第六大瓶頸是我國民營企業(yè)目前最不完善也是最可能出現問題的一個重要封環(huán)節(jié)，那就是企業(yè)的財務戰(zhàn)略是否合理。 真正的要描述一個企業(yè)的財務戰(zhàn)略是否合理，是否完善，是否適應企業(yè)的發(fā)展，可從三方面來闡述，既能說明財務戰(zhàn)略合理的一面，又能說明財務戰(zhàn)略不合理的一面。 第一、財務管理體系--規(guī)范/集約？隨意/粗放？民營企業(yè)由于歷史的原因，多數由家族成員掌管財務，特別是江浙一些中小企業(yè)，財務主管一般都自己的親屬，甚至是夫妻。對企業(yè)財務狀況少有系統(tǒng)，更缺乏及時的、系統(tǒng)的科學分析。老板一支筆審批，缺乏多層次冷靜、多角度的審查監(jiān)督。加之在快速發(fā)展的過程中，民營企業(yè)一般采取高負債的擴張戰(zhàn)略，但又經常有一個高應收款的包袱。這使企業(yè)常常面臨很大的風險。一個合理的財務戰(zhàn)略，必然需要一個規(guī)范、集約的財務管理體系支撐，它必須保證所有審批環(huán)節(jié)的嚴肅性和責任性，保證企業(yè)財務安全數據分析提交的及時性和準確性；保證款項欠付決策和款項催付程序的制衡性和技巧性。 第二、資產結構策略--高負債/低負債？高成本/低成本？為應對業(yè)務發(fā)展對資金的需求，民營企業(yè)融資面臨的選擇是，股本融資還是債務融資？高成本融資還是低成本融資？對于這兩個問題，一般民營企業(yè)經常容易出現“病急亂投醫(yī)”或“豪賭”的心態(tài)，缺乏理性分析，結果往往帶來很大風險，給企業(yè)造成很大損失。與高收益高風險的常識相反，當一筆融資具有明確的商業(yè)投向和比較肯信的收益，選擇債務融資，最大程度地利用財務杠桿，獲取高收益，支付低成本將是最佳選擇；如果情況相反，則以公司股東或項目股東的方式進行融資，雖則成本較高，涉及諸多管理麻煩，卻不失為可取之道。就具體融資而言，根本上取決于融資用途的商業(yè)盈利判斷，就公司的資產結構而言，負債率高低的確定主要取決于民營企業(yè)財務資源的調度能力、資金流的規(guī)律性以及高層的風險傾向。 第三、投資理財戰(zhàn)略--頭寸利用/投資盈利/產業(yè)投資？民營企業(yè)比較容易出現無所不在的“投資熱情”，支撐這種熱情的是老板認為無所不能的經營能力和沒有戰(zhàn)略方向制約的自由決策；民營企業(yè)也比較容易出現“見錢眼開”的癡迷，“趕海弄潮”的時髦，愿意嘗試股市、期貨市場、網絡經濟、能源產業(yè)、基建產業(yè)的風云迷霧；當然，也有企業(yè)很謹慎地讓資金躺在銀行睡覺，偶爾到利用頭寸活動活動心眼。三種投資理財戰(zhàn)略，對耶？錯耶？全在于公司的財務結構和發(fā)展戰(zhàn)略。公司財務結構符合穩(wěn)健原則是進行投資理財的前提，頭寸利用是投資理財的主要目標。除非公司的發(fā)展戰(zhàn)略是投資型公司，否則不應以投資盈利為目的；除非公司有明確的多元化探索的戰(zhàn)略任務，否則不應以產業(yè)投資為導向。我就看到過一家內蒙傳統(tǒng)企業(yè)，在經營多年后，企業(yè)有一定的資金，結果老板為了“追錢”，在2006進入期貨市場，結果企業(yè)收入有收入，結果2007下半年，全球經濟衰退，經濟下滑，結果大量的資金套入期貨市場，造成企業(yè)的資金流斷鏈，目前這個企業(yè)只有被另外一家（競爭對手）企業(yè)收購。