)，表明其對(duì)樂(lè)視系未來(lái)信心不足，這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。

? ? ??樂(lè)視網(wǎng)自上市以來(lái)，募集資金已經(jīng)超過(guò)了300億元。樂(lè)視的杠桿率過(guò)高，在資金緊張的情況下，金融政策稍有收緊，市場(chǎng)資金流動(dòng)趨緩，就非常容易出問(wèn)題。國(guó)家金融會(huì)議剛剛召開(kāi)，讓金融為實(shí)體服務(wù)，回歸金融的基本面，即將成立的國(guó)家金融穩(wěn)定委員會(huì)，去杠桿決心很大，這對(duì)高杠桿率的樂(lè)視是一個(gè)警訊。

? ? ? 多元化戰(zhàn)略是一把雙刃劍。

? ? ? 樂(lè)視的規(guī)劃藍(lán)圖有七子戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)覆蓋有視頻網(wǎng)站、智能手機(jī)、智能電視、影業(yè)、汽車(chē)等，業(yè)務(wù)戰(zhàn)線(xiàn)拉得太長(zhǎng)。多元化戰(zhàn)略必須建立在核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)之上，并在相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)上逐漸延伸和滲透。樂(lè)視顯然等不及這樣的穩(wěn)健發(fā)展，快速擴(kuò)張，畫(huà)圈占地，急于打造所謂的生態(tài)王國(guó)。

? ? ??樂(lè)視自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)并不怎么贏利，快速發(fā)展的多元化戰(zhàn)略所需要的龐大資金，完全依賴(lài)外面的融資。當(dāng)樂(lè)視的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)不能償還巨額的債務(wù)的時(shí)候，龐大的融資就已經(jīng)是拆東墻補(bǔ)西墻而捉襟見(jiàn)肘了。

? ? ? 愛(ài)馬仕是法國(guó)的一個(gè)品牌，也是全球奢侈品第一品牌，它甚至是法國(guó)文化的一個(gè)logo。愛(ài)馬仕已經(jīng)有300年的歷史了，在這300年終它非常穩(wěn)健，沒(méi)有因?yàn)樽约旱钠放坪屠麧?rùn)而擴(kuò)張到房地產(chǎn)、金融、通訊手機(jī)等行業(yè)。當(dāng)資本大量進(jìn)攻奢侈品行業(yè)，并購(gòu)?fù)苿?dòng)行業(yè)快速演變之際，愛(ài)馬仕家族卻能始終牢牢把控著戰(zhàn)略方向，不為所動(dòng)，高居奢侈品金字塔頂端。愛(ài)馬仕完全有能力實(shí)施多元化戰(zhàn)略，建立所謂的生態(tài)王國(guó)，但它沒(méi)有，300年來(lái)只做真皮制品，專(zhuān)注在發(fā)展自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。這正是它歷經(jīng)300年風(fēng)雨，依然矜貴，并立于奢侈品世界頂端的原因。

? ? ? 反觀(guān)樂(lè)視，在尚無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)力的背景下，過(guò)度擴(kuò)張，多元化生態(tài)王國(guó)尚無(wú)建成，已聞崩塌之聲。