引子

第一節(jié) 商業(yè)項目并購的種類與及其選擇的要點

一、直接收購項目公司資產(chǎn)的方式與模式

二、直接收購項目公司股權(quán)的方式與模式

三、股權(quán)并購與資本并購的異同點

案例：領(lǐng)*為何能以26%的折價買下萬*旗下最好的商場中心

第二節(jié) 商業(yè)項目收并購程序與盡職調(diào)查的操作

一、項目收并購的基本程序

二、并購調(diào)查&并......購整合

三、商業(yè)項目收并購盡職調(diào)查的清單與操作

以凱德為案例：“玩轉(zhuǎn)”商業(yè)地產(chǎn)的“核心”是什么？

第三節(jié) 商業(yè)項目收并購估值中的核心財務(wù)指標

一、資本化率Cap R.......邏輯與管理之道

二、物業(yè)凈收入NPI/NOI營運凈收入的指標計算邏輯與管理之道

三、項目稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）指標計算邏輯與管理之道

四、會計利................算邏輯與管理之道

五、項目投資回報率(ROI)指標計算邏輯與管理之道

六、項目投資額的凈現(xiàn)值NPV指標計算邏輯與管理之道

七、項目投資..........標計算邏輯與管理之道

八、WACC加權(quán)平均資本指標計算邏輯與管理之道

第四節(jié) 哪種估值的方法更適合商業(yè)項目的估值

一、商業(yè)項目的估值是否適合“成本（資產(chǎn)評估重置）法”

二、商業(yè)項目的估值是否適合“比較法”

三、商業(yè)項目........法”

第五節(jié) 商業(yè)項目適合的估值方法與應(yīng)用的案例

一、“直接資本化法”在商業(yè)購物中心估值中的運用與難點突破

二、“收益乘.......與難點突破

三、“直接資本化法”VS“收益乘數(shù)法”在估值中的優(yōu)劣

四、“折現(xiàn).....................值中的運用與難點突破

五、“租期及回收金額折現(xiàn)法（T&R）”在商業(yè)購物中心估值中的運用

六、商業(yè)地產(chǎn)估值方法的計算過程與適用范圍

第六節(jié) 影響項目資本化率水平的專業(yè)方面因素

一、折現(xiàn)率/投資回報率/投資機會成本的影響因素

二、項目NOI的增長率（g）的因素影響

三、資本支出CapEx（維修）支出等因素影響

四、項目風險水........影響

五、影響項目資本化率水平的專業(yè)方面因素

第七節(jié) 影響項目估值資本化率的現(xiàn)實業(yè)務(wù)因素

一、城市級..................務(wù)影響因素

二、租戶類別、提升空間、所處階段的現(xiàn)實業(yè)務(wù)影響因素

三、供需關(guān)系、利率水平、經(jīng)濟周期的現(xiàn)實業(yè)務(wù)影響因素

第八節(jié) 商業(yè)資產(chǎn)價格估值中如何確定資本化率

一、“市場可比案例對照法”確定資本化率

二、“加和計算法”確定資本化率

三、“投資收.........定資本化率

綜合案例：“成都大*城”項目估值為何是33.23億元

綜合案例：購物中心“長沙覽*城”的估值敏感性

綜合案例：購物中心“杭州西溪印**城”的估值敏感性

綜合案例：購物中心“青島*象城”的估值敏感性

第九節(jié) 商業(yè)項目收并購過程的風險與管控措施

一、項目收并購中談判策略與談判要點解析

二、項目收并購交易支付形式的優(yōu)先選擇

三、并購中.............節(jié)點與風險管控

四、股權(quán)（資產(chǎn)）交割環(huán)節(jié)財務(wù)稅務(wù)風險的防范

綜合案例：商業(yè)地產(chǎn)項目估值與并購風險防控解析

第十節(jié) 并購后商業(yè)項目的資本化率與回報管理

一、商業(yè)地產(chǎn)（購物.........的兩大構(gòu)成管理

二、影響購物中心資產(chǎn)價值“短中長”回報因素的管理

三、“并購”找到企........的合理目標

四、“并購”是企業(yè)資產(chǎn)配置的“核心”

課程總結(jié)