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周凌峰:周凌峰:“雷士?jī)?nèi)斗”給中國(guó)企業(yè)的教訓(xùn)和啟示
2016-01-20 10185

“雷士?jī)?nèi)斗”給中國(guó)企業(yè)的教訓(xùn)和啟示

周凌峰

核心觀點(diǎn):

1.        樹(shù)根(股東、董事、高管)出了問(wèn)題,樹(shù)長(zhǎng)得再高也可能會(huì)倒掉!

2.        公司的重大權(quán)限如果在治理規(guī)則中沒(méi)有明確加以界定,就容易成為紛爭(zhēng)和內(nèi)斗的源頭。

3.        公司的控制權(quán)應(yīng)該掌握在風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者手里。

4.        從股東中心主義走向董事中心主義,是中國(guó)上市公司未來(lái)的走向。

 

導(dǎo)讀:8月8日下午,雷士照明召開(kāi)董事會(huì),經(jīng)董事會(huì)成員多數(shù)表決通過(guò),罷免吳長(zhǎng)江CEO職務(wù)。并提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì),以罷免吳長(zhǎng)江公司執(zhí)行董事職務(wù),同時(shí)被罷免的還有副總裁吳長(zhǎng)勇、穆宇以及王明華。

 

最近“雷士?jī)?nèi)斗”成為企業(yè)界的熱聞,并充斥著互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)媒體。有同情吳長(zhǎng)江的,說(shuō)他引狼入室,遭受大股東的攻擊;也有站隊(duì)王東雷的,說(shuō)他果斷出手挽救雷士。也有給雙方各打五十大板的,說(shuō)彼此都有錯(cuò),一個(gè)巴掌拍不響。總之,公說(shuō)公有理婆說(shuō)婆有理,一般外人是無(wú)法得知真相,只有等待事情演變的結(jié)果和報(bào)道。

在這里,我們不預(yù)設(shè)立場(chǎng),去分辨和判斷誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò),我們只對(duì)這個(gè)事件本身做一個(gè)剖析,揭示事件背后的事理。我們希望“雷士?jī)?nèi)斗”事件能給中國(guó)企業(yè)一些教訓(xùn)和啟示,避免同樣的事情發(fā)生在自己身上。

 

公司治理問(wèn)題就是樹(shù)根問(wèn)題

    現(xiàn)在很流行頂層設(shè)計(jì)的理論和說(shuō)法,同樣有人把公司治理的問(wèn)題說(shuō)成頂層設(shè)計(jì)的問(wèn)題,但這里我倒想用樹(shù)比作企業(yè)。每一個(gè)企業(yè)像一棵樹(shù),它有樹(shù)根、樹(shù)干、樹(shù)枝、樹(shù)葉,也有與之相伴的其它的樹(shù)、灌木叢、草、土壤、空氣、水,他們就像企業(yè)的供應(yīng)商、渠道商、客戶(hù)、政府、社區(qū)。顯然每一個(gè)企業(yè)就像樹(shù)一樣都生活在樹(shù)林這樣一個(gè)生態(tài)環(huán)境之中。

    我們都希望企業(yè)發(fā)展壯大,希望樹(shù)長(zhǎng)得又高又大,向上不斷生長(zhǎng),但很少人關(guān)心和關(guān)注樹(shù)也要向下生長(zhǎng)。如果樹(shù)長(zhǎng)得再高再壯,但樹(shù)根不往下生長(zhǎng)或出現(xiàn)問(wèn)題,樹(shù)可能會(huì)倒下或活不長(zhǎng)久。我們把樹(shù)根比作公司的股東、董事、高管及其利益相關(guān)者,他們之間的關(guān)系好壞直接影響到公司的發(fā)展,甚至公司的生死存亡。

這次吳長(zhǎng)江與王東雷的內(nèi)斗,發(fā)生在大股東與創(chuàng)始人之間,也是兩個(gè)股東之間,也是兩個(gè)知名企業(yè)家之間的內(nèi)斗。顯然這個(gè)內(nèi)斗事件已經(jīng)給企業(yè)造成傷害,開(kāi)始是股票下跌,后來(lái)雷士照明、德豪潤(rùn)達(dá)雙雙停牌。據(jù)說(shuō)有動(dòng)武,有人受傷住院,可想而知沖突和內(nèi)斗激烈之程度。較之前次吳長(zhǎng)江與閻焱的矛盾不斷激化,雷士相繼爆發(fā)罷工、經(jīng)銷(xiāo)商另立門(mén)戶(hù)、供應(yīng)商停貨等事件,實(shí)際上也給企業(yè),給其他股東和利益相關(guān)者造成損失或傷害。

