V矩陣   

 V矩陣由PatrickU．McNamee設(shè)計(jì)，主要用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，通過(guò)盈利能力和加權(quán)資本成本之比來(lái)反映客戶(hù)業(yè)績(jī)，從而決定業(yè)務(wù)組合的方法。該法的基本思路是能使客戶(hù)盈利能力(RIO)”與加權(quán)資本成本(K)之比(V)最大的業(yè)務(wù)組合是最恰當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)組合。即實(shí)現(xiàn)最大的V＝RIO／K(見(jiàn)下圖1)。其中RIO＝(凈利潤(rùn)／銷(xiāo)售額)X(銷(xiāo)售額／資產(chǎn)額) 。V矩陣提出了一種理性的量化的分析方法，對(duì)于客戶(hù)考慮產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略有較大幫助。       客戶(hù)在進(jìn)行戰(zhàn)略選擇時(shí)，應(yīng)選能促使這一業(yè)務(wù)組合形成的戰(zhàn)略。V<1表示公司業(yè)績(jī)不好，投資被浪費(fèi)；     V＝l表示業(yè)績(jī)恰當(dāng)，投資保持；V>1表示公司業(yè)績(jī)好，投資獲得增值。     在制作V矩陣時(shí)，可以按各業(yè)務(wù)的投資回報(bào)率和資本成本將該業(yè)務(wù)標(biāo)在上面的V矩陣圖中，再按各業(yè)務(wù)的回報(bào)量大小或各業(yè)務(wù)使用資產(chǎn)的數(shù)量的多少來(lái)決定各業(yè)務(wù)標(biāo)在圖中的圓圈的大小。    圖中處于AD線(xiàn)上業(yè)務(wù)的V＝1，表示業(yè)績(jī)恰巧合適；AC線(xiàn)上業(yè)務(wù)的V＝0．9，處于AD與AC線(xiàn)之間的業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)基本上還過(guò)得去；在AC線(xiàn)以下區(qū)域中的業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)不好。AE線(xiàn)上業(yè)務(wù)的V=1．1，位于AE與AD線(xiàn)之間的業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)較好；在AE線(xiàn)以上的業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)很好。客戶(hù)對(duì)處于三角形ADE和三角形ACD中的業(yè)務(wù)需要特別關(guān)注，因?yàn)閷?duì)這些業(yè)務(wù)的少許調(diào)整就會(huì)根本改變其業(yè)績(jī)類(lèi)別。     在進(jìn)行業(yè)務(wù)組合分析時(shí)，還可以以公司為整體，按歷年回報(bào)率和資本成本制作V矩陣，反映公司規(guī)模的變化軌跡，以及業(yè)務(wù)變化與環(huán)境變化的適應(yīng)性。從下圖3-55中可以看出，該公司自1996～2000年之間的銷(xiāo)售規(guī)模在擴(kuò)大，但其業(yè)績(jī)始終處于不好的區(qū)域之中。雖然通過(guò)采取一些戰(zhàn)略使公司的RIO有所提高，但RIO提高的效果都被資本成本的提高所抵消。  用該矩陣和產(chǎn)業(yè)資料，還可以為客戶(hù)確定可行的戰(zhàn)略區(qū)域。例如，在（圖3-56）中，A客戶(hù)的RIO為12％，K為16％，而V＝12％／16％＝0．75，小于1?？蛻?hù)希望提高V。接下來(lái)可以根據(jù)有關(guān)產(chǎn)業(yè)資料計(jì)算產(chǎn)業(yè)中的最低加權(quán)平均資本成本C‘(假定為14％)，并以此畫(huà)EK垂直直線(xiàn)；計(jì)算產(chǎn)業(yè)中的最高RIO‘(假定為18％)，并以此畫(huà)I。H水平直線(xiàn)。平行四邊形ABCD就是客戶(hù)可行的戰(zhàn)略區(qū)域，因?yàn)?，該產(chǎn)業(yè)中至少有一個(gè)客戶(hù)實(shí)現(xiàn)了RIO為18％，有一個(gè)客戶(hù)實(shí)現(xiàn)了K為14％。對(duì)我們正在分析的A公司來(lái)說(shuō)，其業(yè)務(wù)移動(dòng)方向是AN。     實(shí)現(xiàn)從A到N的轉(zhuǎn)移，需要同時(shí)從K和RIO兩個(gè)方面人手。需要注意的是，在利率較高的情況下，降低資本成本的可能性較低，因此客戶(hù)需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)才能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)移。對(duì)RIO需要作進(jìn)一步的分析。因?yàn)镽IO＝(凈利潤(rùn)／銷(xiāo)售額)X(銷(xiāo)售額／資產(chǎn)額)，所以，我們可以找出產(chǎn)業(yè)中最好的“凈利潤(rùn)／銷(xiāo)售額”值，此值可作水平線(xiàn)I．H(假定為6％)。再找出產(chǎn)業(yè)中最好的“銷(xiāo)售額／資產(chǎn)額”值，作出垂直線(xiàn)了F(假定為6％)。于是以從增加銷(xiāo)售人手，改善凈利潤(rùn)／銷(xiāo)售額，可以從增加利潤(rùn)人手。