“雷士?jī)?nèi)斗”給中國(guó)企業(yè)的教訓(xùn)和啟示

周凌峰

核心觀點(diǎn)：

1.        樹(shù)根（股東、董事、高管）出了問(wèn)題，樹(shù)長(zhǎng)得再高也可能會(huì)倒掉！

2.        公司的重大權(quán)限如果在治理規(guī)則中沒(méi)有明確加以界定，就容易成為紛爭(zhēng)和內(nèi)斗的源頭。

3.        公司的控制權(quán)應(yīng)該掌握在風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者手里。

4.        從股東中心主義走向董事中心主義，是中國(guó)上市公司未來(lái)的走向。

導(dǎo)讀：8月8日下午，雷士照明召開(kāi)董事會(huì)，經(jīng)董事會(huì)成員多數(shù)表決通過(guò)，罷免吳長(zhǎng)江CEO職務(wù)。并提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，以罷免吳長(zhǎng)江公司執(zhí)行董事職務(wù)，同時(shí)被罷免的還有副總裁吳長(zhǎng)勇、穆宇以及王明華。

最近“雷士?jī)?nèi)斗”成為企業(yè)界的熱聞，并充斥著互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)媒體。有同情吳長(zhǎng)江的，說(shuō)他引狼入室，遭受大股東的攻擊；也有站隊(duì)王東雷的，說(shuō)他果斷出手挽救雷士。也有給雙方各打五十大板的，說(shuō)彼此都有錯(cuò)，一個(gè)巴掌拍不響?？傊?，公說(shuō)公有理婆說(shuō)婆有理，一般外人是無(wú)法得知真相，只有等待事情演變的結(jié)果和報(bào)道。

在這里，我們不預(yù)設(shè)立場(chǎng)，去分辨和判斷誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，我們只對(duì)這個(gè)事件本身做一個(gè)剖析，揭示事件背后的事理。我們希望“雷士?jī)?nèi)斗”事件能給中國(guó)企業(yè)一些教訓(xùn)和啟示，避免同樣的事情發(fā)生在自己身上。

公司治理問(wèn)題就是樹(shù)根問(wèn)題

    現(xiàn)在很流行頂層設(shè)計(jì)的理論和說(shuō)法，同樣有人把公司治理的問(wèn)題說(shuō)成頂層設(shè)計(jì)的問(wèn)題，但這里我倒想用樹(shù)比作企業(yè)。每一個(gè)企業(yè)像一棵樹(shù)，它有樹(shù)根、樹(shù)干、樹(shù)枝、樹(shù)葉，也有與之相伴的其它的樹(shù)、灌木叢、草、土壤、空氣、水，他們就像企業(yè)的供應(yīng)商、渠道商、客戶、政府、社區(qū)。顯然每一個(gè)企業(yè)就像樹(shù)一樣都生活在樹(shù)林這樣一個(gè)生態(tài)環(huán)境之中。

    我們都希望企業(yè)發(fā)展壯大，希望樹(shù)長(zhǎng)得又高又大，向上不斷生長(zhǎng)，但很少人關(guān)心和關(guān)注樹(shù)也要向下生長(zhǎng)。如果樹(shù)長(zhǎng)得再高再壯，但樹(shù)根不往下生長(zhǎng)或出現(xiàn)問(wèn)題，樹(shù)可能會(huì)倒下或活不長(zhǎng)久。我們把樹(shù)根比作公司的股東、董事、高管及其利益相關(guān)者，他們之間的關(guān)系好壞直接影響到公司的發(fā)展，甚至公司的生死存亡。

這次吳長(zhǎng)江與王東雷的內(nèi)斗，發(fā)生在大股東與創(chuàng)始人之間，也是兩個(gè)股東之間，也是兩個(gè)知名企業(yè)家之間的內(nèi)斗。顯然這個(gè)內(nèi)斗事件已經(jīng)給企業(yè)造成傷害，開(kāi)始是股票下跌，后來(lái)雷士照明、德豪潤(rùn)達(dá)雙雙停牌。據(jù)說(shuō)有動(dòng)武，有人受傷住院，可想而知沖突和內(nèi)斗激烈之程度。較之前次吳長(zhǎng)江與閻焱的矛盾不斷激化，雷士相繼爆發(fā)罷工、經(jīng)銷商另立門戶、供應(yīng)商停貨等事件，實(shí)際上也給企業(yè)，給其他股東和利益相關(guān)者造成損失或傷害。