不言而喻,股東之間,尤其是大股東之間、董事與高管之間的矛盾、沖突、纏斗必然會(huì)給企業(yè)造成震蕩、動(dòng)蕩,甚至傷害。這讓我們想起國(guó)美的黃光裕和陳曉之爭(zhēng),結(jié)局是雙輸,贏家確實(shí)是蘇寧和京東。如果僅僅是普通員工之間的矛盾,顯然影響面不會(huì)那么廣,影響程度不會(huì)那么深,也容易處理。因此,我們說(shuō)公司治理問(wèn)題是根子上的問(wèn)題,一旦出現(xiàn),后果很?chē)?yán)重!

公司治理就是要解決和處理好股東、董事、高管之間的關(guān)系,明確各自的責(zé)權(quán)利,并按照既定的規(guī)則(《公司法》和《公司章程》及相關(guān)自治文件)和程序議事,并做出決策、監(jiān)督、執(zhí)行。反過(guò)來(lái)講,就是要防止那一方或聯(lián)合方違背規(guī)則行事,給相關(guān)利益方造成損失或傷害。股東之間,董事與高管之間,合則兩利,斗則兩敗俱傷,甚至多敗俱傷!其中傷害最大的可能是公司,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能是最大的贏家。

結(jié)論1:樹(shù)根(股東、董事、高管)出了問(wèn)題,樹(shù)長(zhǎng)得再高也可能會(huì)倒掉!

 

公司的重大權(quán)限到該如何界定,才不容易引起糾紛、矛盾和沖突?

王東雷從吳長(zhǎng)江的盟友為何變成武斗的仇人,事情起因是吳長(zhǎng)江私下進(jìn)行雷士品牌授權(quán)。雷士的公告稱(chēng),吳長(zhǎng)江最近告知董事會(huì)多數(shù)成員,他于2012年代表惠州雷士光電科技有限公司(惠州雷士)與山東雷士照明發(fā)展有限公司(山東雷士)、重慶恩維西實(shí)業(yè)有限公司(重慶恩維西)和中山圣地愛(ài)司照明有限責(zé)任公司(中山圣地愛(ài)司),各簽署一份許可協(xié)議,授予這三家公司使用雷士品牌,為期20年。董事會(huì)多數(shù)成員之前不知此事,也并未給予批準(zhǔn)。而吳長(zhǎng)江的弟弟吳長(zhǎng)勇、充當(dāng)其左臂右膀的穆宇和王明華,也有不當(dāng)?shù)男袨椤?

我們?cè)谶@里又不預(yù)設(shè)立場(chǎng),不做判斷誰(shuí)對(duì)誰(shuí),而且這種判斷沒(méi)有什么意義。我想問(wèn)一個(gè)問(wèn)題:吳長(zhǎng)江做CEO有什么權(quán)限,比如雷士品牌授權(quán),這個(gè)權(quán)利在董事會(huì)還是在CEO? 也許吳長(zhǎng)江認(rèn)為作為CEO有這個(gè)權(quán)利,也許王東雷認(rèn)為這個(gè)權(quán)利在董事會(huì),這個(gè)品牌授權(quán)的權(quán)力到底該在誰(shuí)哪里呢? 吳長(zhǎng)江與王東雷之間的矛盾和沖突具有普遍性,也就是大股東同時(shí)又是董事長(zhǎng)與CEO之間的矛盾。筆者認(rèn)為主要有以下兩個(gè)主要原因:

1.           公司治理源自西方民主制度文化,大家合作前先明確規(guī)則,而我們中國(guó)文化習(xí)慣先成為朋友再合作。所以你看到的情境:外國(guó)人先簽協(xié)議后開(kāi)香檳慶祝合作開(kāi)始,而中國(guó)人習(xí)慣大家先喝酒,喝高興了,談爽了,后簽協(xié)議或者不用簽協(xié)議。這就是中西方文化的差異,這里沒(méi)有絕對(duì)的對(duì)與錯(cuò)的問(wèn)題,只是文化習(xí)慣不同而已。

2.           目前《公司法》的瑕疵或不足的地方導(dǎo)致權(quán)限劃分不容易明確。例如《公司法》采取列舉的方式,賦予股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理有什么職權(quán),那請(qǐng)問(wèn)沒(méi)有列舉出來(lái)的職權(quán)歸誰(shuí)呢?根據(jù)我們多年的咨詢(xún)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),在這種情況采取補(bǔ)救的方式是:制定公司重大權(quán)限表,把《公司法》和《公司章程》中沒(méi)有明確的權(quán)限加以明確界定,以免發(fā)生爭(zhēng)議或矛盾。筆者不清楚雷士品牌授權(quán)是否在《公司章程》或《公司重要經(jīng)營(yíng)管理權(quán)限表》或相關(guān)的文件里明確界定了。如果明確界定了,雙方按照規(guī)則或權(quán)限表行事,則發(fā)生矛盾和沖突的機(jī)會(huì)不就大大降低了嗎?

