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薛中行:企業(yè)的股權(quán)設(shè)計(jì)——如何做好控股與激勵(lì)的平衡!
2016-01-20 28779
 在做企業(yè)的時(shí)候,我們企業(yè)股權(quán)的頂層設(shè)計(jì)是最關(guān)鍵的。一般來(lái)說(shuō)在股權(quán)的頂層著重的是我們的控制權(quán)應(yīng)如何保持,而在股權(quán)的底端就應(yīng)該適度分散,以起到更大的激勵(lì)作用。

  我們要建立一個(gè)類(lèi)似金字塔式的股權(quán)架構(gòu)。任何一個(gè)企業(yè)都要建立這個(gè)金字塔式的股權(quán)架構(gòu)。這個(gè)架構(gòu)的要義就是控股權(quán)是在最頂層的,頂層的下面有我們的各個(gè)板塊業(yè)務(wù),而各個(gè)板塊后有我們下屬的子公司,往下還有分公司。這樣子的話,就形成金字塔式的一層一層的股權(quán)控制架構(gòu),上層是最具控制權(quán),統(tǒng)領(lǐng)著下層的各個(gè)板塊和分公司。

  在這個(gè)金字塔式的架構(gòu)中,越往上的這個(gè)股權(quán)越要集中,要集中到企業(yè)家,集中到創(chuàng)始人。越往下的股權(quán)越要分散,這樣激勵(lì)作用更明顯。這就是說(shuō)上層講究控制權(quán),下層講究激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)的一個(gè)原則是持下不持上的,股權(quán)激勵(lì)是放在板塊下的各個(gè)子公司層面實(shí)施的,而頂層的股權(quán)更多強(qiáng)調(diào)是企業(yè)家的控制。

  采用這種控股公司的形態(tài)去控制板塊公司,板塊公司去控制下屬的子公司,從而形成股權(quán)的分散的激勵(lì)性和頂層的控制權(quán)之間的平衡。我們?cè)谧鲞@個(gè)股權(quán)設(shè)計(jì)的時(shí)候,一定是兩個(gè)原則:頂層是控股權(quán)的設(shè)計(jì),基層是激勵(lì)權(quán)的設(shè)計(jì),兩種設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)平衡好以后,才能達(dá)到最好的效果。股權(quán)隨著層級(jí)的上升,可以給的股權(quán)激勵(lì)量是非常大的。舉個(gè)例子,郭廣昌有個(gè)復(fù)興集團(tuán),復(fù)興集團(tuán)的頂層是復(fù)興控股,在復(fù)興控股中郭廣昌一直持有51%的控制權(quán),他的三個(gè)合作搭檔占有49%,他們4個(gè)人組成了一個(gè)控股的利益共同體。今年我?guī)凸鶑V昌做了次股權(quán)激勵(lì),他在最頂層給了3個(gè)人股份,一個(gè)是法務(wù)總監(jiān),一個(gè)是HR總監(jiān),一個(gè)是集團(tuán)的行政總監(jiān),他給了整個(gè)控股集團(tuán)3個(gè)總監(jiān)加起來(lái)的股份只有0.7%,郭廣昌只在公司的最頂級(jí)給了3個(gè)人0.7%的股份,他的公司以前是4個(gè)人的股份,現(xiàn)在成為了7個(gè)人的股份,為什么只要給0.7%就有這么大的激勵(lì)性呢?因?yàn)閺?fù)興的資產(chǎn)有1000多個(gè)億,所以給0.7%就是個(gè)非常大的概念了。

  在做股權(quán)激勵(lì)的時(shí)候,要把人分位3類(lèi),一種人就是相信和看好老板的人,覺(jué)得老板干什么都能干成,老板做醫(yī)藥覺(jué)得能成功,老板做地產(chǎn)也覺(jué)得老板能成功,這是老板個(gè)人的跟隨者,這種人可以在頂層給他股權(quán);還有一種就是信任老板在某個(gè)方面能成功的,覺(jué)得老板做房地產(chǎn)能成功,但是醫(yī)藥做不成,這種人就適合在某個(gè)板塊持股,比如說(shuō)在房地產(chǎn)板塊上給他股權(quán)激勵(lì);還有一種人就是信仰自己的,信自己,這種人適合在子公司、孫公司層面上持股,是在分支機(jī)構(gòu)上,不適合在上面,對(duì)這個(gè)人來(lái)說(shuō)典型的就是持下。像是復(fù)興集團(tuán),最頂級(jí)就給了3個(gè)人,行政、人力和法務(wù),但是下面的跟醫(yī)藥有關(guān)的就在醫(yī)藥板塊持股,房地產(chǎn)有關(guān)的就在房地產(chǎn)板塊持股。因?yàn)槊總€(gè)人的心里期望不一樣,每個(gè)人對(duì)公司的態(tài)度不一樣,這導(dǎo)致我們給的股份就不一樣。

  控股和激勵(lì)是平衡的,如果能把握好這個(gè)關(guān)系后,這個(gè)公司才能發(fā)展好。


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