不言而喻，股東之間，尤其是大股東之間、董事與高管之間的矛盾、沖突、纏斗必然會(huì)給企業(yè)造成震蕩、動(dòng)蕩，甚至傷害。這讓我們想起國(guó)美的黃光裕和陳曉之爭(zhēng)，結(jié)局是雙輸，贏家確實(shí)是蘇寧和京東。如果僅僅是普通員工之間的矛盾，顯然影響面不會(huì)那么廣，影響程度不會(huì)那么深，也容易處理。因此，我們說(shuō)公司治理問(wèn)題是根子上的問(wèn)題，一旦出現(xiàn)，后果很嚴(yán)重！

公司治理就是要解決和處理好股東、董事、高管之間的關(guān)系，明確各自的責(zé)權(quán)利，并按照既定的規(guī)則（《公司法》和《公司章程》及相關(guān)自治文件）和程序議事，并做出決策、監(jiān)督、執(zhí)行。反過(guò)來(lái)講，就是要防止那一方或聯(lián)合方違背規(guī)則行事，給相關(guān)利益方造成損失或傷害。股東之間，董事與高管之間，合則兩利，斗則兩敗俱傷，甚至多敗俱傷！其中傷害最大的可能是公司，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能是最大的贏家。

結(jié)論1：樹(shù)根（股東、董事、高管）出了問(wèn)題，樹(shù)長(zhǎng)得再高也可能會(huì)倒掉！

公司的重大權(quán)限到該如何界定，才不容易引起糾紛、矛盾和沖突？

王東雷從吳長(zhǎng)江的盟友為何變成武斗的仇人，事情起因是吳長(zhǎng)江私下進(jìn)行雷士品牌授權(quán)。雷士的公告稱，吳長(zhǎng)江最近告知董事會(huì)多數(shù)成員，他于2012年代表惠州雷士光電科技有限公司（惠州雷士）與山東雷士照明發(fā)展有限公司（山東雷士）、重慶恩維西實(shí)業(yè)有限公司（重慶恩維西）和中山圣地愛(ài)司照明有限責(zé)任公司（中山圣地愛(ài)司），各簽署一份許可協(xié)議，授予這三家公司使用雷士品牌，為期20年。董事會(huì)多數(shù)成員之前不知此事，也并未給予批準(zhǔn)。而吳長(zhǎng)江的弟弟吳長(zhǎng)勇、充當(dāng)其左臂右膀的穆宇和王明華，也有不當(dāng)?shù)男袨椤?

我們?cè)谶@里又不預(yù)設(shè)立場(chǎng)，不做判斷誰(shuí)對(duì)誰(shuí)，而且這種判斷沒(méi)有什么意義。我想問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：吳長(zhǎng)江做CEO有什么權(quán)限，比如雷士品牌授權(quán)，這個(gè)權(quán)利在董事會(huì)還是在CEO？ 也許吳長(zhǎng)江認(rèn)為作為CEO有這個(gè)權(quán)利，也許王東雷認(rèn)為這個(gè)權(quán)利在董事會(huì)，這個(gè)品牌授權(quán)的權(quán)力到底該在誰(shuí)哪里呢？ 吳長(zhǎng)江與王東雷之間的矛盾和沖突具有普遍性，也就是大股東同時(shí)又是董事長(zhǎng)與CEO之間的矛盾。筆者認(rèn)為主要有以下兩個(gè)主要原因：

1.           公司治理源自西方民主制度文化，大家合作前先明確規(guī)則，而我們中國(guó)文化習(xí)慣先成為朋友再合作。所以你看到的情境：外國(guó)人先簽協(xié)議后開(kāi)香檳慶祝合作開(kāi)始，而中國(guó)人習(xí)慣大家先喝酒，喝高興了，談爽了，后簽協(xié)議或者不用簽協(xié)議。這就是中西方文化的差異，這里沒(méi)有絕對(duì)的對(duì)與錯(cuò)的問(wèn)題，只是文化習(xí)慣不同而已。

2.           目前《公司法》的瑕疵或不足的地方導(dǎo)致權(quán)限劃分不容易明確。例如《公司法》采取列舉的方式，賦予股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理有什么職權(quán)，那請(qǐng)問(wèn)沒(méi)有列舉出來(lái)的職權(quán)歸誰(shuí)呢？根據(jù)我們多年的咨詢實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在這種情況采取補(bǔ)救的方式是：制定公司重大權(quán)限表，把《公司法》和《公司章程》中沒(méi)有明確的權(quán)限加以明確界定，以免發(fā)生爭(zhēng)議或矛盾。筆者不清楚雷士品牌授權(quán)是否在《公司章程》或《公司重要經(jīng)營(yíng)管理權(quán)限表》或相關(guān)的文件里明確界定了。如果明確界定了，雙方按照規(guī)則或權(quán)限表行事，則發(fā)生矛盾和沖突的機(jī)會(huì)不就大大降低了嗎？