在這里,筆者也給一個(gè)建議,如果以后《公司法》要修改,建議起草小組的專(zhuān)家修改《公司法》中職權(quán)列舉的方式,而采用二分法則。在中國(guó)現(xiàn)行的股東主義的背景下,先列舉出股東會(huì)的職權(quán),其余歸屬董事會(huì),董事會(huì)與CEO之間之間的權(quán)限劃分,也就是按授權(quán)原則劃分,即董事會(huì)授權(quán)給CEO的權(quán)限就是CEO的權(quán)限,沒(méi)有授予給CEO的就是董事會(huì)的權(quán)限,這樣權(quán)限劃分就非常明確。

結(jié)論2:公司的重大權(quán)限如果在治理規(guī)則中沒(méi)有明確加以界定,就容易成為紛爭(zhēng)和內(nèi)斗的源頭。

 

公司控制權(quán)這根權(quán)杖,到底該握在誰(shuí)的手里?

2012年12月,德豪潤(rùn)達(dá)共斥資16.5億港元,完成對(duì)雷士照明超過(guò)20%股權(quán)的收購(gòu),成為其第一大股東,其中,11.81%的股權(quán)受讓于吳長(zhǎng)江,吳長(zhǎng)江在雷士照明的股權(quán)已經(jīng)降至2.54%。

從雷士?jī)?nèi)斗來(lái)看,結(jié)局是以吳長(zhǎng)江被罷免CEO,同時(shí)被罷免執(zhí)行董事告終的話(huà),顯然雷士的控制權(quán)在王東雷手里。 誰(shuí)掌握了公司控制權(quán),誰(shuí)就有對(duì)公司的最終話(huà)語(yǔ)權(quán)。

對(duì)公司控制權(quán)的追逐和爭(zhēng)奪,無(wú)論是在上市公司,還是非上市公司每天都在上演。那么公司控制權(quán)這根權(quán)杖,到底該握在誰(shuí)的手里呢?

根據(jù)狀態(tài)依存論,公司的控制權(quán)掌握在誰(shuí)手里最合適,要根據(jù)公司的具體情況而定,而不一定總是要由股東控制。經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊爾用形象而易懂的數(shù)學(xué)方法對(duì)此進(jìn)行了描述,大概的意思是:根據(jù)總收益情況,可以把公司分成四種狀態(tài):第一種狀態(tài)是公司的總資產(chǎn)能夠覆蓋工人的工資、債權(quán)人的本息以及股東的“滿(mǎn)意利潤(rùn)”,這時(shí)候工人能夠正常領(lǐng)工資,債權(quán)人不用擔(dān)心自己的錢(qián),股東干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的意愿也不強(qiáng),在這種情況下,經(jīng)理層可以是公司的控制權(quán)人;第二種狀態(tài)是總資產(chǎn)只能覆蓋工資和借款本息,雖然有利潤(rùn),但并不能達(dá)到股東的預(yù)期,這種情況下,股東會(huì)十分關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),因此股東應(yīng)該成為公司的控制權(quán)人;第三種狀態(tài)是資產(chǎn)覆蓋不了借款本息,但能覆蓋工資,存在償債風(fēng)險(xiǎn),這時(shí)候工人不擔(dān)心工資,股東也由于沒(méi)了“賭注”而出局,只有債權(quán)人最關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況,公司應(yīng)該由債權(quán)人控制和管理;第四種狀態(tài)是如果工資都無(wú)法覆蓋,則公司應(yīng)該由工人進(jìn)行控制。現(xiàn)實(shí)中,第一種和第四種狀態(tài)非常少,第二種狀態(tài)占大多數(shù),是“常態(tài)”。

從雷士?jī)?nèi)斗事件來(lái)看,雷士處于以上所說(shuō)的第二種狀態(tài),王東雷擔(dān)心出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難和虧損,怕向第三種狀態(tài)演化,所以王東雷及時(shí)出手。所以,王冬雷對(duì)新京報(bào)說(shuō),如果不清除吳長(zhǎng)江,雷士照明只有1-2年的壽命。顯然王東雷認(rèn)為自己是公司風(fēng)險(xiǎn)的最大承擔(dān)者,也是最終的承擔(dān)者,所以他需要掌握公司的控制權(quán)。

結(jié)論3:公司的控制權(quán)應(yīng)該掌握在風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者手里。

 

上市公司的權(quán)力中心是股東會(huì)還是董事會(huì)?

