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柴少青:新三板或成第三交易所?
2016-01-20 6630
      雖然500萬元的投資門檻將普通大眾“拒之門外”,但全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“新三板”)是座投資者無法忽視的金礦。很多人將新三板和美國納斯達(dá)克市場對比。新三板會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)納斯達(dá)克?“新三板可能成為中國的第三個(gè)交易所。”這是日前上海證券交易所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀在第二屆上海國際投資論壇上給出的答案。上述論壇由上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院、美國弗吉尼亞大學(xué)達(dá)頓商學(xué)院共同舉辦。

  胡汝銀的理由是,新三板有充足的上市資源?!爸袊且粋€(gè)和美國一樣的大陸經(jīng)濟(jì)體國家,而且這個(gè)國家的轉(zhuǎn)型在加快,因此中國有無數(shù)的企業(yè)、無數(shù)的好企業(yè),也有無數(shù)未來會(huì)消失的企業(yè),這些企業(yè)都有進(jìn)行股權(quán)融資的需求,所以新三板的上市資源、掛牌公司的資源沒問題?!焙赉y說,從這一角度講,新三板的發(fā)展空間非常之大。

  但新三板會(huì)否等于納斯達(dá)克?胡汝銀覺得,這取決于新三板是否會(huì)轉(zhuǎn)板,會(huì)否像納斯達(dá)克一樣有完善的交易機(jī)制、投資結(jié)構(gòu)等問題。他指出,新三板現(xiàn)在在爭論要不要有轉(zhuǎn)板機(jī)制。而納斯達(dá)克證券市場沒有硬性的轉(zhuǎn)板機(jī)制(企業(yè)自己愿意轉(zhuǎn)到紐交所也可以)。如果新三板有轉(zhuǎn)板機(jī)制,好公司不斷輸送到交易所市場,其就不可能像納斯達(dá)克那樣。

  可見的是,納斯達(dá)克證券市場前十大公司是全球最有價(jià)值、也是規(guī)模最大的公司。所以納斯達(dá)克證券市場嚴(yán)格講是不折不扣的交易所市場。

  新三板暫時(shí)無法等同于中國的納斯達(dá)克,因?yàn)樗€未像納斯達(dá)克一樣,有完善的交易機(jī)制,以及完善的投資結(jié)構(gòu)。

  為了控制風(fēng)險(xiǎn),新三板對投資者設(shè)定了500萬元以上的證券資產(chǎn)的要求。就是說,投資者的賬戶要投資新三板市場,其證券公司里面開的賬戶股票加現(xiàn)金的總額必須不低于人民幣500萬元?!斑@是一個(gè)很高的門檻。未來新三板的發(fā)展主要還是怎么樣讓市場有更加好的流動(dòng)性,這一點(diǎn)至關(guān)重要?!焙赉y強(qiáng)調(diào),這個(gè)問題比較難解決,這也是面臨的最大挑戰(zhàn)。

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