在這里，筆者也給一個(gè)建議，如果以后《公司法》要修改，建議起草小組的專家修改《公司法》中職權(quán)列舉的方式，而采用二分法則。在中國(guó)現(xiàn)行的股東主義的背景下，先列舉出股東會(huì)的職權(quán)，其余歸屬董事會(huì)，董事會(huì)與CEO之間之間的權(quán)限劃分，也就是按授權(quán)原則劃分，即董事會(huì)授權(quán)給CEO的權(quán)限就是CEO的權(quán)限，沒(méi)有授予給CEO的就是董事會(huì)的權(quán)限，這樣權(quán)限劃分就非常明確。

結(jié)論2：公司的重大權(quán)限如果在治理規(guī)則中沒(méi)有明確加以界定，就容易成為紛爭(zhēng)和內(nèi)斗的源頭。

公司控制權(quán)這根權(quán)杖，到底該握在誰(shuí)的手里？

2012年12月，德豪潤(rùn)達(dá)共斥資16.5億港元，完成對(duì)雷士照明超過(guò)20%股權(quán)的收購(gòu)，成為其第一大股東，其中，11.81%的股權(quán)受讓于吳長(zhǎng)江，吳長(zhǎng)江在雷士照明的股權(quán)已經(jīng)降至2.54%。

從雷士?jī)?nèi)斗來(lái)看，結(jié)局是以吳長(zhǎng)江被罷免CEO，同時(shí)被罷免執(zhí)行董事告終的話，顯然雷士的控制權(quán)在王東雷手里。 誰(shuí)掌握了公司控制權(quán)，誰(shuí)就有對(duì)公司的最終話語(yǔ)權(quán)。

對(duì)公司控制權(quán)的追逐和爭(zhēng)奪，無(wú)論是在上市公司，還是非上市公司每天都在上演。那么公司控制權(quán)這根權(quán)杖，到底該握在誰(shuí)的手里呢？

根據(jù)狀態(tài)依存論，公司的控制權(quán)掌握在誰(shuí)手里最合適，要根據(jù)公司的具體情況而定，而不一定總是要由股東控制。經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊爾用形象而易懂的數(shù)學(xué)方法對(duì)此進(jìn)行了描述，大概的意思是：根據(jù)總收益情況，可以把公司分成四種狀態(tài)：第一種狀態(tài)是公司的總資產(chǎn)能夠覆蓋工人的工資、債權(quán)人的本息以及股東的“滿意利潤(rùn)”，這時(shí)候工人能夠正常領(lǐng)工資，債權(quán)人不用擔(dān)心自己的錢，股東干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的意愿也不強(qiáng)，在這種情況下，經(jīng)理層可以是公司的控制權(quán)人；第二種狀態(tài)是總資產(chǎn)只能覆蓋工資和借款本息，雖然有利潤(rùn)，但并不能達(dá)到股東的預(yù)期，這種情況下，股東會(huì)十分關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，因此股東應(yīng)該成為公司的控制權(quán)人；第三種狀態(tài)是資產(chǎn)覆蓋不了借款本息，但能覆蓋工資，存在償債風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)候工人不擔(dān)心工資，股東也由于沒(méi)了“賭注”而出局，只有債權(quán)人最關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況，公司應(yīng)該由債權(quán)人控制和管理；第四種狀態(tài)是如果工資都無(wú)法覆蓋，則公司應(yīng)該由工人進(jìn)行控制。現(xiàn)實(shí)中，第一種和第四種狀態(tài)非常少，第二種狀態(tài)占大多數(shù)，是“常態(tài)”。

從雷士?jī)?nèi)斗事件來(lái)看，雷士處于以上所說(shuō)的第二種狀態(tài)，王東雷擔(dān)心出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難和虧損，怕向第三種狀態(tài)演化，所以王東雷及時(shí)出手。所以，王冬雷對(duì)新京報(bào)說(shuō)，如果不清除吳長(zhǎng)江，雷士照明只有1-2年的壽命。顯然王東雷認(rèn)為自己是公司風(fēng)險(xiǎn)的最大承擔(dān)者，也是最終的承擔(dān)者，所以他需要掌握公司的控制權(quán)。