    2014年8月8日雷士照明公告董事會(huì)罷免吳長(zhǎng)江C EO職務(wù),同時(shí)任命王冬雷擔(dān)任臨時(shí)C EO,并提議召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)罷免其公司執(zhí)行董事的職務(wù)。

在雷士?jī)?nèi)斗事件中,雷士照明的董事會(huì)行使了罷免吳長(zhǎng)江作為CEO的權(quán)力,但吳長(zhǎng)江認(rèn)為董事會(huì)決議沒(méi)有經(jīng)過(guò)吳長(zhǎng)江,可能也就是吳長(zhǎng)江沒(méi)有參與投票。董事會(huì)決議到底在程序和內(nèi)容上是否符合法律法規(guī)或公司章程?具體情況外人不得而知。

從報(bào)道和雷士公告來(lái)看,董事會(huì)和臨時(shí)股東會(huì)均行權(quán)了權(quán)力。雷士作為上市公司,它的權(quán)力中心在股東會(huì)還是董事會(huì)?從目前的情況來(lái)看,公司的權(quán)力中心基本屬于股東會(huì)。

公司設(shè)立董事會(huì)之后,它與股東會(huì)之間是什么關(guān)系?如何分工?根據(jù)兩種權(quán)力分配模式,產(chǎn)生了“股東中心主義”和“董事會(huì)中心主義”兩種不同的治理模式。

    股東中心主義,是指董事會(huì)不擁有獨(dú)立于股東大會(huì)的權(quán)力,其權(quán)力全部來(lái)源于股東會(huì)的授權(quán),換句話(huà)說(shuō),董事會(huì)的行為需要依照《公司章程》和《股東會(huì)決議》。目前,中國(guó)《公司法》賦予股東行使了公司里最主要的決策職能,可以說(shuō)是“股東中心主義”模式。

    董事會(huì)中心主義,是指將董事會(huì)作為公司的法定的核心決策機(jī)構(gòu)。美國(guó),尤其是素有“公司法服務(wù)專(zhuān)業(yè)州”之稱(chēng)的美國(guó)特拉華州,在《普通公司法》中明確規(guī)定:“公司的業(yè)務(wù)和事務(wù)應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)管理或者在其指導(dǎo)下管理?!薄岸聲?huì)中心主義”的必要性在于:從效率角度考慮,由于股份公司股東人數(shù)眾多,由于專(zhuān)業(yè)的董事會(huì)作為權(quán)力中心,比成千上萬(wàn)個(gè)股東表決效率更高;從公平角度考慮,董事會(huì)中心主義更有利于維護(hù)中小股東和債權(quán)人的利益。

    目前中國(guó)的多數(shù)上市公司實(shí)際上,要么是大股東控制,要么是幾個(gè)股東控制,要么是經(jīng)理人控制,董事會(huì)控制居少數(shù)。隨著上市公司股權(quán)不斷分散,作為絕大多數(shù)的個(gè)人股東并非“資本家”,而是依靠勞動(dòng)所得工薪階層,在董事會(huì)中心主義下,一般的個(gè)人股東和大股東一樣,也有機(jī)會(huì)聘用自己的企業(yè)家和董事,而不是任由大股東擺布;其次,股東既然享受了有限責(zé)任的好處,相應(yīng)地在管理上應(yīng)該讓渡權(quán)力,由更加獨(dú)立的董事會(huì)行使公司的重要決策權(quán),這對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)也更加公平些。

我們可以相信,未來(lái)隨著股權(quán)不斷分散,以及機(jī)構(gòu)投資者廣泛參與公司治理,中國(guó)上市公司越來(lái)傾向選擇優(yōu)秀而獨(dú)立的董事,組成公司的權(quán)力中心——董事會(huì),來(lái)集中、獨(dú)立、專(zhuān)業(yè)地管理公司。

結(jié)論4:從股東中心主義走向董事中心主義,是中國(guó)上市公司未來(lái)的走向。

“雷士?jī)?nèi)斗”事件給了中國(guó)企業(yè)不少的教訓(xùn)和啟示,希望中國(guó)的企業(yè)家們避免同樣的事情發(fā)生發(fā)生在自己身上。加強(qiáng)公司治理建設(shè),讓企業(yè)樹(shù)之根不斷向下生長(zhǎng),根深才能葉茂!

 

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