結(jié)論3：公司的控制權(quán)應(yīng)該掌握在風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者手里。

上市公司的權(quán)力中心是股東會(huì)還是董事會(huì)？

    2014年8月8日雷士照明公告董事會(huì)罷免吳長(zhǎng)江C EO職務(wù)，同時(shí)任命王冬雷擔(dān)任臨時(shí)C EO，并提議召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)罷免其公司執(zhí)行董事的職務(wù)。

在雷士?jī)?nèi)斗事件中，雷士照明的董事會(huì)行使了罷免吳長(zhǎng)江作為CEO的權(quán)力，但吳長(zhǎng)江認(rèn)為董事會(huì)決議沒(méi)有經(jīng)過(guò)吳長(zhǎng)江，可能也就是吳長(zhǎng)江沒(méi)有參與投票。董事會(huì)決議到底在程序和內(nèi)容上是否符合法律法規(guī)或公司章程？具體情況外人不得而知。

從報(bào)道和雷士公告來(lái)看，董事會(huì)和臨時(shí)股東會(huì)均行權(quán)了權(quán)力。雷士作為上市公司，它的權(quán)力中心在股東會(huì)還是董事會(huì)？從目前的情況來(lái)看，公司的權(quán)力中心基本屬于股東會(huì)。

公司設(shè)立董事會(huì)之后，它與股東會(huì)之間是什么關(guān)系？如何分工？根據(jù)兩種權(quán)力分配模式，產(chǎn)生了“股東中心主義”和“董事會(huì)中心主義”兩種不同的治理模式。

    股東中心主義，是指董事會(huì)不擁有獨(dú)立于股東大會(huì)的權(quán)力，其權(quán)力全部來(lái)源于股東會(huì)的授權(quán)，換句話說(shuō)，董事會(huì)的行為需要依照《公司章程》和《股東會(huì)決議》。目前，中國(guó)《公司法》賦予股東行使了公司里最主要的決策職能，可以說(shuō)是“股東中心主義”模式。

    董事會(huì)中心主義，是指將董事會(huì)作為公司的法定的核心決策機(jī)構(gòu)。美國(guó)，尤其是素有“公司法服務(wù)專業(yè)州”之稱的美國(guó)特拉華州，在《普通公司法》中明確規(guī)定：“公司的業(yè)務(wù)和事務(wù)應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)管理或者在其指導(dǎo)下管理?！薄岸聲?huì)中心主義”的必要性在于：從效率角度考慮，由于股份公司股東人數(shù)眾多，由于專業(yè)的董事會(huì)作為權(quán)力中心，比成千上萬(wàn)個(gè)股東表決效率更高；從公平角度考慮，董事會(huì)中心主義更有利于維護(hù)中小股東和債權(quán)人的利益。

    目前中國(guó)的多數(shù)上市公司實(shí)際上，要么是大股東控制，要么是幾個(gè)股東控制，要么是經(jīng)理人控制，董事會(huì)控制居少數(shù)。隨著上市公司股權(quán)不斷分散，作為絕大多數(shù)的個(gè)人股東并非“資本家”，而是依靠勞動(dòng)所得工薪階層，在董事會(huì)中心主義下，一般的個(gè)人股東和大股東一樣，也有機(jī)會(huì)聘用自己的企業(yè)家和董事，而不是任由大股東擺布；其次，股東既然享受了有限責(zé)任的好處，相應(yīng)地在管理上應(yīng)該讓渡權(quán)力，由更加獨(dú)立的董事會(huì)行使公司的重要決策權(quán)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)也更加公平些。

我們可以相信，未來(lái)隨著股權(quán)不斷分散，以及機(jī)構(gòu)投資者廣泛參與公司治理，中國(guó)上市公司越來(lái)傾向選擇優(yōu)秀而獨(dú)立的董事，組成公司的權(quán)力中心——董事會(huì)，來(lái)集中、獨(dú)立、專業(yè)地管理公司。

結(jié)論4：從股東中心主義走向董事中心主義，是中國(guó)上市公司未來(lái)的走向。

“雷士?jī)?nèi)斗”事件給了中國(guó)企業(yè)不少的教訓(xùn)和啟示，希望中國(guó)的企業(yè)家們避免同樣的事情發(fā)生發(fā)生在自己身上。加強(qiáng)公司治理建設(shè)，讓企業(yè)樹(shù)之根不斷向下生長(zhǎng)，根深才能葉茂！